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Bitcoin 주말 동안 잠깐 반등했지만 다시 7만 달러 아래로 떨어져 68,666달러까지 하락했습니다. 이더리움은 더 큰 폭으로 하락하여 한때 8.8%나 떨어져 1,902달러까지 내려갔습니다.
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다우존스 지수가 200포인트 상승하며 또다시 사상 최고치를 경신했습니다. 투자자들이 기술주에서 골드만삭스나 아메리칸 익스프레스 같은 전통적인 기업으로 자금을 이동시키고 있기 때문입니다.
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월가는 위험에 대한 대가를 받지 않고서는 사모 신용 채권에 투자하려 하지 않는다.
딜러들은 인공지능(AI)으로 인한 시장 붕괴 위험에 노출된 소프트웨어 기업에 대한 우려가 커지면서, 기업개발회사(BDC) 관련 회사채 거래에 대한 보상액 인상을 요구하고 있다.
바클레이즈의 전략가들에 따르면 소프트웨어 기업에 대한 대출은 BDC(비즈니스 개발 회사) 포트폴리오의 약 20%를 차지하며, 이는 시장에 불안감을 조성하기 시작했습니다. 상장된 BDC의 주가는 이미 이번 달에 3% 하락했으며, 이제는 부채에도 악영향을 미치고 있습니다.
일반적으로 좁은 수준을 유지하는 5년 만기 기준 BDC 채권의 호가 스프레드가 평소 5~10bp에서 최대 20bp까지 확대되었습니다. 특히 규모가 작은 기업이나 유동성이 낮은 채권의 경우 스프레드가 더욱 넓어지는 양상을 보입니다.
최근 베어링스 프라이빗 크레딧 코퍼레이션과 허큘리스 캐피털의 신규 채권 발행 거래는 가격 책정 방식이 얼마나 변했는지 보여줍니다. 베어링스는 15bp(베이시스 포인트)의 금리 인하를 제안했고, 허큘리스는 10bp를 제안했는데, 이는 올해 신규 채권 평균 금리인 1.5bp를 훨씬 웃도는 수치입니다.
이러한 변화는 BDC(비즈니스 개발 회사)들이 쉽게 채권을 발행할 수 있었던 올해 초 상황과는 정반대입니다. 당시에는 낮은 스프레드와tron수요 덕분에 1월 미국 고등급 채권 발행액이 2,000억 달러를 넘어 사상 최대 월간 발행액 중 하나를 기록했습니다.
하지만 이제 분위기가 완전히 바뀌었습니다. 앤스로픽의 클로드 코워크 출시로 소프트웨어 관련 채권의 대규모 매도세가 시작되었습니다.
투자자들은 인공지능(AI) 도구가 전통적인 소프트웨어 기업들을 무너뜨릴 것을 갑자기 우려하고 있는데, 이러한 기업들은 비즈니스 개발 회사(BDC)들이 대출해주는 대상의 상당 부분을 차지합니다. 일부 BDC는 이미 자산 가치 하락을 반영했고, 자금 유출은 가속화되고 있습니다.
알파벳이 채권 발행 규모를 대폭 확대했습니다. 회사는 월요일에 조달한 200억 달러에서 300억 달러 이상으로 늘어난 글로벌 채권 발행 계약을 체결할 예정입니다. 블룸버그는 앞서 총 조달액이 약 320억 달러에 달할 것으로 보도한 바 있습니다.
화요일 오전, 알파벳은 유럽에서 파운드화와 스위스 프랑화 채권 발행을 통해 약 110억 달러를 조달했습니다.
수요가tron보였으며, 투자자들은 특히 AI 투자 붐의 중심에 있는 기업들의 고품질 기술 부채에 집중적으로 투자했습니다.
이 시기는 우연이 아닙니다. 알파벳은 지난주 실적 발표에서 올해 자본 지출(capex)에 최대 1,850억 달러를 투자할 것으로 예상한다고 밝혔는데, 이는 2025년 예상액의 두 배가 넘는 금액입니다.
이러한 지출은 아마존, 메타, 마이크로소프트를 포함한 하이퍼스케일러들의 훨씬 더 큰 규모의 투자 계획의 일환이며, 이들 기업은 2026년에 총 7천억 달러에 가까운 금액을 투자할 것으로 예상됩니다.
그 모든 자금이 AI 칩, 대규모 데이터 센터, 네트워킹 장비에 투입되고 있으며, 분석가들은 이미 올해 해당 부문 전반의 잉여 cash 흐름이 타격을 입을 것으로 예상하고 있습니다.
부채 물결은 이달 초에 시작되었습니다. 오라클은 지난주 250억 달러 규모의 채권 발행을 통해 2026년 시장 상황을 시험해 본 첫 번째 대형 기술 기업이었습니다.
CNBC의 보도에 따르면, 메타는 미국 데이터센터 구축을 확대함에 따라 올해 하반기에 대규모 채권 발행을 준비하고 있다고 합니다.
연말 쇼핑객들이 예년처럼 몰려들지 않았습니다. 12월 소매 판매는 정체 상태를 보이며 경제학자들이 기대했던 0.4% 증가에 미치지 못했습니다.
이는 11월의 0.6% 증가에 이은 것으로, 이러한 둔화는 악천후, 관세 및 지속적인 인플레이션 때문으로 분석됩니다.
자동차를 제외하면 판매량은 예상치인 0.3% 증가에 미치지 못하는 정체 상태를 보였습니다. 전년 동기 대비 판매량은 2.4% 증가했지만, 이는 11월의 3.3% 증가율보다 하락한 수치입니다.
자동차를 제외하면 12월 연간 성장률은 3.3%로 다소 나아졌지만, 여전히 인플레이션을 따라잡기에는 부족했습니다. 12월 소비자물가지수(CPI)는 2.7% 상승했는데, 이는 실질 소비가 감소했음을 의미합니다.
이러한 어려움은 모든 업종에 걸쳐 나타났습니다. 가구 및 기타 소매업체는 0.9%, 의류는 0.7%, 전자tron은 0.4% 하락했습니다.
온라인 쇼핑조차 거의 변동 없이 0.1% 증가에 그쳤습니다. 유일한 수혜자는 건축 자재 및 원예 용품점으로, 1.2% 상승했습니다.
고소득층 소비자들은 2025년 대부분 기간 동안 소비를 지속했지만, 저소득층 가구는 소비를 줄였고, 이제 연간 추세에 그 영향이 반영되기 시작했습니다. 애틀랜타 연방준비은행의 GDP trac는 4분기 성장률을 4.2%로 예상했지만, 이번 소매 판매 보고서 발표 이후 하락할 가능성이 있습니다.
부진한 소비 지표는 수요일에 발표될 1월 고용 보고서 직전에 나왔는데, 고용 전망치 역시 이미 낮은 수준입니다. 경제학자들은 신규 일자리가 5만 5천 개로 12월의 5만 개보다 줄어들 것으로 예상하고 있으며, 일부 기업들은 수정 후 최종 수치가 더욱 약화될 것으로 보고 있습니다.
화요일 증시는 상승세를 보였으며, 다우존스 산업평균지수는 200포인트(0.4%) 상승하며 사상 최고치를 경신했습니다.
이는 30개 종목으로 구성된 해당 지수가 장중 3일 연속 최고치를 경신한 것으로, 지난주 사상 처음으로 5만 선을 돌파한 바 있다. 이러한 상승세는 골드만삭스와 아메리칸 익스프레스 같은 금융주들이 주도하며 이어졌다.
S&P 500 지수는 0.1%, 나스닥 지수는 0.3% 하락하며 기술주에서 가치주로의 뚜렷한 자금 이동을 보여줬습니다. 월가는 이틀 연속 상승세를 이어갔지만, 화요일 장에서는 경제 지표 발표를 앞두고 투자자들이 방어적인 태세를 취하는 모습이 뚜렷하게 나타났습니다.
새로운 소매 판매 보고서에 따르면 12월 소비자 지출은 전월 대비 0.4% 증가를 예상했던 시장 전망치에 미치지 못하고 보합세를 보였습니다. 이는 11월의 0.6% 증가에 이은 결과로, 새해 소매 판매 증가세에 대한 새로운 우려를 낳고 있습니다.
한편, Bitcoin 화요일 오전 한때 2.4%까지 하락하여 68,666달러를 기록했고, 월요일에 7만 달러 아래로 떨어진 데 이어 오늘도 그 수준을 유지했다. 이더리움은 더 큰 폭으로 하락하여 6% 떨어진 1,994달러까지 떨어졌다가 뉴욕 시간 오전 6시 25분경 2,014달러 부근까지 소폭 회복했다.
지난 10월 급락 이후 이더리움은 Bitcoin보다 저조한 성과를 보였고, 두 암호화폐 모두 자금 유출이 지속되고 있습니다. Bitcoin ETF는 총 79억 달러의 자금을 잃었으며, 그중 18억 달러는 올해 들어 순유출되었습니다. 이더리움 ETF 역시 32억 달러의 자금 유출을 기록했는데, 이 중 4억 6,200만 달러는 올해 들어 발생했습니다.
파생상품 데이터는 여전히 암호화폐에 대한 하락 압력을 보여주고 있습니다. Bitcoin 무기한 선물 펀딩 비율이 0% 아래에 머물러 있는데, 이는 거래자들이 여전히 반등에 대해 회의적인 시각을 갖고 있음을 의미합니다.
알아야 할 사항
Bitcoin 7만 달러 아래로 떨어지고 이더리움 가격도 더욱 하락하는 가운데, 다우존스 지수는 또다시 사상 최고치를 경신했고, 투자자들은 앞으로 발표될 주요 경제 지표에 주목하고 있습니다.
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