Bitcoin volta a ficar abaixo de US$ 70 mil, Ether cai para US$ 1.900 enquanto o Dow abre com o 3º máximo histórico consecutivo

Wall Street não quer tocar em títulos de crédito privado sem ser devidamente remunerada pelo risco.

Corretoras agora exigem maior compensação para negociar títulos corporativos vinculados a empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs), à medida que crescem os temores sobre sua exposição a empresas de software ameaçadas pela disrupção da IA.

Empréstimos a empresas de software representam cerca de 20% das carteiras das BDCs, segundo estrategistas do Barclays, e isso já está assustando os mercados. As ações de BDCs listadas publicamente já caíram 3% este mês, e agora o impacto também atinge suas dívidas.

Os diferenciais de oferta e demanda (bid-ask) em títulos de referência de BDCs com vencimento de cinco anos, normalmente estreitos, dispararam para até 20 pontos base, ante os habituais 5 a 10. A situação é ainda pior para nomes menores e títulos menos líquidos, onde os diferenciais são ainda mais amplos.

As operações primárias mais recentes da Barings Private Credit Corp. e da Hercules Capital mostram o quanto os preços mudaram. A Barings teve que oferecer uma concessão de 15 pontos base, enquanto a Hercules concedeu 10, muito acima da média de 1,5 ponto base para novos títulos neste ano.

Essa mudança marca uma reversão em relação ao início do ano, quando as BDCs podiam emitir dívida com facilidade. Naquela época, spreads apertados e forte demanda ajudaram a elevar a emissão de títulos de alta qualidade nos EUA para acima de US$ 200 bilhões em janeiro, um dos maiores totais mensais registrados.

Agora, o sentimento se inverteu. O lançamento do Claude Cowork pela Anthropic desencadeou uma venda mais ampla de dívidas relacionadas ao software.

Os investidores estão repentinamente preocupados de que ferramentas de IA possam esmagar empresas tradicionais de software, que compõem uma grande parte do portfólio de empréstimos das BDCs. Algumas BDCs já registraram baixas, e os resgates estão acelerando.

Os consumidores de fim de ano não apareceram como costumavam. As vendas varejistas ficaram planas em dezembro, perdendo a alta de 0,4% que os economistas previam.

Isso seguiu um aumento de 0,6% em novembro, e a desaceleração foi atribuída ao clima adverso, tarifas e inflação persistente.

Sem veículos automotores, o resultado foi estagnado, sem qualquer crescimento, contra a alta de 0,3% esperada. Ano a ano, as vendas cresceram 2,4%, mas isso representa uma queda em relação aos 3,3% de novembro.

Excluindo os veículos automotores, o crescimento anual de dezembro foi um pouco melhor, atingindo 3,3%, mas ainda insuficiente para acompanhar a inflação. O IPC subiu 2,7% em dezembro, o que significa que o gasto real caiu.

A dor se refletiu em todas as categorias. Móveis e varejistas diversos caíram 0,9%, vestuário recuou 0,7% e eletrônicos despencaram 0,4%.

Até as compras online mal se moveram, com apenas 0,1% de alta. O único vencedor real? Lojas de materiais de construção e jardim, que registraram alta de 1,2%.

Enquanto consumidores de alta renda mantiveram seus gastos durante a maior parte de 2025, famílias de baixa renda reduziram seu consumo, e agora a tendência do ano inteiro começa a refletir isso. O rastreador de PIB do Federal Reserve de Atlanta apontava para uma taxa de crescimento de 4,2% no quarto trimestre, mas isso pode cair após este relatório de varejo.

Os números fracos de gastos chegam logo antes do relatório de empregos de janeiro desta quarta-feira, onde as previsões já são cautelosas. Economistas esperam 55.000 novos empregos, abaixo dos 50.000 de dezembro, e algumas empresas acreditam que o número final será ainda mais fraco após revisões.