Bitcoin vuelve a estar por debajo de los 70.000 dólares, Ether cae a 1.900 dólares mientras el Dow abre con su tercer ATH consecutivo

Wall Street no quiere tocar bonos de crédito privados sin cobrar por el riesgo.

Los distribuidores ahora exigen una compensación mayor para negociar bonos corporativos vinculados a empresas de desarrollo comercial (BDC), a medida que aumentan los temores sobre su exposición a empresas de software amenazadas por la disrupción de la IA.

Los préstamos a empresas de software representan aproximadamente el 20% de las carteras de las BDC, según los estrategas de Barclays, y esto está empezando a alarmar a los mercados. Las acciones de las BDC que cotizan en bolsa ya han caído un 3% este mes, y ahora esto también está afectando a su deuda.

Los diferenciales entre oferta y demanda de los bonos BDC de referencia a cinco años, normalmente estrechos, han aumentado hasta 20 puntos básicos, frente a los 5 a 10 habituales. La situación es peor para los nombres más pequeños y los bonos menos líquidos, donde los diferenciales son incluso más amplios.

Las últimas operaciones primarias de Barings Private Credit Corp. y Hercules Capital muestran la magnitud de la variación en los precios. Barings tuvo que ofrecer una concesión de 15 puntos básicos, mientras que Hercules ofreció 10, muy por encima del promedio de 1,5 puntos básicos para los nuevos bonos de este año.

Este cambio marca un cambio con respecto a principios de año, cuando las BDC podían emitir deuda con facilidad. En aquel entonces, los estrechos diferenciales y latrondemanda impulsaron la emisión de bonos estadounidenses de alta calificación por encima de los 200 000 millones de dólares en enero, uno de los totales mensuales más altos registrados.

Ahora, la percepción ha cambiado. El lanzamiento de Claude Cowork por parte de Anthropic desencadenó una ola de ventas generalizada de deuda relacionada con software.

Los inversores temen repentinamente que las herramientas de IA aplasten a las empresas de software tradicionales, que representan una gran parte de los préstamos de las BDC. Algunas BDC ya han sufrido pérdidas por deterioro de valor, y las salidas de capital se están acelerando.

Los compradores navideños no acudieron como antes. Las ventas minoristas se mantuvieron estables en diciembre, sin alcanzar el aumento del 0,4 % que esperaban los economistas.

Esto siguió a un aumento del 0,6% en noviembre, y la desaceleración se atribuyó al mal tiempo, los aranceles y la inflación persistente.

Sin contar los automóviles, el crecimiento se mantuvo sin cambios, frente al aumento esperado del 0,3 %. En términos interanuales, las ventas aumentaron un 2,4 %, lo que representa una caída respecto al 3,3 % de noviembre.

Si se excluyen los automóviles, el crecimiento anual de diciembre fue ligeramente mejor, con un 3,3%, pero aún insuficiente para mantener el ritmo de la inflación. El IPC subió un 2,7% en diciembre, lo que significa que el gasto real disminuyó.

El impacto se observó en todas las categorías. Los minoristas de muebles y artículos varios cayeron un 0,9%, los de ropa un 0,7% y los detronun 0,4%.

Incluso las compras en línea apenas se movieron, con un aumento de tan solo el 0,1 %. ¿El único verdadero ganador? Las tiendas de materiales de construcción y jardinería, que experimentaron un aumento del 1,2 %.

Si bien los consumidores de altos ingresos mantuvieron su gasto durante la mayor parte de 2025, los hogares de bajos ingresos se redujeron, y ahora la tendencia anual comienza a reflejarlo. El indicador tracdel PIB de la Reserva Federal de Atlanta apuntaba a una tasa de crecimiento del 4,2 % para el cuarto trimestre, pero esta podría descender tras este informe sobre el comercio minorista.

Las cifras de gasto, moderadas, se publican justo antes del informe de empleo de enero del miércoles, donde las previsiones ya son débiles. Los economistas esperan 55.000 nuevos empleos, frente a los 50.000 de diciembre, y algunas empresas creen que la cifra final será aún más débil tras las revisiones.