- 국제결제은행 (BIS) 은 2026 년 연례 경제보고서에서 스테이블코인이 화폐의 구성 요건을 판단하는 4 단계 테스트를 통과하지 못하며, 지급 수단보다는 ETF 주식과 더 유사하게 기능한다고 밝혔습니다.
- 보고서는 달러 연동 스테이블코인이 신흥 경제권의 달러화를 가속화하고 있으며, 시장 규모가 1조~3조 달러로 성장하더라도 경제 성장을 저해할 수 있다고 경고했습니다.
- BIS는 중앙은행 화폐를 기반으로 한 '통합 원장'을 대안으로 제안했습니다.
국제결제은행(BIS)은 특정 변수를 바탕으로 스테이블코인에 대한 평가를 발표하며, 이들이 원래 의도된 대로 돈의 기능을 하지 못한다고 결론지었습니다. 동 기관은 최신 2026년 연례 경제 보고서를 통해 달러 연동 토큰이 신흥 경제권에서 새로운 형태의 달러화를 주도하고 있다고 경고했습니다.
이 보고서는 돈에 대한 다중 기준 평가를 바탕으로 했으며, 스테이블코인과 ETF를 명확히 비교했습니다.
단일성(Singleness)은 발행사와 무관하게 하나의 단위가 항상 기초 통화의 한 단위와 동일함을 의미하는 개념이다. 2차 시장에서의 안정화 코인 가격은 때로는 아주 약간씩이더라도 1달러 페그에서 벗어나는 경향이 있다.
중앙은행을 위한 umbrella 기관은 스테이블코인을 '화폐'로 간주되는 실체에 필수적인 네 가지 기준에 따라 평가했습니다. 이 기준에는 단일성, 탄력성, 상호운용성 및 무결성이 포함됩니다. 보고서에 따르면 스테이블코인은 이 네 가지 기준 모두를 충족하지 못한 것으로 나타났습니다.
탄력성(Elasticity)은 화폐로 간주되는 어떤 실체의 공급이 경제적 수요에 따라 증가하고 감소해야 한다는 것을 요구한다. 안정화 코인은 발행인이 등가 현금 예금을 받은 후에만 토큰을 발행하는 모델을 사용하며, 이는 수요에 따른 유연한 확장을 방지한다.
BIS는 안정화 코인을 ETF에 비유하며, 안정화 코인이 현금 예금보다는 상장지수펀드(ETF)의 주식과 더 유사하게 행동한다고 밝혔다.
달러의 우위가 전 세계적으로 증가했다
국제결제은행(BIS)은 특정 변수를 기반으로 안정화 코인에 대한 평가를 보고했으며, 그들이 원래 의도된 대로 돈으로 기능하지 않는다고 결론지었다. 이 기관은 최신 2026년 연례 경제 보고서에서 달러 페그 토큰이 신흥 경제에서 새로운 형태의 달러화를 주도하고 있다고 경고했다. 보고서…
2026 년 5 월 말 기준 약 3,200 억 달러 규모의 스테이블코인 시장 중 99% 이상이 미국 달러로 표시됩니다. 테더의 USDT와 서클의 USDC 가 이 금액의 대부분을 차지합니다. 5 월 5 일 발표된 별도의 BIS 연구 보고서에 따르면 스테이블코인 가치에서의 달러 우세는 약 98% 로 추정됩니다.
보고서는 이러한 집중 현상이 신흥국과 개발도상국에게 구조적 문제라고 명시했습니다. BIS 는 이를 '스테이블코인 달러화'라고 부르며, 이는 위기 시 예금이 외환 은행 계좌로 이동하는 역사적인 예금 달러화 패턴과 유사하다고 경고했습니다. 암호화폐가 기존 금융 인프라 밖에서 운영되므로 이러한 현상은 더 빠른 속도로 발생하고 있습니다.
터키, 아르헨티나, 나이지리아 등 일부 국가는 시민들이 공식 채널 외부에서 달러 노출을 추구함에 따라 이미 상당한 수준의 스테이블코인 채택을 경험했습니다.
여러 신흥 경제국은 국경 간 스테이블코인 사용을 제한했습니다. BIS는 전통적 은행 예금에 작동하는 통제가 자기 custodia(자기 보관) 암호화폐 토큰에는 잘 적용되지 않기 때문에 이러한 제한이 얼마나 효과적으로 유지될 수 있는지에 대해 회의적인 입장을 표명했습니다.
스테이블코인의 잠재적 부정적 경제적 영향
BIS 는 스테이블코인 시장 규모가 1 조 달러에서 3 조 달러 사이로 성장할 경우 발생할 수 있는 시나리오를 탐구하기 위한 모델을 구축했으며, 그 결과 경제 산출량에 대한 순효과는 여전히 '약간 부정적'일 것이라고 결론지었습니다.
예금이 전통 은행에서 스테이블코인 발행사 (미국 국채 및 머니마켓 상품을 보유) 로 이전됨에 따라 은행은 저렴한 자금 조달원을 계속 잃게 됩니다. 경쟁력을 유지하려면 예금 금리를 인상해야 하는데, 이는 대출 비용 상승으로 이어져 경제 활동을 둔화시킬 수 있습니다.
BIS는 중앙은행 화폐를 위한 '통합 원장 (unified ledger)' 구축을 권고하며, 토큰화된 중앙은행 예치금과 상업은행 화폐를 공유 인프라에서 결합하려는 목표를 제시했습니다. 보고서에서는 Binance News에 따르면 프로젝트 아고라 (Project Agora) 와 같은 국경 간 결제 프로토타입을 통해 이러한 접근법이 기술적으로 실현 가능함을 입증한 사례로 인용했습니다.
이 글을 읽고 계신다면, 이미 앞서 나가고 있습니다. 뉴스레터로 그 위치를 유지하세요.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi는 암호화폐, 글로벌 금융 시장 및 경제를 중심으로 고품질 콘텐츠를 제작하고 다듬는 데 특화되어 있습니다. 그는 이바단 대학교에서 의학박사(MBBS) 학위를 취득했으며, 대학 내 편집부의 편집장을 역임했고 이전에는 CFA에서도 근무했습니다. 지난 6 년 이상 Cryptopolitan 의 뉴스 편집자로 재직하며 콘텐츠의 독창성을 보호해 왔습니다.
