Лучшие аналитические материалы о криптовалютах прямо в вашу электронную почту.
В отчете BIS говорится, что стейблкоины не проходят четыре ключевых теста на состоятельность, и сравниваются с ETF
- В своем ежегодном экономическом отчете за 2026 год Банк международных расчетов заявил, что стейблкоины не проходят четырехступенчатый тест на определение того, что constitutes деньги, и функционируют скорее как акции ETF, чем как платежные инструменты.
- В докладе содержится предупреждение о том, что привязанные к доллару стейблкоины ускоряют долларизацию в развивающихся странах, потенциально замедляя экономический рост, даже если их рыночная капитализация достигнет 1–3 триллионов долларов.
- Банк международных расчетов предложил в качестве альтернативы «единый реестр», построенный на деньгах центрального банка.
Банк международных расчетов (BIS) опубликовал свою оценку стейблкоинов, основанную на определенных переменных, и пришел к выводу, что они не функционируют так, как изначально задумывались деньги. В своем последнем ежегодном экономическом отчете за 2026 год учреждение предупредило, что токены, привязанные к доллару, способствуют новой форме долларизации в развивающихся странах.
Отчет был основан на оценке с использованием множества критериев для определения стоимости денег и содержал четкое сравнение стейблкоинов и ETF.
Отчет BIS о стейблкоинах
Головная организация центральных банков оценила стейблкоины по четырем критериям, которые считаются важнейшими для организаций, называемых деньгами. Эти критерии включают в себя единство, гибкость, совместимость и целостность. Согласно отчету, стейблкоины не прошли все четыре проверки.
Концепция единообразия подразумевает, что одна единица всегда равна одной единице базовой валюты независимо от эмитента. Цены на стейблкоины на вторичных рынках, как правило, отклоняются от своего фиксированного значения в 1 доллар, иногда лишь незначительно.
Эластичность требует, чтобы предложение любого объекта, рассматриваемого как деньги, увеличивалось и уменьшалось в зависимости от экономического спроса. В стейблкоинах используется модель, в которой эмитенты выпускают токены только после получения эквивалентных cash депозитов, что предотвращает такое гибкое расширение в соответствии со спросом.
Банк международных расчетов (BIS) сравнил стейблкоины с биржевыми фондами (ETF), заявив, что стейблкоины ведут себя скорее как акции биржевого фонда, а не как cash депозиты.
Доминирование доллара в мире усилилось
По состоянию на конец мая 2026 года более 99% рынка стейблкоинов, объем которого составляет примерно 320 миллиардов долларов, номинировано в долларах США. Большая часть этой суммы приходится на USDT от Tether и USDC от Circle. В отдельном исследовании BIS от 5 мая доминирование доллара в стоимости стейблкоинов оценивалось примерно в 98%.
В докладе говорится, что такая концентрация представляет собой структурную проблему для развивающихся рынков и развивающихся экономик. Банк международных расчетов называет это «долларизацией стейблкоинов» и предупреждает, что это отражает историческую модель долларизации депозитов, когда сбережения во время кризисов переводятся на зарубежные банковские счета, причем этот процесс происходит быстрее, поскольку криптовалюты функционируют вне традиционной банковской инфраструктуры.
В таких странах, как Турция, Аргентина и Нигерия, уже наблюдается широкое распространение стейблкоинов, поскольку граждане стремятся получить доступ к долларам вне официальных каналов.
Ряд развивающихся экономик ввели ограничения на трансграничное использование стейблкоинов. Банк международных расчетов (BIS) выразил скептицизм по поводу того, насколько эффективными могут быть эти ограничения, поскольку меры контроля, действующие в отношении традиционных банковских депозитов, плохо применимы к самокастодиальным криптотокенам.
Потенциальные негативные экономические последствия использования стейблкоинов
Банк международных расчетов (BIS) разработал модель, изучающую возможные сценарии развития событий, если рыночная капитализация стейблкоинов вырастет до 1–3 триллионов долларов, и пришел к выводу, что чистое влияние на экономический рост все равно будет «умеренно отрицательным»
По мере того как депозиты перетекают из традиционных банков к эмитентам стейблкоинов (которые размещают резервы в казначейских облигациях США и инструментах денежного рынка), банки продолжают терять дешевый источник финансирования. Чтобы конкурировать, им пришлось бы повышать процентные ставки по депозитам, что увеличило бы стоимость кредитования и замедлило бы экономическую активность.
Банк международных расчетов (BIS) рекомендовал создать так называемый «единый реестр» для денег центрального банка, цель которого — объединить токенизированные резервы центрального банка с деньгами коммерческих банков на общей инфраструктуре. В отчете в качестве доказательства технической осуществимости такого «единого» подхода сообщает Binance News.
Если вы это читаете, значит, вы уже впереди. Оставайтесь на шаг впереди, подписавшись на нашу рассылку.
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtronпровести независимоеdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Опейеми Оланреваджу
Опейеми специализируется на создании и совершенствовании высококачественного контента, посвященного криптовалютам, мировым финансовым рынкам и экономике. Он окончил Университет Ибадана со степенью MBBS. Работал главным редактором в редакционном издании своего колледжа, а ранее — в CFA. Более шести лет он помогал обеспечивать уникальность контента в качестве редактора новостей в Cryptopolitan.
- Какие криптовалюты могут принести вам деньги?
- Как повысить безопасность своего кошелька (и какие из них действительно стоит использовать)
- Малоизвестные инвестиционные стратегии, используемые профессионалами
- Как начать инвестировать в криптовалюту (какие биржи использовать, какую криптовалюту лучше купить и т.д.)