国际清算银行报告称，稳定币未能通过四项关键货币测试，并将其与交易所交易基金（ETF）进行了比较。

国际清算银行（BIS）基于特定变量对稳定币进行了评估，并得出结论：稳定币并未发挥货币最初设计的功能。该机构在其最新的《2026年年度经济报告》中警告称，与美元挂钩的代币正在新兴经济体中推动一种新的美元化形式。.

该报告基于对货币的多项标准进行评估，并对稳定币和 ETF 进行了明确的比较。.

国际清算银行关于稳定币的报告

中央银行的联合机构 稳定币 。这四个标准包括单一性、弹性、互操作性和完整性。报告指出，稳定币在这四个标准上均未达标。

单价稳定币的概念是指无论发行方是谁，一枚稳定币始终等于一枚基础货币。二级市场上的稳定币价格往往会偏离其1美元的锚定价格，有时偏差很小。.

弹性是指任何被视为货币的实体的供给量会随着经济需求而增减。稳定币采用的模式是，发行方只有在收到等额 cash 存款后才会铸造代币，这阻碍了这种根据需求灵活扩张的现象发生。.

国际清算银行将稳定币与交易所交易基金（ETF）进行了比较，指出稳定币的行为更像是交易所交易基金的份额，而不是 cash 存款。.

美元在全球的主导地位日益增强。

截至2026年5月底，约3200亿美元的稳定币市场中，超过99%以美元计价。Tether的USDT和Circle的USDC占据了其中的大部分份额。国际清算银行（BIS）5月5日发布的一份研究报告估计，美元在稳定币价值中的主导地位约为98%。.

报告指出，这种集中化对新兴市场和发展中经济体而言是一个结构性问题。国际清算银行称之为“稳定币美元化”，并警告称，这与历史上存款美元化的模式如出一辙，即在危机期间储蓄被转移到外国银行账户，而由于加密货币在传统银行体系之外运作，这一过程发生得更快。.

土耳其、阿根廷和尼日利亚等国已经广泛采用稳定币，因为公民们希望在正规渠道之外获得美元敞口。.

一些新兴经济体已对跨境稳定币的使用实施了限制。 国际清算银行 对这些限制措施的有效性表示怀疑，因为针对传统银行存款的管控措施并不适用于自托管的加密代币。

稳定币可能带来的负面经济影响

国际清算银行建立了一个模型，探讨如果稳定币市值增长到 1 万亿美元至 3 万亿美元之间可能发生的情况，并得出结论，对经济产出的净影响仍然是“略微负面的”。

随着存款从传统银行流向稳定币发行机构（这些机构将储备金存放在美国国债和货币市场工具中），银行持续失去一个廉价的融资来源。为了与之竞争，它们将不得不提高存款利率，这将增加贷款成本，并减缓经济活动。.

国际清算银行建议构建所谓的“统一账本”，用于存储中央银行的资金，旨在将代币化的中央银行储备与商业银行资金整合到一个共享的基础设施上。据 Binance 新闻报道，该报告援引跨境支付原型项目Agora，证明这种“统一”方案在技术上是可行的。