2025년은 래리 엘리슨에게 모든 면에서 잘못된 해였다. 2026년은 더 나아질까?

오라클의 래리 엘은 차분한 실행이나 깔끔한 승리와는 무관한 이유로 2025년을 지배했다. 그 해는 일론 머스크가 다시 기술 헤드라인을 장악할 것이라는 기대와 함께 시작되었다. 하지만 그런 일은 일어나지 않았다.

12월까지 오라클의 의장은 워싱턴, AI 지출, 미디어 거래, 변동성 있는 시장과 관련된 거의 모든 주요 비즈니스 스토리에 관여했다.

81세의 래리 [자연스럽게]는 도널드 트럼프가 대통령으로 복귀하면서 백악가와 가까운 관계를 유지했다. 오라클은 트럼프가 미국에서 앱의 운영을 유지하려는 노력과 관련된 계획의 일환으로 틱톡에 지분을 인수하는 것을 모색했다.

동시에 오라클 주가는 일일 스코어보드가 되어 투자자들이 회사의 AI 야망을 추종했다가 의문을 제기함에 따라 래리의 재산이 크게 등락했다.

오라클은 스타게이트를 구축하고 오픈AI를 최대 고객으로 확보하다

1월이 분위기를 정했다. 1월 21일, 트럼프의 취임식 하루 후, 트럼프는 백악관에서 래리, 오픈AI 최고경영자 샘 알트만, 소프트뱅크의 마사 소노와 함께 서 있었다.

이 그룹은 미국 전역에 AI 데이터 센터를 건설하기 위한 5,000억 달러 규모의 스타게이트 계획을 발표했다. 이 발표에는 10만 개의 일자리와 막대한 장기 투자에 대한 주장이 포함되었다. 일부 분석가들은 처음부터 숫자를 의심했다.

오라클은 어쨌든 빠르게 움직였다. 회사는 대규모 AI 전용 데이터 센터 구축을 시작했다. 이 지출로 인해 오라클의 현금 흐름은 1990년대 초 이후 처음으로 마이너스가 되었다. 이 반전은 래리가 몇 년 전 클라우드 붐을 놓쳤기 때문에 두드러졌다. 2025년, 그는 sidelines에서 지켜보는 대신 AI에 집중했다.

여름까지 오라클은 그동안 가장 큰 거래를 성사시켰다. 오픈AI는 오라클로부터 약 3,000억 달러 상당의 컴퓨팅 파워를 임대하기로 동의했다. 이 계약으로 오픈AI는 오라클의 최대 고객이 되었다.

9월, 오라클은 이 약속이 실제로 얼마나 큰지 공개했다. 투자자들은 즉각 반응했다. 오라클 주가는 9월 10일 거의 36% 급등했으며, 이는 1986년 IPO 이후 세 번째로 가파른 반등이었다. 주가는 장중 기록인 345.72달러를 기록했다.

그 단 하루로 래리의 순자산은 890억 달러 증가하여 3,880억 달러에 도달했다. 블룸버그의 억만장자 지수는 이를 역사상 가장 큰 하루 재산 증가로 기록했다. 잠시 동안 그는 머스크를 제치고 살아있는 가장 부유한 사람이 되었다.

Lountzis Asset Management의 부사장인 Zachary Lountzis는 인터뷰에서 ORCL에 대해 매우 낙관적이라고 말했다. 그의 말에 따르면:-

“우리의 철학은 비즈니스의 경제학이 변하지 않았다면 단기적 과대평가에 대해 괜찮다는 것입니다. 오라클의 경우 그랬습니다. 우리는 주로 긍정적인 뉴스가 나왔음에도 불구하고 비즈니스의 경제학이 변했다고 느끼지 않았습니다. 그리고 우리가 $340에서 $180으로 하락한 것을 본 것은 실제로 매우 건강한 조정이라고 생각합니다.”

주식 폭락, 리더십 변화, 현금 압박이 뒤따르다

재산의 급증은 국내 미디어 거래와 겹쳤다. 8월, 래리의 아들인 데이비드 엘리슨은 스카이댄스 미디어의 파라마운트 인수를 완료했다. 이 인수는 엘리슨 시니어의 자금 지원에 크게 의존했으며, 할리우드 통제는 그의 기술 베팅이 정점에 달했던 같은 해 오라클 의장과 연결되었다.

그런 다음 하락이 시작되었다. 약 3개월 전, 오라클은 사프라 카츠를 대체하기 위해 클레이 마구이르크와 마이크 시실리아를 공동 최고경영자로 임명했다. 타이밍이 좋지 않았다.

오라클 주가는 이번 분기 약 30% 하락했다. 남은 날이 얼마 남지 않은 가운데, 이 하락은 2001년 닷컴 버블 붕괴 이후 회사의 가장 나쁜 분기 하락으로 추산되고 있다.

리더십 이관 2주 전, 오라클은 주로 오픈AI 계약과 관련된 359%의 매출 백로그를 보고했다.

이 계약은 메타, 우버, 일론 머스크의 xAI를 포함한 고객을 보유하고 있음에도 불구하고 2024년 가트너의 상위 5개 클라우드 인프라 제공업체 밖에서 회사가 유지되는 동안 오라클의 AI 추진을 검증했다. 오라클은 여전히 아마존, 마이크로소프트, 구글보다 시장 점유율에서 뒤처져 있다.

웰스 파고의 애널리스트 마이클 터린은 이번 달 매수 등급과 280달러의 목표가를 제시하며 커버리지를 시작했다. 그는 오라클이 오픈AI에 대해 약속을 이행한다면 시장이 비즈니스를 보는 방식을 바꿀 수 있다고 말했다.

“그들은 가치 중심 비즈니스에서 성장 중심 비즈니스로 조금씩 전환하고 있습니다,” 마이클은 말했다.

오늘날 래리는 약 2,500억 달러의 순자산으로 세계 5위 부자로 등극했다. 그 재산의 대부분은 오라클 주식에 묶여 있다. 만약 그가 오픈AI 계약과 관련된 404억 달러의 전체 백스톱을 제공해야 한다면, 현금 접근성은 불분명하다. 그 의무를 이행하려면 주식을 매도하거나 더 많은 주식을 담보로 제공해야 할 수 있으며, 이는 위험을 2026년까지 연장시킬 수 있다.