2025 a été l'année de Larry Ellison, mais pour toutes les mauvaises raisons. 2026 sera-t-il meilleur ?
- Larry Ellison a dominé l'actualité de 2025 grâce aux accords d'IA d'Oracle, à ses ambitions sur TikTok et à son financement hollywoodien.
- Le contrat de 300 milliards de dollars d'Oracle avec OpenAI a brièvement fait de Larry l'homme le plus riche au monde alors que les actions atteignaient des sommets historiques.
- L'action Oracle s'est ensuite effondrée de 30 % au quatrième trimestre malgré un carnet de commandes en hausse de 359 %, alors que les nouveaux PDG Clay Magouyrk et Mike Sicilia ont eu du mal à s'imposer.
Larry Ellison d'Oracle a dominé 2025 pour des raisons qui n'avaient rien à voir avec une exécution calme ou des victoires nettes. L'année a commencé avec les attentes qu'Elon Musk dominerait à nouveau les titres technologiques. Cela ne s'est pas produit.
En décembre, le président d'Oracle avait touché à presque toutes les grandes histoires d'entreprise liées à Washington, aux dépenses en IA, aux accords médiatiques et aux marchés volatils.
Le Larry de 81 ans [naturellement] est resté proche de la Maison Blanche alors que Donald Trump revenait en tant que président. Oracle a exploré la prise d'une participation dans TikTok dans le cadre d'un plan lié à l'effort de Trump pour maintenir l'application en fonctionnement aux États-Unis.
En même temps, les actions d'Oracle sont devenues un tableau de bord quotidien pour la fortune d'Ellison, oscillant fortement alors que les investisseurs poursuivaient puis remettaient en question les ambitions en IA de l'entreprise.
Oracle construit Stargate et verrouille OpenAI comme son plus gros client
Janvier a fixé le ton. Le 21 janvier, un jour après l'investiture de Trump, Trump s'est tenu à la Maison Blanche avec Larry, le directeur général d'OpenAI Sam Altman et le dirigeant de SoftBank Masa Son.
Le groupe a annoncé Stargate, un plan de 500 milliards de dollars pour construire des centres de données IA aux États-Unis. L'annonce comprenait des affirmations concernant 100 000 emplois et un investissement massif à long terme. Certains analystes ont remis en question les chiffres dès le départ.
Oracle a agi rapidement malgré tout. L'entreprise a entamé un déploiement à grande échelle de centres de données axés sur l'IA. Cette dépense a rendu le flux de trésorerie d'Oracle négatif pour la première fois depuis le début des années 1990. Ce retournement s'est démarqué parce que Larry avait manqué l'essor du cloud quelques années plus tôt. En 2025, il s'est tourné vers l'IA au lieu de rester spectateur.
En été, Oracle a signé son plus grand contrat à ce jour. OpenAI a accepté de louer environ 300 milliards de dollars de puissance de calcul à Oracle. Le contrat a positionné OpenAI comme le plus grand client d'Oracle.
En septembre, Oracle a révélé l'ampleur réelle de cet engagement. Les investisseurs ont réagi immédiatement. Les actions d'Oracle ont bondi de près de 36 % le 10 septembre, la troisième hausse la plus forte depuis le IPO de l'entreprise en 1986. L'action a atteint un record intraday de 345,72 $.
Ce jour unique a ajouté 89 milliards de dollars à la fortune de Larry, la portant à 388 milliards de dollars. L'Index des milliardaires de Bloomberg l'a enregistré comme la plus grande augmentation de richesse en une journée jamais enregistrée. Pendant un bref moment, il a dépassé Musk en tant que personne la plus riche au monde.
Zachary Lountzis, vice-président chez Lountzis Asset Management, a déclaré dans une interview qu'ils sont extrêmement optimistes sur ORCL. En ses mots :-
« Notre philosophie est que nous acceptons une surévaluation à court terme si les fondamentaux économiques de l'entreprise n'ont pas changé, et c'était le cas pour Oracle. Nous ne pensions pas que les fondamentaux économiques de l'entreprise aient changé avec toutes les nouvelles largement positives qui sont sorties. Et je pense que ce que nous avons vu, de 340 $ à 180 $, est en fait une correction très saine. »
Effondrement des actions, changements de direction et pression sur la trésorerie
La hausse de la fortune a coïncidé avec un accord médiatique à domicile. En août, David Ellison, le fils de Larry, a finalisé le rachat de Paramount par Skydance Media. L'acquisition reposait fortement sur le financement de Ellison Senior, liant le contrôle de Hollywood au président d'Oracle au cours de la même année où ses paris technologiques ont atteint leur apogée.
Puis le déclin a commencé. Il y a environ trois mois, Oracle a nommé Clay Magouyrk et Mike Sicilia comme co-directeurs généraux, remplaçant Safra Catz. Le timing était difficile.
Les actions d'Oracle ont chuté d'environ 30 % ce trimestre. Avec seulement quelques jours restants, la baisse s'oriente vers la pire baisse trimestrielle de l'entreprise depuis l'éclatement de la bulle internet de 2001.
Deux semaines avant la passation des pouvoirs, Oracle a signalé un backlog de revenus de 359 %, principalement lié à l'accord avec OpenAI.
L'accord a validé la poussée d'IA d'Oracle, même si l'entreprise est restée en dehors du top cinq des fournisseurs d'infrastructure cloud de Gartner pour 2024. Oracle est toujours derrière Amazon, Microsoft et Google en part de marché, malgré des clients qui incluent Meta, Uber et xAI d'Elon Musk.
L'analyste de Wells Fargo, Michael Turrin, a lancé une couverture ce mois-ci avec un avis équivalent à un « buy » et un objectif de 280 $. Il a déclaré qu'Oracle pourrait changer la façon dont le marché perçoit l'entreprise s'il tient ses engagements envers OpenAI.
« Ils s'éloignent progressivement d'une entreprise plus orientée vers la valeur pour devenir une entreprise plus orientée vers la croissance », a déclaré Michael.
Aujourd'hui, Larry se classe comme la cinquième personne la plus riche au monde avec un peu moins de 250 milliards de dollars. La majeure partie de cette richesse est détenue dans les actions d'Oracle. S'il devait fournir le soutien de 40,4 milliards de dollars lié à l'accord avec OpenAI, l'accès à la trésorerie reste incertain. Satisfaire cette obligation pourrait l'obliger à vendre des actions ou à nantir davantage de stock, étendant ainsi le risque jusqu'en 2026.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
