Larry El d'Oracle a marqué l'année 2025 pour des raisons qui n'avaient rien à voir avec une gestion sereine ou des succès éclatants. L'année avait pourtant commencé sous les projecteurs, avec l'espoir qu'Elon Musk monopoliserait à nouveau l'actualité technologique. Ce ne fut pas le cas.
En décembre, le président d'Oracle avait abordé la quasi-totalité des grands sujets d'actualité économique liés à Washington, aux dépenses en IA, aux accords avec les médias et aux marchés volatils.
Larry, âgé de 81 ans, est resté [naturellement] proche de la Maison-Blanche lors du retour de Donald Trump à ladent. Oracle a envisagé une prise de participation dans TikTok dans le cadre d'un plan lié aux efforts de Trump pour maintenir l'application en activité aux États-Unis.
Dans le même temps, le cours de l'action Oracle est devenu un indicateur quotidien de la fortune d'Ellison, fluctuant fortement au gré des interrogations des investisseurs sur les ambitions de l'entreprise en matière d'IA.
Oracle développe Stargate et s'assure la fidélité d'OpenAI en tant que principal client
Le mois de janvier a donné le ton. Le 21 janvier, au lendemain de son investiture, Trump se tenait à la Maison Blanche en compagnie de Larry, du PDG d'OpenAI, Sam Altman, et du dirigeant de SoftBank, Masa Son.
Le groupe a annoncé Stargate, un plan de 500 milliards de dollars visant à construire des centres de données d'IA à travers les États-Unis. Cette annonce promettait la création de 100 000 emplois et un investissement massif à long terme. Certains analystes ont douté de ces chiffres dès le départ.
Oracle a néanmoins réagi rapidement. L'entreprise a entrepris le déploiement à grande échelle de centres de données dédiés à l'IA. Ces dépenses ont engendré un flux cash négatif pour Oracle, une première depuis le début des années 1990. Ce revirement était d'autant plus remarquable que Larry avait ignoré le boom du cloud des années auparavant. En 2025, il a misé sur l'IA au lieu de rester spectateur.
Durant l'été, Oracle a décroché son plus gros contrat à ce jour . OpenAI a accepté de louer pour environ 300 milliards de dollars de puissance de calcul auprès d'Oracle. Ce contrat trac fait d'OpenAI le plus gros client d'Oracle.
En septembre, Oracle a révélé l'ampleur réelle de son engagement. Les investisseurs ont réagi immédiatement. Le 10 septembre, l'action Oracle a bondi de près de 36 %, enregistrant ainsi sa troisième plus forte hausse depuis son introduction en bourse en 1986. Le titre a atteint un record en séance à 345,72 dollars.
Ce seul jour, la fortune de Larry a augmenté de 89 milliards de dollars, atteignant 388 milliards de dollars. L'indice a enregistré cette hausse comme la plus forte augmentation de richesse jamais constatée en une seule journée. Pendant un bref instant, il a même dépassé Musk et est devenu l'homme le plus riche du monde.
Zachary Lountzis, vice-dent de Lountzis Asset Management, a déclaré lors d'une interview qu'ils étaient extrêmement optimistes quant aux perspectives d'ORCL. Voici ses propos :
« Notre philosophie est d'accepter une surévaluation à court terme si la rentabilité de l'entreprise reste inchangée, ce qui était le cas pour Oracle. Malgré toutes les nouvelles globalement positives, nous n'avons pas constaté d'évolution de sa rentabilité. Et je pense que la chute du cours de 340 $ à 180 $ constitue en réalité une correction tout à fait saine. »
Effondrement du marché boursier, changements de direction et pression sur cash s'ensuivent
Cette ascension fulgurante a coïncidé avec une importante opération dans le secteur des médias aux États-Unis. En août, David Ellison, le fils de Larry, a finalisé le rachat de Paramount par Skydance Media. Cette acquisition reposait en grande partie sur un financement d'Ellison père, liant ainsi le contrôle d'Hollywood au président d'Oracle la même année où ses investissements dans le secteur technologique atteignaient leur apogée.
Puis la chute a commencé. Il y a environ trois mois, Oracle a nommé Clay Magouyrk et Mike Sicilia codirecteurs généraux, en remplacement de Safra Catz. Le moment était mal choisi.
L'action d'Oracle a chuté d'environ 30 % ce trimestre. À quelques jours de la fin de cette période, cette baisse se tracvers la pire chute trimestrielle de l'entreprise depuis l'éclatement de la bulle Internet en 2001.
Deux semaines avant la passation de pouvoir, Oracle a annoncé un carnet de commandes de 359 % lié en grande partie à l'accord avec OpenAI.
Cet accord a validé la stratégie d'Oracle en matière d'IA, même si l'entreprise ne figure toujours pas parmi les cinq premiers fournisseurs d'infrastructure cloud de Gartner pour 2024. Oracle reste derrière Amazon, Microsoft et Google en termes de parts de marché, malgré des clients tels que Meta, Uber et xAI d'Elon Musk.
L'analyste Michael Turrin de Wells Fargo a initié la couverture du titre ce mois-ci avec une recommandation d'achat et un objectif de cours de 280 dollars. Il estime qu'Oracle pourrait modifier la perception du marché si l'entreprise tient ses promesses concernant OpenAI.
« Ils s'éloignent progressivement d'un modèle économique axé sur la valeur pour se tourner vers un modèle davantage axé sur la croissance », a déclaré Michael.
Aujourd'hui, Larry occupe la cinquième place des fortunes mondiales avec un patrimoine de près de 250 milliards de dollars. L'essentiel de cette richesse est investi en actions Oracle. S'il devait fournir l'intégralité des 40,4 milliards de dollars de garantie liés à l'accord avec OpenAI, son accès cash resterait incertain. Le respect de cette obligation pourrait l'obliger à vendre des actions ou à en nantir davantage, prolongeant ainsi le risque jusqu'en 2026.
