2025 war Larry Ellisons Jahr in jeder Hinsicht negativ. Wird 2026 besser sein?

Oracles Larry El besaß 2025 aus Gründen, die nichts mit ruhiger Ausführung oder sauberen Siegen zu tun hatten. Das Jahr begann mit der Erwartung, dass Elon Musk die Tech-Nachrichten wieder dominieren würde. Das geschah nicht.

Bis Dezember hatte der Vorsitzende von Oracle fast jede wichtige Geschäftsgeschichte berührt, die mit Washington, KI-Ausgaben, Medien Deals und volatilen Märkten verbunden war.

Der 81-jährige Larry [natürlich] hielt engen Kontakt zum Weißen Haus, als Donald Trump als Präsident zurückkehrte. Oracle erwog, einen Anteil an TikTok zu übernehmen, als Teil eines Plans, der mit Trumps Bemühungen verbunden war, die App in den USA am Laufen zu halten.

Gleichzeitig wurde die Oracle-Aktie zu einer täglichen Wertanzeige für Ellisons Vermögen, schwankte stark, während Investoren die KI-Ambitionen des Unternehmens verfolgten und dann in Frage stellten.

Oracle baut Stargate und sichert sich OpenAI als größten Kunden

Januar legte den Ton fest. Am 21. Januar, einen Tag nach Trumps Amtseinführung, stand Trump im Weißen Haus mit Larry, OpenAI-Chef Sam Altman und SoftBank-Chef Masa Son.

Die Gruppe kündigte Stargate an, einen 500-Milliarden-US-Dollar-Plan zum Bau von KI-Rechenzentren in den USA. Die Ankündigung beinhaltete Behauptungen von 100.000 Arbeitsplätzen und massiven langfristigen Investitionen. Einige Analysten bezweifelten die Zahlen von Anfang an.

Oracle handelte trotzdem schnell. Das Unternehmen begann mit einem großflächigen Ausbau von KI-fokussierten Rechenzentren. Die Ausgaben drückten den Cashflow von Oracle zum ersten Mal seit den frühen 1990er Jahren ins Negative. Diese Umkehrung fiel auf, weil Larry die Cloud-Boom-Jahre zuvor übersprungen hatte. Im Jahr 2025 setzte er auf KI, anstatt von der Seite zuzusehen.

Bis zum Sommer landete Oracle seinen größten Deal bisher. OpenAI stimmte zu, etwa 300 Milliarden US-Dollar an Rechenleistung von Oracle zu mieten. Der Vertrag positionierte OpenAI als den größten Kunden von Oracle.

Im September offenbarte Oracle, wie groß das Engagement wirklich war. Die Investoren reagierten sofort. Oracle-Aktien sprangen am 10. September um fast 36 Prozent, die drittstärkste Rallye seit dem Börsengang des Unternehmens 1986. Die Aktie erreichte einen intraday Rekord von 345,72 US-Dollar.

An diesem einzigen Tag stieg Larrys Nettovermögen um 89 Milliarden US-Dollar auf 388 Milliarden US-Dollar. Der Bloomberg Billionaires Index verzeichnete dies als den größten Vermögenszuwachs an einem einzigen Tag in der Geschichte. Für einen kurzen Moment überholte er Musk als reichste lebende Person.

Zachary Lountzis, Vizepräsident bei Lountzis Asset Management, sagte in einem Interview, dass sie extrem bullisch auf ORCL sind. In seinen Worten:-

„Unsere Philosophie ist, dass wir mit kurzfristiger Überbewertung einverstanden sind, wenn sich die Wirtschaftlichkeit des Geschäfts nicht geändert hat, und das war bei Oracle der Fall. Wir hatten nicht das Gefühl, dass sich die Wirtschaftlichkeit des Geschäfts mit all den largely positiven Nachrichten geändert hat. Und ich denke, was wir von $340 bis hinunter zu $180 gesehen haben, ist eigentlich eine sehr gesunde Korrektur.“

Aktienzusammenbruch, Führungswechsel und Druck auf die Liquidität folgen

Der Anstieg des Vermögens fiel mit einem Medien-Deal im Inland zusammen. Im August schloss David Ellison, Larrys Sohn, die Übernahme von Paramount durch Skydance Media ab. Die Akquisition verließ sich stark auf die Finanzierung durch Ellison Senior, was die Kontrolle über Hollywood mit dem Vorsitzenden von Oracle im selben Jahr verband, in dem seine Tech-Wetten ihren Höhepunkt erreichten.

Dann begann der Abstieg. Vor etwa drei Monaten ernannte Oracle Clay Magouyrk und Mike Sicilia zu Co-Chefexecutives und ersetzte damit Safra Catz. Der Zeitpunkt war schlecht.

Oracle-Aktien sind in diesem Quartal um etwa 30 Prozent gefallen. Mit nur noch wenigen Tagen zu gehen, ist der Rückgang auf den schlimmsten Quartalsrückgang des Unternehmens seit dem Dot-Com-Crash von 2001 gerichtet.

Zwei Wochen vor dem Führungswechsel berichtete Oracle einen 359-prozentigen Umsatzrückstand, der weitgehend mit der OpenAI-Vereinbarung zusammenhing.

Der Deal validierte Oracles KI-Strategie, auch wenn das Unternehmen 2024 außerhalb der Top fünf der Cloud-Infrastruktur-Anbieter von Gartner blieb. Oracle liegt hinter Amazon, Microsoft und Google im Marktanteil zurück, trotz Kunden, die Meta, Uber und Elons Musk’s xAI umfassen.

Wells Fargo-Analyst Michael Turrin initiierte diese Monat die Berichterstattung mit einer Kaufempfehlung und einem Zielkurs von 280 US-Dollar. Er sagte, Oracle könnte ändern, wie der Markt das Geschäft sieht, wenn es die OpenAI-Vereinbarung einhält.

„Sie entfernen sich irgendwie von einem eher wertorientierten Geschäft hin zu einem eher wachstumsorientierten Geschäft“, sagte Michael.

Heute rangiert Larry als fünfreichste Person der Welt mit knapp unter 250 Milliarden US-Dollar. Der Großteil dieses Vermögens sitzt in Oracle-Aktien. Wenn er verpflichtet wäre, die volle 40,4-Milliarden-US-Dollar-Rückversicherung im Zusammenhang mit der OpenAI-Vereinbarung bereitzustellen, bleibt der Zugang zu Bargeld unklar. Die Erfüllung dieser Verpflichtung könnte ihn zwingen, Aktien zu verkaufen oder mehr Aktien zu verpfänden, wodurch sich das Risiko bis 2026 erstreckt.