Il 2025 è stato l'anno sbagliato per Larry Ellison. Il 2026 sarà migliore?

Larry El di Oracle ha dominato il 2025 per ragioni che non avevano nulla a che fare con un'esecuzione calma o con vittorie pulite. L'anno si è aperto con l'aspettativa che Elon Musk avrebbe dominato di nuovo i titoli dei giornali tecnologici. Ciò non è accaduto.

Entro dicembre, il presidente di Oracle aveva toccato quasi tutte le principali questioni aziendali legate a Washington, alla spesa per l'intelligenza artificiale, agli accordi con i media e ai mercati volatili.

L'81enne Larry [naturalmente] è rimasto vicino alla Casa Bianca mentre Donald Trump tornava alladent. Oracle ha valutato l'acquisizione di una partecipazione in TikTok come parte di un piano legato allo sforzo di Trump di mantenere l'app operativa negli Stati Uniti.

Allo stesso tempo, le azioni Oracle si sono trasformate in un tabellone giornaliero per la ricchezza di Ellison, oscillando con forza mentre gli investitori inseguivano e poi mettevano in discussione le ambizioni dell'azienda in materia di intelligenza artificiale.

Oracle costruisce Stargate e sceglie OpenAI come suo principale cliente

Gennaio ha dato il tono. Il 21 gennaio, un giorno dopo l'insediamento di Trump, Trump si trovava alla Casa Bianca con Larry, l'amministratore delegato di OpenAI Sam Altman e il capo di SoftBank Masa Son.

Il gruppo ha annunciato Stargate, un piano da 500 miliardi di dollari per costruire data center di intelligenza artificiale negli Stati Uniti. L'annuncio includeva promesse di 100.000 posti di lavoro e ingenti investimenti a lungo termine. Alcuni analisti hanno messo in dubbio i numeri fin dall'inizio.

Oracle si mosse comunque rapidamente. L'azienda avviò un'espansione su larga scala di data center incentrati sull'intelligenza artificiale. La spesa fece scendere il flusso cash di Oracle in territorio negativo per la prima volta dall'inizio degli anni '90. Questa inversione di tendenza fu notevole perché Larry aveva saltato il boom del cloud anni prima. Nel 2025, si dedicò all'intelligenza artificiale invece di restare a guardare.

Entro l'estate, Oracle ha concluso il suo più grande accordo fino ad allora. OpenAI ha accettato di noleggiare da Oracle potenza di calcolo per un valore di circa 300 miliardi di dollari. Il contrattotracposizionato OpenAI come il più grande cliente di Oracle.

A settembre, Oracle ha rivelato l'entità effettiva dell'impegno. Gli investitori hanno reagito immediatamente. Le azioni Oracle sono balzate di quasi il 36% il 10 settembre, il terzo rialzo più forte dall'IPO dell'azienda del 1986. Il titolo ha raggiunto il record intraday di 345,72 dollari.

Quel singolo giorno, il patrimonio netto di Larry aumentò di 89 miliardi di dollari, raggiungendo quota 388 miliardi. Il Bloomberg Billionaires Index lo registrò come il più grande incremento di ricchezza in un solo giorno di sempre. Per un breve istante, superò Musk come persona più ricca del mondo.

Zachary Lountzis,dent di Lountzis Asset Management, ha dichiarato in un'intervista di essere estremamente ottimista su ORCL. Ecco le sue parole:

"La nostra filosofia è che accettiamo una sopravvalutazione a breve termine se l'economia aziendale non è cambiata, e questo è stato il caso di Oracle. Non abbiamo avuto la sensazione che l'economia aziendale fosse cambiata con tutte le notizie ampiamente positive che sono uscite. E credo che quello che abbiamo visto da 340 a 180 dollari sia in realtà una correzione molto sana."

Seguono il crollo delle azioni, i cambiamenti alla leadership e la pressione sulla cash

L'impennata di ricchezza si è sovrapposta a un accordo mediatico in patria. Ad agosto, David Ellison, figlio di Larry, ha concluso l'acquisizione di Paramount da parte di Skydance Media. L'acquisizione si è basata in gran parte sui finanziamenti di Ellison Senior, legando il controllo di Hollywood al presidente di Oracle nello stesso anno in cui le sue scommesse nel settore tecnologico hanno raggiunto il picco.

Poi è iniziata la discesa. Circa tre mesi fa, Oracle ha nominato Clay Magouyrk e Mike Sicilia co-amministratori delegati, in sostituzione di Safra Catz. Il momento era difficile.

Le azioni Oracle sono scese di circa il 30% in questo trimestre. A pochi giorni dalla fine, il calo si sta tracverso il peggior calo trimestrale dell'azienda dal crollo delle dot-com del 2001.

Due settimane prima del passaggio di consegne, Oracle ha segnalato un arretrato di fatturato del 359%, legato in gran parte all'accordo con OpenAI.

L'accordo ha convalidato la spinta di Oracle verso l'intelligenza artificiale, anche se l'azienda è rimasta fuori dalla top five dei fornitori di infrastrutture cloud di Gartner per il 2024. Oracle è ancora indietro rispetto ad Amazon, Microsoft e Google in termini di quota di mercato, nonostante tra i suoi clienti figurino Meta, Uber e xAI di Elon Musk.

L'analista di Wells Fargo Michael Turrin ha avviato la copertura questo mese con un equivalente di acquisto e un obiettivo di 280 dollari. Ha affermato che Oracle potrebbe cambiare il modo in cui il mercato vede l'azienda se rispettasse OpenAI.

"Stanno passando da un'attività orientata al valore a un'attività orientata alla crescita", ha affermato Michael.

Oggi, Larry è la quinta persona più ricca del mondo, con poco meno di 250 miliardi di dollari. La maggior parte di questa ricchezza è costituita da azioni Oracle. Se gli venisse richiesto di fornire l'intero importo di 40,4 miliardi di dollari legato all'accordo con OpenAI, l'accesso cash rimane incerto. Ottenere tale obbligo potrebbe costringerlo a vendere azioni o a impegnarne altre, estendendo il rischio fino al 2026.