Warren Buffett sta perdendo il suo potere di dio di Wall Street?

La presa di Warren Buffett su Wall Street sembra vacillare nel 2026, poiché Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) sta registrando una performance nettamente inferiore rispetto al mercato. Il titolo di classe B della società ha perso l'1,8% quest'anno, mentre l'indice S&P 500 ha guadagnato il 10,7%.

Una volta conteggiati i dividendi, l'indice è in rialzo dell'11,4%. Questo pone Berkshire Hathaway in svantaggio di 12,4 punti percentuali in termini di prezzo e di 13,1 punti percentuali in termini di rendimento totale.

Il divario appariva ancora più evidente il 1° giugno. Berkshire era in ritardo rispetto al benchmark di 17,5 punti percentuali, il peggior risultato dell'anno. La ripresa di giugno ha quasi colmato un terzo del divario. Tuttavia, il periodo non è stato positivo per l'azienda.

Nel secondo trimestre e nei successivi 10 giorni, Berkshire ha guadagnato poco più del 3%, mentre l'indice S&P 500, ponderato in base al settore tecnologico, è balzato di circa il 16%. Alla fine di marzo, Berkshire era in vantaggio di 1,8 punti.

Berkshire perde ulteriore terreno, mentre i titoli tecnologici trainano l'indice

Questo non è il primo anno deludente per Warren e Berkshire. Nel 2025, la società ha chiuso l'anno con un rendimento inferiore di 5,5 punti percentuali rispetto all'indice S&P 500 prima della distribuzione dei dividendi. Includendo i pagamenti, la differenza ha raggiunto i 7 punti.

Due anni di rendimenti relativi inferiori alle attese hanno posto maggiore enfasi sulla leadership di Berkshire e sulla sua capacità di competere in un mercato ormai dominato da grandi aziende tecnologiche.

L'amministratore delegato Greg Abel e il gestore degli investimenti Ted Weschler erano assenti dall'articolo di Forbes sulla conferenza di Allen & Co. a Sun Valley, Idaho. Tuttavia, Forbes li ha elencati entrambi come ospiti.

Le immagini scattate da David Grogan di CNBC, di proprietà di Comcast (NASDAQ: CMCSA), e da Brendan McDermid di Reuters, parte di Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), li ritraevano anch'essi all'evento privato.

L'incontro annuale riunisce importanti figure del mondo degli affari. Tra i partecipanti di quest'anno figuravano Jeff Bezos, fondatore di Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, amministratore delegato di Meta Platforms (NASDAQ: META), e Sam Altman, a capo della società privata OpenAI.

La presenza di Greg e Weschler è coincisa con il momento in cui gli investitori hanno assistito al passaggio di consegne da Warren e hanno confrontato i risultati di Berkshire con quelli di segmenti di mercato in più rapida crescita.

I recenti risultati di Berkshire Hathaway appaiono deludenti se confrontati con i suoi record dal 1965. In questo lungo periodo, le sue azioni hanno generato un rendimento annuo composto del 19,9%, quasi il doppio di quello dell'indice S&P 500.

Warren si è costruito questa reputazione acquistando aziende solide quando la paura ne spingeva i prezzi al di sotto di quello che, a suo avviso, era il loro valore reale.

Warren continua a usare pazienza mentre gli investitori mettono in dubbio i risultati attuali

Warren sostiene da tempo che le frequenti operazioni di trading danneggiano gli investitori. Una volta disse: "Il mercato azionario è progettato per trasferire denaro da chi è attivo a chi è paziente". Ha anche messo in guardia dal vendere semplicemente perché i prezzi stanno scendendo. La sua seconda famosa regola è altrettanto diretta: "Siate timorosi quando gli altri sono avidi e siate avidi solo quando gli altri sono timorosi"

La storia del mercato azionario nel suo complesso avvalora la pazienza che sottende a queste parole. Un investimento di 100 dollari nell'indice S&P 500 nel 1928 oggi varrebbe poco meno di 1 milione di dollari, persino dopo crolli, recessioni, guerre e shock politici.

Warren ha utilizzato questo approccio durante la crisi bancaria del 2008. Berkshire ha investito 5 miliardi di dollari in Goldman Sachs (NYSE: GS) mentre i titoli finanziari crollavano. Berkshire ha ricevuto azioni privilegiate con un dividendo del 10% e warrant che le consentivano di acquistare azioni ordinarie in un secondo momento. L'operazione ha fruttato a Berkshire oltre 3 miliardi di dollari. All'epoca, molti operatori temevano che l'intero sistema bancario potesse collassare.

Il suo test durante le fasi di ribasso rimaneva semplice. Warren si chiedeva se un calo del 30% del prezzo delle azioni avrebbe ridotto la domanda futura di bevande vendute da Coca-Cola (NYSE: KO) o diminuito l'utilizzo delle carte di credito di American Express (NYSE: AXP). Quando il comportamento dei consumatori rimaneva stabile, considerava il calo del prezzo delle azioni come un problema di mercato piuttosto che un problema aziendale.

Berkshire Hathaway applicò la stessa logica con il Washington Post nel 1973. Durante una forte ondata di vendite, investì 10,6 milioni di dollari quando Warren era convinto che le azioni valessero solo un quarto del valore reale dell'azienda. Il prezzo scese ulteriormente dopo l'acquisto, ma Berkshire mantenne la posizione. Nel 1985, quella partecipazione valeva più di 200 milioni di dollari, generando un guadagno di quasi il 1900%. La scommessa si basava sulla sua convinzione che il panico potesse spingere un'aziendatronben al di sotto del suo valore equo per anni.