- Berkshire è in forte ritardo rispetto all'S&P 500 in 2026.
- Il suo recupero di giugno ha solo ridotto parzialmente il divario.
- La strategia a lungo termine di Warren si basa ancora sulla pazienza durante i crolli del mercato.
La presa di Warren Buffett su Wall Street sembra meno sicura nel 2026 perché Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) è nettamente in ritardo rispetto al mercato. Le azioni di Classe B dell'azienda sono scese dell'1,8% quest'anno, mentre l'S&P 500 ha guadagnato il 10,7%.
Una volta conteggiati i dividendi, l'indice è salito dell'11,4%. Questo mette Berkshire indietro di 12,4 punti percentuali sul prezzo e di 13,1 punti sul rendimento totale.
La disparità sembrava ancora peggiore il 1 giugno. Berkshire era in ritardo rispetto al benchmark di 17,5 punti percentuali, la più grande sotto-performance dell'anno. La ripresa di giugno ha quasi chiuso un terzo del divario. Tuttavia, il periodo non è stato positivo per l'azienda.
Nel secondo trimestre e nei successivi 10 giorni, Berkshire ha guadagnato leggermente più del 3%, mentre l'indice S&P 500 pesato sulla tecnologia è balzato di circa il 16%. Alla fine di marzo, Berkshire era in vantaggio di 1,8 punti.
Berkshire cade ulteriormente in ritardo mentre le azioni tecnologiche trascinano l'indice
Questa non è la prima anno debole per Warren e Berkshire. Nel 2025, l'azienda ha terminato il 5,5 punti percentuali sotto l'S&P 500 prima dei dividendi. Includendo le distribuzioni, la differenza è arrivata a 7 punti.
Due anni di rendimenti relativi più deboli hanno attirato maggiore attenzione sulla leadership di Berkshire e sulla sua capacità di competere con un mercato ora dominato da grandi aziende tecnologiche.
Il CEO Greg Abel e il gestore degli investimenti Ted Weschler erano assenti da un articolo di Forbes sulla conferenza Allen & Co. a Sun Valley, Idaho. Tuttavia, Forbes ha elencato entrambi gli uomini come ospiti.
Le immagini scattate da David Grogan di CNBC, di proprietà di Comcast (NASDAQ: CMCSA), e Brendan McDermid di Reuters, parte di Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), li hanno anche mostrati all'evento privato.
L'incontro annuale riunisce importanti figure aziendali. I nomi di quest'anno includevano Jeff Bezos, fondatore di Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, CEO di Meta Platforms (NASDAQ: META), e Sam Altman, che guida la privata OpenAI.
La presenza di Greg e Weschler è arrivata mentre gli investitori osservavano il passaggio di consegne da Warren e misuravano i risultati di Berkshire contro le parti del mercato a più rapida crescita.
I numeri recenti di Berkshire sembrano deboli rispetto al suo record dal 1965. In questo lungo periodo, le sue azioni hanno prodotto un rendimento annuo composto del 19,9%, quasi il doppio del ritmo dell'S&P 500.
Warren ha costruito quel record acquistando aziende solide quando la paura spingeva i loro prezzi al di sotto di ciò che credeva fosse il valore delle imprese.
Warren continua a usare la pazienza mentre gli investitori mettono in dubbio il suo attuale rendimento
Warren ha a lungo sostenuto che il trading frequente danneggia gli investitori. Una volta ha detto: «Il mercato azionario è progettato per trasferire denaro dagli attivi ai pazienti.» Ha anche avvertito contro la vendita semplicemente perché i prezzi stanno scendendo. La sua seconda regola famosa è altrettanto diretta: «Sii spaventato quando gli altri sono avidi e sii avido solo quando gli altri sono spaventati.»
La storia del mercato ampio supporta la pazienza dietro quelle parole. Un investimento di 100 dollari nell'S&P 500 nel 1928 ora si troverebbe appena sotto il milione di dollari, anche dopo crolli, recessioni, guerre e shock politici.
Warren ha utilizzato quell'approccio durante la crisi bancaria del 2008. Berkshire ha messo 5 miliardi di dollari in Goldman Sachs (NYSE: GS) mentre le azioni finanziarie crollavano. Berkshire ha ricevuto azioni privilegiate che pagavano un dividendo del 10% e warrant che gli permettevano di acquistare azioni ordinarie in seguito. La transazione ha alla fine guadagnato a Berkshire più di 3 miliardi di dollari. All'epoca, molti trader temevano che l'intero sistema bancario potesse fallire.
Il suo test durante i saldi è rimasto semplice. Warren chiedeva se un calo del 30% del prezzo delle azioni avrebbe ridotto la domanda futura di bevande vendute da Coca-Cola (NYSE: KO) o tagliato l'uso di carte presso American Express (NYSE: AXP). Quando il comportamento dei clienti è rimasto stabile, ha trattato il prezzo delle azioni più basso come un problema di mercato piuttosto che un problema aziendale.
Berkshire ha usato la stessa logica con The Washington Post nel 1973. Durante un profondo saldo, ha investito 10,6 milioni di dollari quando Warren credeva che le azioni costassero solo un quarto del valore reale dell'azienda. Il prezzo è sceso ulteriormente dopo l'acquisto, ma Berkshire ha tenuto. Nel 1985, quella partecipazione valeva più di 200 milioni di dollari, producendo un guadagno di quasi il 1.900%. La scommessa si basava sulla sua visione che il panico può spingere un'azienda forte ben al di sotto di un prezzo equo per anni.
Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
