2025年はラリー・エリソンの年でしたが、すべてが逆方向でした。2026年はより良くなるでしょうか？

Oracleのラリー・エリソンは、冷静な実行やクリーンな勝利とは無関係な理由で2025年を支配しました。その年は、イーロン・ムスクが再びテックの見出しを支配するという期待で始まりました。しかし、それは起こりませんでした。

12月までに、Oracleの議長は、ワシントン、AI支出、メディア取引、そして変動する市場に関連するほぼすべての主要なビジネスストーリーに触れていました。

81歳のラリー [自然な] は、ドナルド・トランプが大統領として復帰したため、ホワイトハウスに近づき続けました。Oracleは、トランプのアプリを米国で稼働させようとする取り組みの一環として、TikTokの株式を取得することを検討しました。

同時に、Oracleの株価はエリソンの富の毎日のスコアボードとなり、投資家が同社のAI野心を追及し、その後疑問視するにつれて大きく変動しました。

Oracleはスターゲイトを構築し、OpenAIを最大顧客として確保

1月がトーンを設定しました。1月21日、トランプの就任式翌日、トランプはホワイトハウスでラリー、OpenAIのCEOであるサム・アルトマン、ソフトバンクの孫正義と並んで立っていました。

このグループは、全米にAIデータセンターを建設するための5,000億ドルの計画「スターゲイト」を発表しました。発表には、10万人の雇用創出と大規模な長期投資の主張が含まれていました。一部の分析家は、最初から数字を疑っていました。

Oracleはとにかく迅速に動きました。同社はAIに焦点を当てたデータセンターの大規模な建設を開始しました。この支出により、Oracleのキャッシュフローは1990年代初頭以来初めてマイナスになりました。この転換は際立っていました。なぜなら、ラリーは以前にクラウドブームをスキップしていたからです。2025年、彼は傍観するのではなく、AIに傾倒しました。

夏までに、Oracleは これまでの最大の取引を成立させました。OpenAIは、Oracleから約3,000億ドル相当のコンピューティングパワーをレンタルすることに合意しました。この契約により、OpenAIはOracleの最大顧客となりました。

9月、Oracleはコミットメントの規模がどれほど大きかったかを明らかにしました。投資家はすぐに反応しました。Oracleの株価は9月10日に約36％上昇し、同社の1986年のIPO以来3番目に急激な反騰となりました。株価は345.72ドルの日内高値を記録しました。

その1日でラリーの純資産は890億ドル増加し、3,880億ドルに達しました。ブルームバーグの億万長者 インデックスは、史上最大の一日あたりの資産増加として記録しました。一瞬の間、彼はムスクを抜き、世界で最も裕福な人物となりました。

Lountzis Asset Managementの副社長であるザカリー・ラウンツィスは、インタビューで、ORCLに対して非常に強気であると述べました。彼の言葉は以下の通りです：-

「私たちの哲学は、ビジネスの経済性が変わっていない限り、短期的な過大評価は許容できるというものです。Oracleの場合、それが当てはまりました。私たちが受け取ったほぼすべてのポジティブなニュースで、ビジネスの経済性が変わったとは感じませんでした。そして、340ドルから180ドルへの下落は、実際には非常に健全な修正だと考えています。」

株価の暴落、リーダーシップの変更、そして現金への圧力

富の急増は、国内でのメディア取引と重なります。8月、ラリーの息子であるデビッド・エリソンは、スカイダンス・メディアによるパラマウントの買収を完了しました。この買収はエリソン・シニアからの資金調達に大きく依存しており、ハリウッドの支配権が、彼のテックへの賭けがピークに達した同じ年にOracleの議長と結びつきました。

その後、下落が始まりました。約3か月前、Oracleはクレイ・マグオイルクとマイク・シチリアを共同CEOに任命し、サフラ・カッツに取って代わりました。タイミングは悪かったです。

Oracleの株価は今四半期に約30％下落しました。残された日数がわずかであるため、この下落は2001年のドットコムバブル崩壊以来、同社の最も悪い四半期下落に近づいています。

リーダーシップの引継ぎの2週間前、OracleはOpenAIの合意に主に起因する359％の収益バックログを発表しました。

この合意は、同社が2024年のガートナーのトップ5クラウドインフラプロバイダーの外に留まったとしても、OracleのAI推進を裏付けました。Oracleは、Meta、Uber、イーロン・ムスクのxAIなどの顧客を抱えていながら、市場シェアにおいてAmazon、Microsoft、Googleに遅れを取っています。

ウェルズ・ファーゴのマイケル・トゥリン分析家は、今月、バイ相当と280ドルの目標価格でカバレッジを開始しました。彼は、OpenAIのコミットメントを果たせれば、Oracleは市場がビジネスをどう見るかを変えられると言うでしょう。

「彼らは、よりバリュー指向のビジネスから、よりグロース指向のビジネスへとシフトしつつあります」とマイケルは言いました。

今日、ラリーは世界で5番目に裕福な人物であり、純資産は2,500億ドルに満たないです。その富の大部分はOracleの株式にあります。もし彼がOpenAIの合意に関連する404億ドルのバックストップを全額提供しなければならない場合、現金へのアクセスは不明確です。この義務を満たすことは、彼が株式を売却するか、より多くの株式を担保に入れることを余儀なくさせ、リスクを2026年に延長する可能性があります。