- Strive は 13% の利回りを提供する SATA プリファード株を通じて、9 営業日連続でビットコイン購入を資金調達し、9 月 1 日には約 104 コインを購入しました。
- セクター全体の企業ツァーリー需要がほぼゼロに低下しているにもかかわらず、Strive はビットコインが約 77,000 ドルの水準にある中で、依然として一貫して入札を行う数少ない企業のひとつです。
- この記録は、多くの競合他社にとってツァーリー・フライホイールが停止している市場において、優先株式による資金調達が買い支えを維持できるかどうかを実証する生きたテストとなっています。
According to a BitcoinTreasuries.NETの19月投稿, Striveの優先株式は、9日連続でビットコイン（BTC）購入を資金調達するのに十分な資金を調達しており、最も最近では火曜日に104 BTCを購入しました。企業バランスシートがビットコイン需要にとって不可欠になる一方で、買い手の数が急減していることは注目に値します。したがって、Striveの購入は、約77,000ドルでの暗号通貨に対する数少ない定期的な入札の一つとなっています。
77,000ドルという金額は、スポット市場価格を指しており、Striveの取得原価ではありません。BitcoinTreasuries.NETによると、ライブダッシュボードではBTCが77,100ドルと表示されていますが、Striveが8月24日から8月28日の間に支払った金額（手数料および諸経費込み）は79,431ドルでした。
買い手を失った市場における孤立した入札
このトレンドのタイミングは重要です。8月27日付のGlassnode戦略ウォッチレポートによれば、企業による買い付けはスポットETF需要の回復に伴い減少したものの、ビットコイン・トレジャリー・ベークルは7月に純購入者となりました。これらのトレジャリーに保有される量は2,300 BTCから7,600 BTCの間でしたが、ETFのフローは7月初頭の-70,400 BTCから月末には+5,400 BTCへと変化しました。Glassnodeはこれを規制された需要の増加とバランスシート活動の縮小を示す兆候であると説明しています。
Galaxy Researchは、デジタルアセット・トレジャリーモデルにおける最近の緊張について警告し、株式プレミアムが大幅に下落すれば、新規株式発行がより希薄化をもたらす可能性があると指摘しました。
ただし、Strive の状況は異なります。BitcoinTreasuries.NETは、買い戻し活動を伴わない SATA の継続的な発行に言及しています。このため、9 日連続の BTC 購入は、優先株に対する真の需要を示す良い例となっています。
SATAの正体
SATAは子会社ではなく、Striveの可変利回りシリーズA永久優先株のティッカーシンボルであり、StriveのクラスA普通株（ASST）とともにナスダックで取引されています。5月、SATAは年率13.00%の配当を6月16日から営業日ごとに支払うことが発表されました。
StriveのCEO、Matthew Cole氏は、SATAを「真のゼロ・トゥ・ワン・イノベーション」と呼び、米国資本市場の歴史において「営業日ごとに現金配当を支払う史上初の上場証券」であると述べています。
この構造が戦略の原動力となっています。NYDIGのGreg Cipolaroによる3月の記事では、SATAとStrategyのSTRCについて以下のように説明しています：
「準備資産（ビットコイン）で裏打ちされた、アクティブに管理され、資本市場に依存する負債構造。」 — Greg Cipolaro, NYDIG
BitcoinTreasuries.NETが7月に発表したデジタルクレジットレポートは、投資家がこのアプローチに魅力を感じる理由を説明しています。優先株式は、普通株式の希薄化や債務の再融資リスクを負うことなく恒久資本を調達することを可能にし、ビットコインの担保を利回りを生む投資に変換します。この分野の最後の資金調達ラウンドでは、優先株式は3倍〜4.5倍のレバレッジ、つまり発行された優先株式1ドルあたり3〜4.5ドルのビットコインが活用されました。
streak を支える購入
Striveは数週間にわたり買収を加速させています。8月31日付のForm 8-Kによると、Striveは8月24日から28日の期間に平均価格79,431ドルで1,800 BTCを購入し、保有総数を21,356 BTCから23,156 BTCに増やしました。
Cryptopolitanによると、約1億4,300万ドルの買収により、Striveのビットコイン保有公開企業における順位は5位となりました。また、買収ペースは7月末の20 BTCから1,110 BTC、そして1,800 BTCへと加速しました。
TD Cowenが8月31日に発表した調査ノートによると、同社はASSTの目標株価を28ドルから32ドルに引き上げ、第3四半期にStriveが約4,300 BTCの買収に達すると予想しています。
8-K文書は、この買収のために達成された資金調達の方法についても明らかにしており、SATAの発行済株式数が827万株から907万株に、クラスA普通株式が7,989万株から8,347万株に増加したことを示しています。BitcoinTreasuries.NETの計算では、これらの2つのATMプログラムは合計で約1億5,460万ドルを調達し、そのうち約8,030万ドルがSATAから、7,430万ドルが普通株式から調達され、1億4,300万ドルがビットコインに充てられました。
フラインホイールが両刃の剣である理由
戦略を動かす同じ反射作用は、逆方向にも作用し得ます。Cipolaro氏はこのループについて警告しています：
「市場の信頼が揺らげば、急停止する可能性があります。」 — Greg Cipolaro, NYDIG
GalaxyはNakamotoで98%超の下落、DAT株式全体でプレミアムがディスカウントに転じたことによる大きな損失を記録したと報告しました。Cryptopolitanは、Strive自体が第2四半期に2億3,400万ドルのビットコインおよびStrategy優先保有の公正価値下落に関連する損失を含み、2億5,760万ドルのGAAP純損失を計上したと指摘しています。
より広い市場にとって、このシグナルは限定的ながらも意味深長です。企業のビットコイン需要が依然として資本市場にアクセスできる企業に集中する中、StriveがSATAの販売を続け、その収益をビットコインに変換し続ける能力は、この資金調達フラインホイールが需要を支え続けることができる期間を示す明確なテストとなります。
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よくある質問
SATA とは何か、またどのようにビットコイン購入を資金調達しているのか？
SATA は Strive の変動金利シリーズ A 永久優先株式のナスダックティッカーであり、年利 13.00% の配当を毎日支払います。Strive は SATA 株を発行して資本を調達し、その資金をビットコイン購入に充当しています。NYDIG はこの構造を、ビットコインによって裏付けられた資本市場依存型の負債と説明しています。
Strive が現在保有しているビットコインの量は？
Form 8-K によると、Strive は 8 月 24 日から 28 日の間に平均約 79,431 ドルで購入した 1,800 コインを含め、8 月 28 日時点で 23,156 BTC を保有しており、これは Bullish を上回り、第 5 位の公開ビットコイン保有者となりました。
なぜ企業のビットコイン購入は現在、脆弱だと見なされているのか
Glassnode は、ネット・トレジャリー流入が 1 日あたり 5 億ドル以上から 6 月にはほぼゼロに減少したと報告し、Galaxy Research は DAT の株式プレミアムが崩壊し、株式発行が希薄化をもたらす一方で利益増加とならず、場合によっては企業がビットコインの売却を検討せざるを得ない状況になっていると指摘しました。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
