- 스트라이브는 연 13% 수익률을 제공하는 SATA 우선주 발행을 통해 9개 영업일 연속 비트코인을 매수했으며, 9월 1일에는 약 104개의 비트코인을 구매했습니다.
- 전체 섹터의 기업 재무부 비트코인 수요가 거의 제로 수준으로 떨어졌음에도 불구하고, 스트라이브는 비트코인 가격이 약 77,000달러에 머무는 동안 꾸준히 입찰을 이어가는 몇 안 되는 기업 중 하나입니다.
- 이번 연속 매수는 대부분의 경쟁사들이 재무부 날개짓 효과(treasury flywheel)가 멈춘 시장 환경에서 선호 주식 기반 금융이 축적을 지속할 수 있는지 여부를 시험하는 실시간 테스트입니다.
에 따르면 BitcoinTreasuries.NET의 1 9월 게시글, Strive의 우선주는 9일 연속 비트코인(BTC) 매수를 자금 지원할 만큼 충분한 자금을 조달했으며, 가장 최근에는 화요일 104 BTC를 매입했습니다. 기업 재무제표가 비트코인 수요에 필수적이 되었음에도 불구하고 구매자 수가 급감했다는 점은 주목할 만합니다. 따라서 Strive의 매수는 약 $77,000 수준에서 암호화폐에 대한 몇 안 되는 정기 입찰 중 하나입니다.
77,000달러라는 금액은 스트라이브(Strive)의 인수 비용이 아닌 스팟 시장 가격을 나타냅니다. BitcoinTreasuries.NET에 따르면, 실시간 대시보드는 BTC를 77,100달러로 표시했으며, 반면 스트라이브는 8월 24일부터 8월 28일까지 수수료 및 비용을 포함해 79,431달러를 지불했습니다.
구매자를 잃은 시장에서 유일한 입찰
이 추세의 타이밍이 중요합니다. 8월 27일 글래스노드(Glassnode) 전략 감시 보고서에 따르면, 스팟 ETF 수요가 돌아옴에 따라 기업 매수가 감소했음에도 불구하고 7월에 비트코인 재무 차량이 순매수자였다고 보고되었습니다. 이러한 재무에 보유된 금액은 2,300 비트코인에서 7,600 비트코인 사이였으며,Meanwhile ETF의 흐름은 7월 초 -70,400 비트코인에서 7월 말 +5,400 비트코인으로 변화했습니다. 글래스노드는 이것이 규제된 수요의 성장과 대차대조표 활동의 감소를 나타내는 신호라고 설명했습니다.
갤럭시 리서치는 최근 디지털 자산 재무 모델의 긴장감을 경고하며, 주식 프리미엄의 상당한 하락이 새로운 주식 발행을 더 많은 희석 효과로 만들 수 있다고 조언했습니다.
그러나 스트라이브의 상황은 다릅니다. BitcoinTreasuries.NET은 매입 활동 없이 진행 중인 SATA 발행을 지적했습니다. 이는 9일간의 BTC 매입 연속이 선호주에 대한 실제 수요의 좋은 예시임을 보여줍니다.
SATA의 실제 정체
SATA는 자회사가 아니라, 나스닥에서 Strive의 Class A 보통주 ASST와 함께 거래되는 Strive의 변동금리 Series A 영구 우선주의 티커 심볼입니다. 5월, SATA가 6월 16일부터 연 13.00%의 이자율로 영업일마다 배당금을 지급할 발표가 있었습니다.
Strive CEO 매튜 콜은 SATA를 “진정한 제로 투 원 혁신”이라고 부르며, “미국 자본시장 역사상 영업일마다 현금 배당금을 지급하는 첫 상장 증권”이라고 말했습니다.
이 구조가 전략의 원동력입니다. NYDIG의 그레그 시폴라로(Greg Cipolaro)의 3월 기사는 SATA와 Strategy의 STRC를 다음과 같이 설명했습니다.
“보유 자산인 비트코인을 담보로 한 준비금으로 뒷받침되는, 능동적으로 관리되며 자본시장에 의존하는 부채 구조.” — 그레그 시폴라로, NYDIG
BitcoinTreasuries.NET가 발행한 7월 디지털 신용 보고서는 투자자들이 이러한 접근 방식을 매력적으로 여기는 이유를 설명합니다. 우선 지분은 보통주 희석이나 부채 재조달 위험 없이 영구 자본을 조달할 수 있게 해주며, 비트코인 담보를 수익 창출형 투자로 전환시킵니다. 이 섹터의 최근 자금 조달 라운드에서 우선 지분은 3배에서 4.5배, 즉 발행된 우선주 1달러당 비트코인 3~4.5달러가 레버리지되었습니다.
연속 기록을 이끈 매수
Strive는 수 주 동안 인수 활동을 확대해 왔습니다. 8월 31일 Form 8-K에 따르면, Strive는 8월 24일부터 28일까지 평균 가격 $79,431로 1,800 BTC를 매입하여 총 보유량을 21,356 BTC에서 23,156 BTC로 늘렸습니다.
Cryptopolitan에 따르면, 약 $1.43억의 이번 인수로 Strive는 비트코인 최대 공개 보유 기업 중 5위로 올라섰으며, 주당 인수 속도는 7월 말 20 BTC에서 1,110 BTC, 그리고 1,800 BTC로 가속화되었습니다.
TD Cowen이 8월 31일 발표한 연구 노트에 따르면, 동사는 ASST의 목표가를 $28에서 $32로 상향 조정했으며, Strive가 제3분기에 약 4,300 BTC를 인수할 것으로 예상합니다.
8-K 문서 또한 이번 인수에 대한 자금 조달 방식을 밝히며, SATA의 미상각 주식 수가 827만 주에서 907만 주로, Class A 보통주가 7,989만 주에서 8,347만 주로 증가했음을 보여줍니다. BitcoinTreasuries.NET는 이 두 ATM 프로그램이 합쳐져 약 $1.546억을 조달했으며, 그중 약 $8,030만은 SATA에서, $7,430만은 보통주에서 나왔으며, $1.43억이 비트코인 매수에 사용되었다고 계산했습니다.
왜 이 플라이휠은 양날의 검인가
전략을 구동하는 동일한 반사성은 역방향으로도 작용할 수 있습니다. 시폴라로는 이 루프에 대해 경고했습니다.
“시장 신뢰가 흔들리면 갑자기 중단될 수 있습니다.” — 그레그 시폴라로, NYDIG
Galaxy는 Nakamoto에서 98% 이상의 하락과 DAT 주식 전반의 급격한 손실, 그리고 프리미엄이 할증으로 전환된 사례를 문서화했습니다. Cryptopolitan은 Strive가 제2분기에 비트코인 및 Strategy 우선주 지분의 공정가치 하락과 관련된 $2.34억을 포함하여 $2.576억의 GAAP 순손실을 기록했다고 지적했습니다.
더 넓은 시장에게 이 신호는 좁지만 의미 있습니다. 기업 비트코인 수요가 여전히 자본시장에 접근할 수 있는 기업들에게 집중됨에 따라, Strive가 SATA를 계속 판매하고 그 수익을 비트코인으로 전환할 수 있는 능력은 이러한 자금 조달 플라이휠이 수요를 얼마나 오래 지지할 수 있는지에 대한 명확한 테스트가 됩니다.
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자주 묻는 질문
SATA란 무엇이며 비트코인 매수를 어떻게 자금 지원하나요?
SATA는 스트라이브의 변동금리 Series A 영구 우선주의 나스닥 티커로, 일일 기준으로 연 13.00%의 배당금을 지급합니다. 스트라이브는 SATA 주식을 발행하여 자금을 조달하고, 그 자금으로 비트코인을 구매합니다. 이 구조는 NYDIG가 비트코인에 의해 뒷받침되는 자본시장 의존성 부채로 설명합니다.
스트라이브가 현재 보유한 비트코인은 얼마나 됩니까?
스트라이브는 8월 28일 기준 23,156 BTC를 보유하고 있으며, 8월 24일부터 28일까지 평균 약 79,431달러에 1,800개의 비트코인을 구매한 것으로 Form 8-K 보고서에 명시되어 있습니다. 이로써 스트라이브는 Bullish를 제치고 공개 상장된 비트코인 보유량 5위를 기록했습니다.
왜 현재 기업의 비트코인 매수가 취약한 것으로 간주되나요?
Glassnode는 일일 순 자금 유입이 하루 5억 달러 이상에서 6월경 제로에 가까워졌다고 보고했으며, Galaxy Research는 DAT 주식 프리미엄이 붕괴되어 주식 발행이 주주 가치 증가가 아닌 희석 효과를 가져왔고, 일부 기업은 비트코인 매각을 고려하게 되었다고 밝혔다.
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마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
