يمول صندوق سترايف SATA عمليات شراء Bitcoin لتسعة أيام متتالية مع تراجع الطلب في القطاع

بحسب منشور بتاريخ 1 سبتمبر على موقع BitcoinTreasuries.NET، جمعت أسهم شركة Strive الممتازة أموالاً كافية لتمويل Bitcoin (BTC) لتسعة أيام متتالية، كان آخرها شراء 104 بيتكوين يوم الثلاثاء. ومن الجدير بالذكر أنه في حين أصبحت الميزانيات العمومية للشركات أساسيةً Bitcoin ، انخفض عدد المشترين بشكل حاد. وبالتالي، تُعدّ مشتريات Strive من بين العروض القليلة المنتظمة على العملة الرقمية بسعر يقارب 77,000 دولار.

يشير مبلغ 77,000 دولار إلى سعر السوق الفوري، وليس تكلفة استحواذ سترايف. وفقًا لموقع BitcoinTreasuries.NET، لوحة التحكم المباشرة أن سعر البيتكوين بلغ 77,100 دولار، بينما دفعت سترايف 79,431 دولارًا، شاملة الرسوم والتكاليف، خلال الفترة من 24 إلى 28 أغسطس.

عرض وحيد في سوق فقد مشتريه

يُعدّ توقيت هذا الاتجاه بالغ الأهمية. فبحسب تقرير Glassnode Strategy Watch الصادر في 27 أغسطس، أشارت التقارير إلى أن Bitcoin كانت مشترية صافية في يوليو، على الرغم من انخفاض مشتريات الشركات مع عودة الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. وتراوحت المبالغ المحتفظ بها في هذه الصناديق بين 2300 Bitcoin7600 Bitcoin، في حين تغيّرت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة من -70400 Bitcoinفي بداية يوليو إلى +5400 Bitcoinبنهاية الشهر. وأوضحت Glassnode أن هذا مؤشر على نمو الطلب المنظم وانخفاض نشاط الميزانيات العمومية.

شركة Galaxy Research من الضغوط الأخيرة على نموذج خزينة الأصول الرقمية، ونصحت بأن الانخفاض الكبير في علاوات الأسهم قد يجعل الإصدارات الجديدة من الأسهم أكثر تخفيفًا.

لكن الوضع مع شركة سترايف مختلف. BitcoinTreasuries.NET استمرار إصدار أسهم SATA دون أي عمليات إعادة شراء. وهذا ما يجعل سلسلة شراء البيتكوين على مدى تسعة أيام دليلاً واضحاً على الطلب الحقيقي على هذه الأسهم الممتازة.

ما هو SATA في الواقع؟

لا تُعدّ SATA شركة تابعة؛ بل هي رمز تداول لأسهم Strive's Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock التي يتم تداولها في بورصة ناسداك جنبًا إلى جنب مع أسهم Strive's Class A العادية، ASST. في مايو، أُعلن أن SATA ستدفع أرباحًا يومية كل يوم عمل بدءًا من 16 يونيو بمعدل سنوي قدره 13.00%.

وصف الرئيس التنفيذي لشركة سترايف، ماثيو كول، شركة SATA بأنها "ابتكار حقيقي من الصفر إلى الواحد" وقال إنها "أول ورقة مالية مدرجة في تاريخ أسواق رأس المال الأمريكية تدفع أرباحًا cash كل يوم عمل"

هذا الهيكل هو القوة الدافعة وراء الاستراتيجية. مقال مارس الذي كتبه جريج سيبولارو من NYDIG كلاً من SATA وSTRC للاستراتيجية على النحو التالي:

مُدارة بنشاط، تعتمد على أسواق رأس المال،dent مدعومة بأصل احتياطي، bitcoin." - جريج سيبولارو، NYDIG

تقرير الائتمان الرقمي لشهر يوليو ، الصادر عن BitcoinTreasuries.NET، سبب جاذبية هذا النهج للمستثمرين: إذ تُمكّنهم الأسهم الممتازة من جمع رأس مال دائم دون أي تخفيف لقيمة الأسهم العادية أو مخاطر إعادة تمويل الديون، كما تُحوّل Bitcoin إلى استثمار مُدرّ للعائد. في جولة التمويل الأخيرة في هذا القطاع، تمّ استخدام رافعة مالية للأسهم الممتازة تتراوح بين 3 و4.5 أضعاف، أي ما يعادل 3 إلى 4.5 دولارات من Bitcoin مقابل كل دولار واحد من الأسهم الممتازة المُصدرة.

المشتريات التي تقف وراء هذه السلسلة

كثفت شركة سترايف عمليات الاستحواذ الخاصة بها على مدى أسابيع. نموذجها 8-K بتاريخ 31 أغسطس أنها اشترت 1800 بيتكوين في الفترة من 24 إلى 28 أغسطس، بمتوسط ​​سعر 79431 دولارًا، مما رفع إجمالي حيازاتها من 21356 بيتكوين إلى 23156 بيتكوين.

وفقًا لموقع Cryptopolitan، فإن عملية الاستحواذ التي بلغت قيمتها حوالي 143 مليون دولار رفعت من مكانة شركة Strive إلى المركز الخامس بين أكبر حاملي عملة Bitcoinبشكل عام، في حين تسارع معدل عمليات الاستحواذ الأسبوعية من 20 بيتكوين في نهاية يوليو، مرورًا بـ 1110 بيتكوين وصولًا إلى 1800 بيتكوين.

وفقًا لمذكرة البحث التي نشرتها شركة TD Cowen في 31 أغسطس، رفعت الشركة هدفها السعري لسهم ASST من 28 دولارًا إلى 32 دولارًا وتتوقع أن تصل عمليات الاستحواذ لشركة Strive إلى ما يقرب من 4300 بيتكوين خلال الربع الثالث.

تُلقي وثيقة 8-K الضوء أيضًا على آلية تمويل عملية الاستحواذ هذه، مُظهرةً نمو عدد الأسهم القائمة في شركة SATA من 8.27 مليون إلى 9.07 مليون سهم، وفي أسهم الفئة (أ) العادية من 79.89 مليون إلى 83.47 مليون سهم. وقد حسب BitcoinTreasuries.NET أن برنامجي الصراف الآلي هذين جمعا معًا حوالي 154.6 مليون دولار أمريكي - ما يقارب 80.3 مليون دولار من شركة SATA و74.3 مليون دولار من الأسهم العادية - وذهب 143 مليون دولار إلى Bitcoin.

لماذا يؤثر دولاب الموازنة على كلا الجانبين؟

إنّ نفس خاصية الانعكاس التي تدعم الاستراتيجية يمكن أن تعمل في الاتجاه المعاكس. وقد حذّر سيبولارو من هذه الحلقة المفرغة

"يمكن أن يتوقف فجأة إذا تراجعت ثقة السوق." - جريج سيبولارو، NYDIG

وثّقت شركة غالاكسي انخفاضات تجاوزت 98% في أسهم ناكاموتو وخسائر فادحة في أسهم DAT مع تحوّل العلاوات إلى خصومات. Cryptopolitan وأشارت إلى أن شركة سترايف نفسها سجّلت خسارة صافية قدرها 257.6 مليون دولار أمريكي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الثاني، بما في ذلك 234 مليون دولار أمريكي مرتبطة بانخفاضات القيمة العادلة في Bitcoin والأسهم الممتازة في ستراتيجي.

بالنسبة للسوق الأوسع، فإن الإشارة محدودة ولكنها ذات دلالة. مع تزايد تركز طلب الشركات Bitcoin بين الشركات التي لا تزال قادرة على الوصول إلى أسواق رأس المال، فإن قدرة شركة سترايف على مواصلة بيع عملة SATA وتحويل عائداتها إلى Bitcoin تُشكل اختبارًا واضحًا لمدى قدرة هذه الآلية التمويلية على دعم الطلب.