Os fundos SATA da Strive financiam nove dias consecutivos de compras de Bitcoin à medida que a demanda do setor diminui
- A Strive financiou compras de Bitcoin por meio de suas ações preferenciais SATA, que rendem 13%, durante nove dias úteis consecutivos, adquirindo cerca de 104 moedas em 1º de setembro.
- Mesmo com a demanda corporativa por tesouraria no setor caindo para quase zero, a Strive continua sendo uma das poucas que ainda faz lances consistentes, com o Bitcoin próximo a US$ 77.000.
- Essa sequência é um teste em tempo real para verificar se o financiamento por ações preferenciais pode sustentar a acumulação em um mercado onde o ciclo virtuoso de tesouraria paralisou a maioria dos concorrentes.
De acordo com um Postagem de setembro 1 da BitcoinTreasuries.NET, as ações preferenciais da Strive levantaram dinheiro suficiente para financiar compras de Bitcoin (BTC) por nove dias consecutivos, mais recentemente comprando 104 BTC na terça-feira. Vale notar que, embora os balanços patrimoniais corporativos tenham se tornado essenciais para a demanda por Bitcoin, o número de compradores diminuiu drasticamente. Assim, as compras da Strive estão entre as poucas ofertas regulares para a criptomoeda em aproximadamente US$ 77.000.
O valor de US$ 77.000 refere-se ao preço do mercado à vista, e não ao custo de aquisição da Strive. De acordo com o BitcoinTreasuries.NET, o painel ao vivo colocou o BTC em US$ 77.100, enquanto a Strive pagou US$ 79.431, com taxas e custos incluídos, entre 24 de agosto e 28 de agosto.
Uma única oferta em um mercado que perdeu seus compradores
O timing dessa tendência é importante. De acordo com o Relatório de Estratégia Watch da Glassnode de 27 de agosto, foi relatado que os veículos de tesouraria de Bitcoin foram compradores líquidos em julho, mesmo que as compras corporativas tenham caído com o retorno da demanda de ETFs à vista. Os valores mantidos nessas tesourarias variavam de 2.300 Bitcoins a 7.600 Bitcoins, enquanto os fluxos para ETFs mudaram de -70.400 Bitcoins no início de julho para +5.400 Bitcoins no final de julho. A Glassnode explicou que isso foi um sinal de crescimento da demanda regulada e da diminuição da atividade no balanço.
A Galaxy Research havia alertado sobre tensões recentes no modelo de tesouraria de ativos digitais e aconselhou que uma queda significativa nos prêmios de capital poderia tornar as novas emissões de ações mais dilutivas.
No entanto, a situação com a Strive é diferente. A BitcoinTreasuries.NET observou a emissão contínua de SATA que não foi acompanhada por nenhuma atividade de recompra. Isso torna a sequência de nove dias de compra de BTC uma boa ilustração da demanda real pelas ações preferenciais.
O que a SATA realmente é
A SATA não é uma subsidiária; em vez disso, é o código de negociação (ticker) da Série A Perpétua de Ações Preferenciais de Taxa Variável da Strive, negociada na Nasdaq junto com as ações ordinárias de Classe A da Strive, ASST. Em maio, foi anunciado que a SATA pagaria dividendos todos os dias úteis a partir de 16 de junho, a uma taxa anual de 13,00%.
O CEO da Strive, Matthew Cole, chamou a SATA de “uma verdadeira inovação de zero a um” e disse que é “a primeira segurança listada na história dos mercados de capitais dos EUA a pagar dividendos em dinheiro todos os dias úteis.”
Essa estrutura é a força motriz por trás da estratégia. O artigo de março de Greg Cipolaro, da NYDIG descreveu a SATA e a STRC da Strategy como:
“estruturas de passivos ativamente gerenciadas, dependentes dos mercados de capitais, respaldadas por um ativo de reserva, bitcoin.” — Greg Cipolaro, NYDIG
O relatório de Crédito Digital de julho publicado pela BitcoinTreasuries.NET explica por que os investidores acham essa abordagem atraente: o capital preferencial permite que eles levantem capital permanente sem incorrer em diluição das ações ordinárias ou correr riscos de refinanciamento de dívida, e converte a garantia em Bitcoin em um investimento gerador de rendimento. Na última rodada de financiamento neste setor, o capital preferencial foi alavancado de 3x a 4,5x, ou seja, US$ 3 a US$ 4,5 de Bitcoin para cada US$ 1 de ações preferenciais emitidas.
As compras por trás da sequência
A Strive tem intensificado suas aquisições há semanas. Seu Formulário 8-K datado de 31 de agosto mostrou que comprou 1.800 BTC no período de 24 a 28 de agosto, a um preço médio de US$ 79.431, elevando assim suas participações totais de 21.356 BTC para 23.156 BTC.
De acordo com a Cryptopolitan, a aquisição de aproximadamente US$ 143 milhões elevou a posição da Strive ao quinto lugar entre os maiores detentores públicos de Bitcoin, enquanto seu ritmo semanal de aquisições acelerou de 20 BTC no final de julho, passando por 1.110 BTC até 1.800 BTC.
De acordo com a nota de pesquisa publicada em 31 de agosto pela TD Cowen, a empresa elevou seu alvo de preço para a ASST de US$ 28 para US$ 32 e espera que a Strive alcance quase 4.300 BTC em aquisições no terceiro trimestre.
O documento 8-K também esclarece a forma de financiamento obtida para esta aquisição, mostrando o crescimento das ações em circulação da SATA de 8,27 milhões para 9,07 milhões e das ações ordinárias de Classe A de 79,89 milhões para 83,47 milhões. A BitcoinTreasuries.NET calculou que esses dois programas ATM levantaram cerca de US$ 154,6 milhões combinados — aproximadamente US$ 80,3 milhões da SATA e US$ 74,3 milhões das ações ordinárias — e US$ 143 milhões foram destinados ao Bitcoin.
Por que a roda-gigante funciona em ambos os sentidos
A mesma reflexividade que impulsiona a estratégia pode funcionar ao contrário. Cipolaro alertou sobre o ciclo:
“pode ser interrompido abruptamente se a confiança do mercado vacilar.” — Greg Cipolaro, NYDIG
A Galaxy documentou quedas superiores a 98% na Nakamoto e perdas acentuadas nas ações de DAT, à medida que os prêmios se transformaram em descontos. A Cryptopolitan observou que a própria Strive registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 257,6 milhões no segundo trimestre, incluindo US$ 234 milhões vinculados a declínios no valor justo das participações em Bitcoin e preferenciais da Strategy.
Para o mercado mais amplo, o sinal é estreito, mas significativo. Com a demanda corporativa por Bitcoin cada vez mais concentrada entre empresas que ainda podem acessar os mercados de capitais, a capacidade da Strive de continuar vendendo SATA e converter esses recursos em Bitcoin oferece um teste claro de quanto tempo essa roda-gigante de financiamento pode continuar apoiando a demanda.
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Perguntas Frequentes
O que é SATA e como ele financia as compras de Bitcoin?
SATA é o ticker na Nasdaq para as Ações Preferenciais Perpétuas de Taxa Variável Série A da Strive, que pagam um dividendo anual de 13,00% de forma diária. A Strive emite ações SATA para levantar capital e usa os recursos obtidos para comprar Bitcoin, uma estrutura que a NYDIG descreve como uma responsabilidade dependente dos mercados de capitais e lastreada em Bitcoin.
Quanto Bitcoin a Strive detém agora?
A Strive detinha 23.156 BTC até 28 de agosto, após comprar 1.800 moedas entre 24 e 28 de agosto a uma média de aproximadamente US$ 79.431, conforme seu Formulário 8-K. Isso a tornou a quinta maior detentora pública de Bitcoin, superando a Bullish.
Por que as compras corporativas de Bitcoin são consideradas frágeis no momento?
A Glassnode relatou que os fluxos líquidos de tesouraria caíram de mais de US$ 500 milhões por dia para perto de zero em junho, e a Galaxy Research descobriu que os prêmios de equity das DATs entraram em colapso, tornando a emissão de ações dilutiva em vez de acreativa e, em alguns casos, pressionando as empresas a considerar a venda de Bitcoin.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun faz bom uso de sua especialização em Engenharia e Gestão Ambiental (MSc) na Universidade de Tecnologia de Tallinn (TalTech) para refinar notícias sobre previsão de preços e conteúdo no Cryptopolitan. Agora em seu 7º ano no espaço de mídia cripto, ele cobre principais criptomoedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendências macroeconômicas e tecnologias emergentes.
