COVIDと刺激策が5億ドルの準備金を脅かした後、Strategyのマイケル・セイラー氏はBTCに転じた

マイケル・セイラー氏は、2020年に米国政府が経済を閉鎖し、現金を氾濫させた後、MicroStrategy（現在はStrategyと呼ばれている）をビットコインに移した。

水曜日に心理学者のジョーダン・B・ピーターソン博士とのインタビューで、彼はCOVID-19のロックダウンとゼロ金利が、現金を保有することを金融リスクにしたと説明した。「我々には5億ドルがあった。それをドルで保持することはできなかった。安全ではなかった」とセイラー氏は語った。彼はその年を「通貨に対する戦争」と呼んだ。

セイラー氏は、ロックダウンが小規模ビジネスを壊滅させ、一般労働者を失業させ、ウォールストリートが記録的な利益を上げたことを非難した。彼はシステムが壊れており、連邦準備制度理事会の積極的なマネープリントがそれを悪化させただけだと述べた。

2020年の夏までに、株式市場は実際の成長によるものではなく、過剰に供給された資金によって好調を極めていた。そして、その資金のどれ一つとして、ただ座って何もしなかった同社の巨額の現金準備から利息を得るのに役立ったものではなかった。

ビットコインがストラテジーの新たな財務計画となった

セイラー氏は、政府の圧力によって価値が目減りしない、価値を保存するための安全な場所が必要だと語った。彼は不動産、株式、美術品といった伝統的な選択肢を拒否し、それらは過大評価されているか管理が困難すぎると述べた。

「5億ドルをモネの絵画に収めることはできない」と彼は語った。2018年、彼はビットコインをゴミだと思っていた。しかし2020年、YouTubeの動画、書籍、ポッドキャストを通じた数ヶ月間の研究、そして友人のエリック・ウェイスの助けもあって、彼は考えを変えた。

ビットコインが答えとなった。「金はより硬く、移動は容易で、銀行や政府に依存しない」と彼は語った。2020年8月、マイクロストラテジーは21,454ビットコインを2億5000万ドルで購入した。

彼はこれが同社の財務を暗号資産に変換する第一歩だと述べた。現在、Strategyは58万2000ビットコインを保有しており、その価値は約630億ドルである。この保有量は、同社の暗号資産活動を監視するパブリックトラッカーに基づき、戦略を最大の企業ビットコイン保有者にしている。

セイラー氏は、彼の決定は純粋に価値の保護に関するものだと語った。彼は古い金融システムが彼を裏切り、ビットコインが独立性を提供すると述べた。その動きは、インフレから逃れようとする他の企業にとってのモデルへとストラテジーを変えた。

チャノスがストラテジーのモデルを攻撃、セイラー氏がライブ放送で応答

しかし、全員がそれを信じているわけではない。ショートセールマンのジミー・チャノスは数週間にわたりストラテジーの事業構造を攻撃し、それを誤解を招くものと呼んでいる。

先週ブルームバーグTVとのインタビューで、チャノスはストラテジーの株式が保有するビットコインの実際の価値と比較して高すぎるプレミアムで取引されていると語った。「株式をショートして、ビットコインを直接購入する素晴らしい機会だ」と彼は語った。ある時点では、株価と基礎資産の価値の間のプレミアムは200%に達していた。チャノスは、それが裁定取引にとって完璧な状況だったと述べた。

彼はまた、セイラー氏が会社を評価する方法を批判した。「これは、50万ドルの家が5万ドル値上がりし、それを20倍したから150万ドルの価値があると言うようなものだ」とチャノスは語った。「ナンセンスだ」

彼はまた、セイラーを「素晴らしいセールスマン」と表現し、投資家を過大評価に走らせる hype（熱狂）に基づいて説得したと述べた。彼の見解では、ストラテジーはそれを取り巻くストーリーではなく、純粋にビットコインの保有額によって評価されるべきだ。

セイラー氏は水曜日の朝の自身のBloombergインタビューで反論した。「私たちは世界最大のビットコイン裏付け信用証券の発行者です」と彼は述べた。彼はチャノス氏が、Strategyがパッシブな信託ではないことを理解していないと言った。

「信託は優先株式を発行できない。プレミアムで永久株式を発行することもできない。我々はできる」とセイラー氏は語った。セイラー氏は、ストラテジーは閉鎖型信託が単に資産を保有しているのとは異なり、ビットコインを積極的に活用していると述べた。

チャノスは次のように応答した。「これらは永久株式だ。償還可能ではない。配当を支払わない場合、累積性もない。誰がそんなものを購入するんだ？」チャノスは、プレミアムが2.2倍から2.3倍のときにショートポジションに入ったと述べ、それは1倍に近いべきだと語った。現在、それは約1.8倍だ。もしそれが1を下回れば、「私はショートポジションをカバーするだろう」と彼は述べた。

セイラー氏は、プレミアムが十分に下落した場合、ストラテジーは株式の買い戻しを計画すると語った。しかし、彼は主要な点を繰り返した。ストラテジーは持株会社ではない。事業を展開している。金融商品を発行している。ビットコインで構築している。「我々は閉鎖型信託ではない。信託はビットコインにレバレッジをかけることも、優先株式を発行することも、プレミアムで永久株式を発行することもできない。我々はできる」と彼は語った。

それが彼の防衛であり、現時点では彼は後退していない。おそらくチャノスは、そのショートポジションを開く前にそれを考慮すべきだったのかもしれない。