Michael Saylor da Strategy mudou-se para BTC após a COVID e estímulos ameaçarem reservas de US$ 500M

Michael Saylor moveu a MicroStrategy, agora chamada Strategy, para Bitcoin em 2020 após o governo dos EUA fechar a economia e inundá-la com dinheiro.

Em uma entrevista com o psicólogo Dr. Jordan B. Peterson na quarta-feira, ele explicou que os lockdowns da COVID, combinados com taxas de juros zero, tornaram manter dinheiro em espécie um risco financeiro. “Tínhamos US$ 500 milhões. Não podíamos mantê-lo em dólares. Não era seguro”, disse Saylor. Ele chamou aquele ano de “uma guerra contra a moeda”.

Saylor culpou os lockdowns por matar pequenas empresas e colocar trabalhadores comuns sem emprego, enquanto a Wall Street fez lucros recordes. Ele disse que o sistema estava quebrado e que a impressão de dinheiro agressiva do Federal Reserve apenas piorou a situação.

No verão de 2020, o mercado de ações estava em alta, não devido ao crescimento real, mas devido ao excesso de dinheiro injetado. E nada disso o ajudou a ganhar juros sobre as enormes reservas de dinheiro da empresa, que simplesmente ficavam lá sem fazer nada.

Bitcoin tornou-se o novo plano de tesouraria da Strategy

Saylor disse que precisava de um lugar seguro para armazenar valor que não se corroesse sob a pressão do governo. Ele rejeitou opções tradicionais como imóveis, ações ou arte fina, dizendo que elas estavam supervalorizadas ou eram difíceis de gerenciar.

“Você não pode colocar US$ 500 milhões em um Monet”, disse ele. Em 2018, ele achava que o Bitcoin era lixo. Em 2020, após meses de pesquisa através de vídeos do YouTube, livros e podcasts — ajudado por seu amigo Eric Weiss —, ele mudou de ideia.

O Bitcoin tornou-se a resposta. “É mais difícil que o ouro, mais fácil de mover e não depende de bancos ou governos”, disse ele. Em agosto de 2020, a MicroStrategy comprou 21.454 Bitcoins por US$ 250 milhões.

Ele disse que este foi o primeiro passo da empresa para converter seu tesouro em criptomoeda. Até agora, a Strategy possui 582.000 Bitcoins, que valem aproximadamente US$ 63 bilhões. As participações tornaram a Strategy a maior proprietária corporativa de Bitcoin, com base no rastreador público que monitora a atividade de criptomoedas da empresa.

Saylor disse que sua decisão foi estritamente sobre proteger o valor. Ele disse que o antigo sistema financeiro falhou com ele, e o Bitcoin oferecia independência. Esse movimento transformou a Strategy em um modelo para outras empresas que tentam escapar da inflação.

Chanos ataca o modelo da Strategy, Saylor responde ao vivo

Mas nem todos estão comprando. O vendedor descoberto Jimmy Chanos tem atacado a estrutura de negócios da Strategy há semanas, chamando-a de enganosa.

Falando para a Bloomberg TV na semana passada, Chanos disse que as ações da Strategy negociam com um prêmio muito alto em comparação com o valor real do Bitcoin que ela possui. “É uma ótima oportunidade de vender a descoberto a ação e simplesmente comprar o Bitcoin diretamente”, disse ele. Em um ponto, o prêmio entre o preço da ação e o valor subjacente atingiu 200%. Chanos disse que essa era a configuração perfeita para um comércio de arbitragem.

Ele também criticou como Saylor avalia a empresa. “Isso é como dizer que uma casa de US$ 500.000 vale US$ 1,5 milhão porque ela valorizou US$ 50.000 e você multiplicou isso por 20”, disse Chanos. “É absurdo.”

Ele também descreveu Saylor como “um vendedor maravilhoso” que convenceu os investidores a pagar demais com base no hype. Em sua visão, a Strategy deveria ser julgada puramente com base em suas participações de Bitcoin, não em nenhuma história ao redor disso.

Saylor rebateu durante sua própria entrevista na Bloomberg na manhã de quarta-feira. “Somos os maiores emissores de instrumentos de crédito lastreados em Bitcoin do mundo”, disse ele. Ele disse que Chanos não entende que a Strategy não é um trust passivo.

“Trusts não podem emitir ações preferenciais. Eles não podem emitir ações permanentes com um prêmio. Nós podemos.” Saylor disse que a Strategy usa ativamente seu Bitcoin, ao contrário dos trusts de fechamento, que simplesmente ficam com os ativos.

Chanos respondeu que: “Estas são perpétuas. Não são resgatáveis. Se ele não pagar dividendos, elas não são cumulativas. Quem diabos compraria isso?” Chanos disse que entrou em sua posição de venda descoberta quando o prêmio estava em torno de 2,2 a 2,3 vezes e disse que deveria estar mais próximo de 1. Até agora, está em torno de 1,8. Ele disse que se cair abaixo de 1, “terei coberto minhas vendas a descoberto.”

Saylor disse que, se o prêmio cair o suficiente, a Strategy planeja recomprar ações. Mas ele repetiu seu ponto principal: a Strategy não é uma holding. Ela opera. Emite instrumentos. Constrói com Bitcoin. “Não somos um trust de fechamento. Trusts não podem alavancar Bitcoin, não podem emitir ações preferenciais, não podem emitir ações permanentes com um prêmio. Nós podemos”, disse ele.

Essa é a sua defesa, e por enquanto, ele não está recuando. Talvez Chanos devesse ter pensado nisso antes de abrir essas posições de venda descoberta.