- A BlackRock lançou o ETF iShares BITA em 16 de junho, oferecendo exposição ao Bitcoin com renda mensal por meio de opções de venda coberta e visando rendimentos anuais de 15% a 25%.
- O BITA gera renda vendendo opções de compra sobre as participações em Bitcoin, permitindo que os investidores capturem cerca de 70% da valorização do Bitcoin, mas abrindo mão de ganhos durante rallys acentuados.
- O fundo cobra uma taxa de 0,65% e não oferece proteção contra quedas, o que significa que os investidores ainda enfrentam perdas se o Bitcoin cair.
O iShares BITA (Bitcoin Premium Income ETF), da BlackRock, fez sua estreia na Nasdaq em 16 de junho de 2026. O BITA oferece aos investidores acesso a pagamentos mensais em dinheiro na forma de renda de prêmios do Bitcoin, utilizando opções de venda cobertas. Este veículo de investimento proporcionará um rendimento anual de 15%-25%, o que gerou debate no espaço cripto sobre como tais produtos podem potencialmente desviar capital do próprio Bitcoin no futuro.
Embora seja cedo para pensar em um substituto, o próprio pensamento faz sentido, pois o outro fundo de Bitcoin da BlackRock, o iShares Bitcoin Trust (IBIT), acumulou quase US$ 49 bilhões em ativos desde janeiro de 2024. No entanto, o iShares BITA não compete com o IBIT em um campo de jogo nivelado. O BITA emite opções de venda sobre aproximadamente um quarto ou um terço da carteira por mês e ganha prêmios, que então pagam distribuições. Há um limite no potencial de renda porque os investidores ganham apenas cerca de 70% dos retornos do Bitcoin, de acordo com o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas.
Como o fundo BITA gera renda
O Fundo BITA consiste em Bitcoin à vista (mantido pela Coinbase) e ações do IBIT, e emite opções de venda contra a posição do IBIT. Quando o Bitcoin negocia lateralmente ou sobe gradualmente, os prêmios das opções aumentam os retornos além do que um detentor de à vista ganha. Quando o Bitcoin dispara acima do preço de exercício, o fundo mantém seu prêmio, mas abre mão dos ganhos acima desse limite.
Robert Mitchnick, Head of Digital Assets da BlackRock, afirmou que “um segmento significativo da nossa base de clientes está interessado em bitcoin, mas também é altamente focado na geração de renda.” Ele descreveu o BITA como uma resposta às necessidades expressas por consultores financeiros e investidores institucionais que não haviam participado da compra de Bitcoin porque ele não produz nenhuma renda.
O custo anual de gerenciar o fundo é de 0,65%, o que o torna quase três vezes mais caro do que a taxa de 0,25% cobrada pelo IBIT, mas mais barato em comparação com as taxas cobradas por outros concorrentes. Ele foi lançado com aproximadamente US$ 10,65 milhões em ativos líquidos, com a Susquehanna Securities fornecendo suporte de market-making.
Compensação que os investidores estão fazendo com o BITA
Na data do lançamento, o preço do Bitcoin estava em torno de US$ 66.500, quase 23% abaixo de seus níveis de pico do final de 2025. Essa queda deixou a volatilidade implícita elevada, impulsionando assim os prêmios das opções que o BITA ganha. Quando o mercado permanece calmo ou sobe gradualmente, os números funcionam a favor do BITA. Se a alta se acelerar, a posição à vista vence, pois as opções de venda do BITA colocam um teto no potencial de alta.
O risco envolvido em investir com o BITA é claro, pois “o rendimento principal não é um presente. É a compensação que você recebe por abrir mão da cauda de alta.” Historicamente, as altas do Bitcoin foram altamente concentradas em termos de retornos, exatamente o que uma estratégia de retorno limitado ignora. Investidores que ganham um prêmio em um mercado lateral por dois anos estão bem. Mas investidores que aguentam um período de duplicação veem seus ganhos ofuscados pelos dos proprietários do IBIT.
Outra coisa que o BITA não possui é qualquer tipo de proteção contra quedas. Por exemplo, uma queda de 30% no valor do Bitcoin resulta em perdas de 30% para os investidores do BITA também.
O rendimento pode coexistir com o Bitcoin?
Este último desenvolvimento trouxe novamente à tona o debate em curso no mundo do Bitcoin — entre gerar rendimentos ou expor-se aos benefícios completos dos ganhos do Bitcoin.
Michael Saylor ainda não se pronunciou diretamente sobre o BITA, embora algumas de suas declarações recentes no X pareçam indicar sua posição. Em um post recente no X publicado em 16 de junho, ele disse: “O Bitcoin não precisa se tornar Ethereum,” acrescentando que o Bitcoin é “capital digital puro, escasso, líquido, global e negociável 24/7.” Saylor enfatizou que o rendimento deve vir através dos mercados de capital e crédito ao redor do Bitcoin — não alterando o próprio Bitcoin. Essa visão ressoa com os maximalistas do Bitcoin que preferem exposição sem limites.
Markus Thielen da 10x Research foi mais pontudo em sua crítica ao BITA. Em sua opinião, a desvantagem dos ETFs de Bitcoin com opções de venda cobertas é que eles vendem os momentos em que o Bitcoin é mais interessante. Enquanto os ganhos do Bitcoin a longo prazo vêm de apenas algumas grandes altas, cobrir opções contra possíveis lucros pode acabar sendo prejudicial ao investidor em comparação com a posse de Bitcoin à vista, escreveu Thielen. Esse tipo de estratégia de negociação parece boa no papel, mas pode se mostrar decepcionante caso o Bitcoin inicie uma nova alta.
Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg, tem uma visão bastante otimista do BITA. De acordo com ele, o BITA é um instrumento criado especificamente para fornecer aos seus detentores rendimentos anuais de 15%-25% enquanto mantém 70% da alta do Bitcoin, enquadrando-o como uma estratégia complementar em vez de um substituto para os ETFs à vista. A divisão reflete a evolução do Bitcoin como classe de ativos: há alguns anos, o debate girava em torno de saber se as instituições comprariam Bitcoin. Hoje, os investidores debatem qual embalagem — exposição pura à vista ou estratégias geradoras de renda — oferece o melhor perfil de risco-retorno.
O que esperar?
Muitos céticos do Bitcoin reconhecem que o BITA provavelmente não deslocará os ETFs de Bitcoin à vista. Em vez disso, parece estar posicionado como uma opção de investimento complementar: IBIT para investidores que buscam o máximo potencial de alta do Bitcoin e BITA para investidores que buscam renda e menor volatilidade.
Talvez o ponto mais interessante levantado pelas análises dos influenciadores não seja se o BITA será bem-sucedido. Mas, sim, o Bitcoin progrediu tanto que a BlackRock acha que há demanda por oportunidades de investimento geradoras de renda além da simples exposição ao Bitcoin — um conceito inimaginável há alguns anos.
A primeira distribuição do BITA mostrará se os rendimentos estão nos níveis esperados de 15% a 25%. Esse valor de rendimento depende da volatilidade: maior volatilidade mantém prêmios altos, enquanto baixa volatilidade os reduz. Um ETF de Bitcoin com rendimento pode ser adequado para investidores que querem exposição ao Bitcoin, mas não necessariamente buscam máxima apreciação de capital.
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Perguntas Frequentes
O que é o ETF BITA da BlackRock e como ele gera rendimento?
O BITA é o iShares Bitcoin Premium Income ETF, que detém Bitcoin à vista e cotas do IBIT, enquanto vende opções de compra sobre 25% a 35% de sua carteira mensalmente. Os prêmios arrecadados com essas opções são distribuídos aos acionistas como renda mensal, visando um rendimento anualizado de 15% a 25%, conforme comunicado de imprensa da BlackRock.
Qual é o custo do BITA e como sua taxa se compara à do IBIT?
O BITA cobra uma taxa de administração anual de 0,65%, comparada a 0,25% para o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock (IBIT) e até 0,99% para ETFs concorrentes de renda em Bitcoin, segundo a 99Bitcoins.
O BITA protege os investidores caso o preço do Bitcoin caia?
Não. A BITA não oferece proteção contra perdas. Se o Bitcoin cair 30%, a BITA cai na mesma proporção, conforme o prospecto do fundo. A estratégia de venda de calls cobertas gera renda em mercados planos ou moderadamente ascendentes, mas não protege contra quedas de preço.
A BITA é melhor do que manter Bitcoin à vista?
Depende do seu objetivo. A BITA e o Bitcoin à vista atendem a propósitos diferentes.
Quem deve comprar um ETF de Bitcoin com rendimento?
Um ETF de Bitcoin com rendimento pode ser adequado para investidores que buscam exposição ao Bitcoin, mas não necessariamente máxima valorização de capital.
A BITA é melhor do que o Bitcoin à vista?
Uma analogia útil é:
Bitcoin à vista: Possuir uma ação de crescimento.
BITA: Possuir a mesma ação enquanto vende calls cobertas para gerar dividendos.
Nenhuma é inerentemente "melhor". Elas têm perfis de risco-retorno diferentes.
A BITA poderia superar o Bitcoin à vista?
Sim, sob certas condições de mercado.
A BITA tem maior probabilidade de superar se:
O Bitcoin negociar lateralmente,
O Bitcoin subir modestamente,
O Bitcoin permanecer volátil, mas sem grandes rupturas.
Nesses ambientes, os prêmios das opções podem contribuir significativamente para os retornos totais.
No entanto, se o Bitcoin experimentar uma alta acentuada, espera-se geralmente que o Bitcoin à vista supere os demais, pois mantém participação total no potencial de valorização.
Por que a BlackRock lançou o BITA?
Do ponto de vista da BlackRock, o BITA expande a base potencial de investidores além dos entusiastas tradicionais de cripto, incluindo investidores focados em renda e gestão de portfólio.
Qual é o maior risco que os investidores podem estar ignorando?
A questão crítica é: quanto do potencial de valorização do Bitcoin você está disposto a abrir mão para receber esse rendimento.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
