После того, как COVID-19 и меры стимулирования экономики поставили под угрозу резервы в размере 500 миллионов долларов, Майкл Сэйлор из Strategy обратился к биткоину

В 2020 году Майкл Сэйлор перевел MicroStrategy, теперь называемую Strategy, на Bitcoin после того, как правительство США остановило экономику и наводнило ее cash.

В интервью психологу доктору Джордану Б. Питерсону в среду он объяснил, что карантинные меры, связанные с COVID-19, в сочетании с нулевыми процентными ставками сделали хранение cash финансовым риском. «У нас было 500 миллионов долларов. Мы не могли хранить их в долларах. Это было небезопасно», — сказал Сейлор. Он назвал тот год «войной против валюты»

Сейлор обвинил локдауны в разорении малого бизнеса и потере рабочих мест, в то время как Уолл-стрит получила рекордные прибыли. Он заявил, что система не работает, а Федеральной резервной системой только усугубила ситуацию.

К лету 2020 года фондовый рынок переживал бум, не из-за реального роста, а из-за избыточных вложений. И ничто из этого не помогло ему получать проценты на огромные cash резервы компании, которые просто простаивали без дела.

Bitcoin стал новым казначейским планом компании Strategy

Сейлор заявил, что ему нужно безопасное место для хранения ценностей, которое не обесценится под давлением государства. Он отверг традиционные варианты, такие как недвижимость, акции или произведения искусства, заявив, что они либо слишком дороги, либо слишком сложны в управлении.

«В Моне нельзя вложить 500 миллионов долларов», — сказал он. В 2018 году он считал Bitcoin мусором. К 2020 году, после нескольких месяцев исследований с помощью видео на YouTube, книг и подкастов — при помощи своего друга Эрика Вайсса — он изменил свое мнение.

Bitcoin стал ответом. «Он прочнее золота, его легче перемещать, и он не зависит от банков или правительств», — сказал он. В августе 2020 года MicroStrategy приобрела 21 454 Bitcoinза 250 миллионов долларов.

Он сказал, что это первый шаг компании к переводу своих средств в криптовалюту. На данный момент Strategy владеет 582 000 BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcointractrac tractractractrac tractrac, отслеживающему криптовалютную активность компании,

Сейлор заявил, что его решение было продиктовано исключительно желанием сохранить ценность. Он сказал, что старая финансовая система его подвела, а Bitcoin предложил независимость. Этот шаг превратил Strategy в образец для других компаний, стремящихся избежать инфляции.

Чанос критикует модель Strategy, Сэйлор отвечает в прямом эфире

Но не все в это верят. Джимми Чанос, занимающийся короткой продажей акций, уже несколько недель критикует бизнес-структуру Strategy, называя её вводящей в заблуждение.

В интервью Bloomberg TV на прошлой неделе Чанос заявил, что акции Strategy торгуются с чрезмерно высокой премией по сравнению с реальной стоимостью принадлежащих ей Bitcoin . «Это отличная возможность продать акции в короткую и просто купить Bitcoin напрямую», — сказал он. В какой-то момент премия между ценой акций и их реальной стоимостью достигла 200%. Чанос сказал, что это идеальная ситуация для арбитражной сделки.

Он также раскритиковал подход Сэйлора к оценке компании. «Это все равно что сказать, что дом за 500 000 долларов стоит 1,5 миллиона долларов, потому что его стоимость выросла на 50 000 долларов, и умножить это на 20», — сказал Чанос. «Это абсурд»

Он также охарактеризовал Сейлора как «замечательного продавца», который убедил инвесторов переплатить, основываясь на ажиотаже. По его мнению, компанию Strategy следует оценивать исключительно по её Bitcoin активам, а не по какой-либо истории, связанной с ними.

В своем интервью в среду утром Сэйлор возразил: «Мы являемся крупнейшим в мире эмитентом Bitcoin». Он заявил, что Чанос не понимает, что Strategy — это не пассивный траст.

«Трастовые фонды не могут выпускать привилегированные акции. Они не могут выпускать постоянные акции с премией. Мы можем», — сказал Сейлор. Он добавил, что Strategy активно использует свои Bitcoin, в отличие от закрытых трастовых фондов, которые просто хранят активы.

Чанос ответил: «Эти облигации бессрочные. Их нельзя обменять. Если он не будет выплачивать дивиденды, они не будут накапливаться. Кто, черт возьми, станет их покупать?» Чанос сказал, что открыл короткую позицию, когда премия составляла примерно 2,2–2,3 раза, и что сейчас она должна быть ближе к 1. На данный момент она составляет около 1,8. Он сказал, что если она когда-нибудь упадет ниже 1, «я закрою свои короткие позиции»

Сейлор заявил, что если премия когда-нибудь достаточно снизится, Strategy планирует выкупить акции. Но он повторил свою главную мысль: Strategy — это не холдинговая компания. Она работает. Она выпускает инструменты. Она строит с помощью Bitcoin. «Мы не являемся закрытым трастом. Трасты не могут использовать Bitcoinв качестве заемных средств, они не могут выпускать привилегированные акции, они не могут выпускать постоянные акции с премией. Мы можем», — сказал он.

Это его защита, и пока он не собирается отступать. Возможно, Чаносу стоило подумать об этом, прежде чем открывать короткие позиции.