Michael Saylor de Strategy se volcó hacia BTC después de que el COVID y los estímulos pusieran en peligro las reservas de $500M

Michael Saylor movió MicroStrategy, ahora llamada Strategy, hacia Bitcoin en 2020 después de que el gobierno de EE. UU. cerrara la economía y la inundara de efectivo.

En una entrevista con el psicólogo Dr. Jordan B. Peterson el miércoles, explicó que los confinamientos del COVID, combinados con tasas de interés cero, hicieron que mantener efectivo fuera un riesgo financiero. “Teníamos $500 millones. No podíamos mantenerlo en dólares. No era seguro”, dijo Saylor. Llamó a ese año “una guerra contra la moneda”.

Saylor culpó a los confinamientos por matar a las pequeñas empresas y dejar sin trabajo a los trabajadores comunes, mientras que Wall Street obtuvo beneficios récord. Dijo que el sistema estaba roto y que la agresiva impresión de dinero del Banco Central solo lo empeoró.

Para el verano de 2020, el mercado de valores estaba en auge, no debido al crecimiento real, sino por el exceso de dinero inyectado. Y nada de eso le ayudó a ganar intereses en las enormes reservas de efectivo de la empresa, que simplemente se quedaban ahí sin hacer nada.

Bitcoin se convirtió en el nuevo plan de tesorería de Strategy

Saylor dijo que necesitaba un lugar seguro para almacenar valor que no se erosionara bajo la presión gubernamental. Rechazó opciones tradicionales como bienes raíces, acciones o arte fino, diciendo que estaban sobrevaloradas o eran demasiado difíciles de gestionar.

“No puedes poner $500 millones en un Monet”, dijo. En 2018, pensaba que Bitcoin era basura. Para 2020, después de meses de investigación a través de videos de YouTube, libros y podcasts, ayudado por su amigo Eric Weiss, cambió de opinión.

Bitcoin se convirtió en la respuesta. “Es más difícil que el oro, más fácil de mover y no depende de bancos o gobiernos”, dijo. En agosto de 2020, MicroStrategy compró 21.454 Bitcoins por $250 millones.

Dijo que este era el primer paso de la empresa para convertir su tesorería en criptomonedas. Hasta ahora, Strategy posee 582.000 Bitcoins, que valen aproximadamente 63.000 millones de dólares. Las tenencias convirtieron a Strategy en el mayor propietario corporativo de Bitcoin, según el rastreador público que monitorea la actividad cripto de la firma.

Saylor dijo que su decisión fue estrictamente sobre proteger el valor. Dijo que el antiguo sistema financiero lo había fallado, y Bitcoin ofrecía independencia. Ese movimiento ha convertido a Strategy en un modelo para otras empresas que intentan escapar de la inflación.

Chanos ataca el modelo de Strategy, Saylor responde en vivo al aire

Pero no todos lo están comprando. El vendedor en corto Jimmy Chanos ha estado atacando la estructura empresarial de Strategy durante semanas, calificándola de engañosa.

Hablando a Bloomberg TV la semana pasada, Chanos dijo que las acciones de Strategy cotizan con una prima demasiado alta en comparación con el valor real del Bitcoin que poseen. “Es una gran oportunidad para vender en corto la acción y simplemente comprar el Bitcoin directamente”, dijo. En un momento, la prima entre el precio de la acción y el valor subyacente alcanzó el 200%. Chanos dijo que esa era la configuración perfecta para un comercio de arbitraje.

También criticó cómo Saylor valora la empresa. “Esto es como decir que una casa de $500.000 vale $1,5 millones porque se apreció $50.000 y multiplicaste eso por 20”, dijo Chanos. “Es una tontería”.

También describió a Saylor como “un maravilloso vendedor” que convenció a los inversores de pagar de más basándose en el hype. En su opinión, Strategy debería juzgarse puramente por sus tenencias de Bitcoin, no por ninguna historia alrededor de ella.

Saylor se defendió durante su propia entrevista de Bloomberg el miércoles por la mañana. “Somos los mayores emisores de instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin en el mundo”, dijo. Dijo que Chanos no entiende que Strategy no es un fideicomiso pasivo.

“Los fideicomisos no pueden emitir acciones preferentes. No pueden emitir acciones permanentes con prima. Nosotros sí.” Saylor dijo que Strategy utiliza activamente su Bitcoin, a diferencia de los fideicomisos cerrados, que simplemente se quedan con los activos.

Chanos respondió que: “Estas son perpetuas. No son rescatables. Si no paga dividendos, no son acumulativas. ¿Quién diablos compraría eso?” Chanos dijo que entró en su posición corta cuando la prima era de alrededor de 2,2 a 2,3 veces y dijo que debería estar más cerca de 1. Hasta ahora, está alrededor de 1,8. Dijo que si alguna vez cae por debajo de 1, “habré cubierto mis ventas en corto”.

Saylor dijo que si la prima cae lo suficiente, Strategy planea recomprar acciones. Pero repitió su punto principal: Strategy no es una empresa de holding. Opera. Emite instrumentos. Construye con Bitcoin. “No somos un fideicomiso cerrado. Los fideicomisos no pueden apalancar Bitcoin, no pueden emitir acciones preferentes, no pueden emitir acciones permanentes con prima. Nosotros sí”, dijo.

Esa es su defensa, y por ahora, no se está echando atrás. Quizás Chanos debería haber pensado en eso antes de abrir esas posiciones en corto.