Xash、Solanaステーブルコインユーザーにゴールド報酬を提供保有より利用を重視

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Cryptopolitan Media 3分で読了公開 12秒前

- Xashはロンドンで開催されたSolana Breakpoint 2026で一般公開され、 lending、流動性提供、ステーブルコインでの取引に対してユーザーにトークン化されたゴールドを提供した。

- このモデルはアイドル残高ではなく活動を報酬としており、米国の立法府がCLARITY法案の交渉においてパッシブなステーブルコイン利回りを排除する際に示したのと同じ線引きである。

- Xashはトークン報酬や一時的に引き上げられたAPY（年次パーセント利回り）に賭けるのではなく、ゴールド報酬の永続的な魅力によってユーザーを留め置くことを目指している。

Xashは本日、ロンドンのSolana Breakpoint 2026イベントにてSolanaベースのリワードアプリをローンチした。同社のライブアプリデモは、11月15日および17日にロンドン・オリンピアで開催される予定だ。

Xashの創設者兼CEOであるKevin Huynh氏は、同社が解決を目指すDeFiユーザー維持の問題——報酬キャンペーン終了後に活動が減少する現象——について指摘し、「ステーブルコインには供給不足の問題があるのではなく、使用率の問題があります。インセンティブキャンペーンは数週間だけユーザーを惹きつけ、その後離脱します」と述べています。

Xashのソリューションは、従来のプラットフォームトークンや一時的に高騰したAPYに代わり、確立されたSolana DeFi内でステーブルコインを活用するユーザーに対してトークン化されたゴールド報酬を提供します。

Xashの仕組みはどうなっていますか？

Xashは既存のSolana DeFiプロトコルの上に位置する単一の非自己保管型フロントエンドであり、毎日のように利用可能な貸出、流動性、取引機会をスキャンします。ユーザーは、推定30日間の報酬として得られるゴールドの量とそのコストを示したランキングリストを確認できます。

特筆すべき点として、Xashはユーザーの資金を預かりません。ユーザー自身が取引戦略に最も合うオプションを選択し、すべての取引にウォレットから署名する必要があります。

10月のインタビューで、Xashの共同創業者兼CEOであるHuynh氏は、接続されたPhantomまたはSolflareウォレットでのアクティビティによりポイント（XP）を獲得することで、ユーザーは月間のゴールドプールから報酬を受け取れると説明しました。報酬は獲得したポイントに基づき、当時Solana上でPaxos Gold（PAXG）として支払われました。

ローンチ時、ユーザーは蓄積したゴールドを直接ウォレットに引き出すことができます。新しいキュレーション済みKamino流動性ボウルでは、各ポジションを手動で処理するのではなく、単一の預け入れでステーブルコインを展開できます。

Xashは、戦略において方向性の価格賭けや借入資金を避けることでリスクを軽減していると述べています。ただし、DeFiプロトコルの失敗や市場の急激な変動が発生した場合、ユーザーは資金を失う可能性があります。

Xashの共同創業者には、Kevin Huynh（PiKNiK & Companyの共同創業者兼CEO）、Vinny Lingham（元Multicoin Capitalシニアパートナー、CivicおよびGyftの共同創業者）、Alen Ribic（SweepSouthの共同創業者）、Llew Claasen（元Bitcoin Foundation執行役員）が名を連ねています。

なぜXashはステーブルコインユーザーにゴールドで報酬を与えるのか

Xashがゴールドを選択報酬としたのは、貴金属としてのその価値に起因します。プロジェクトの共同創設者の一人であるリンガム氏は、ゴールドについて公に楽観的な見通しを示しており、24ヶ月以内に1オンスあたり1万ドルに達する可能性を予測しています。

Unchainedポッドキャストにおいて、共同創設者はまた、「危機にある中央銀行はビットコインではなくゴールドを購入する」と述べ、ゴールドが2,000億ドルのステーブルコインを支えられる一方で、ビットコインは支えられないと主張した。

Xashの当初のビジョンは、ゴールド裏付け型の合成ドルを構築することでしたが、現在のモデルへと方針転換しました。このモデルではステーブルコインと報酬が分離され、ユーザーは好みのドルトークンを保有しながら、ドルに紐付かない資産を着実に積み重ねることができます。

Xashの報酬戦略はCLARITY Act（明確化法）の下で存続できるのか？

Xashのアクティビティベースの設計は、米国のステーブルコイン政策の方向性と一致しています。すでにGENIUS Actにより、ステーブルコイン発行者は単にトークンを保有していることに対してユーザーに利子を支払うことが禁止されています。また、議会で停滞しているCLARITY Actは、銀行預金利息のような機能を持つ残高に対する報酬を禁止しています。

しかし、これは支払い、送金、取引などの実際の活動に紐づくインセンティブを可能にする。ベーカーマッケンジー法律事務所はこの政策姿勢を、「保有（buy and hold）」から「使用（buy and use）」へのモデル転換と説明した。

それでも業界の執行役員たちは、パッシブな利回りの規制強化に対応するため、報酬をアクティビティベースの形式に移行させることで存続させると示唆しています。Xashはその一つの実践例であり、フイン氏の長期的な戦略は、彼が同社の真の顧客と呼ぶステーブルコイン発行者を対象としています。

Xashは、ユーザーがすぐに売却してしまう報酬ではなく、保持したくなるような報酬を提供することで、ユーザーのアクティビティを維持しようとしています。

10月時点で、Xashは需要を検証するために、ベンチャーキャピタル支援の市場開発ファンドから報酬資金を提供しており、ステーブルコイン発行企業との契約はまだ締結していませんでした。ただし、Huynh氏は複数の企業と協議中であると述べています。

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