OECDは世界経済の成長回復にもかかわらず関税全面的打撃が依然として続くと予想

世界経済の成長は予想以上に堅調だが、米国の輸入関税引き上げによる影響はまだ完全には現れていない。今のところ、米国における人工知能（AI）へのtron的な投資が経済活動を支えており、政府の対策は中国経済の減速を緩和させている。.

パリに本部を置くOECDは、多くの企業が関税ショックを和らげるため、最近の関税引き上げに先立って備蓄していた在庫を減らし、利益率の低下を受け入れたと指摘。関税引き上げにより、米国の物品に対する実効関税率は8月末までに19.5％と、1933年以来の高水準に達すると見込まれている。.

OECDは2026年の予測を上方修正した

OECDは、世界経済の成長率は2024年の3.3%から2025年には3.2%へとわずかに減速するとの見通しを示した。これは、6月に予測した2.9%から変更された。2026年の見通しは2.9%に据え置かれている。報告書は、在庫積み増しによる一時的な上昇は薄れつつあり、貿易障壁の強化が投資と越境貿易の重しとなるだろうと指摘している。

米国の成長率は、2024年の2.8%から2025年には1.8%に鈍化すると予想されており、これは6月時点の1.6%の予測を上回る。その後、2026年には前回予測から変わらず1.5%に減速する。OECDは、AI投資の急増、財政支援、そして連邦準備制度理事会（FRB）による更なる利下げが、関税引き上げによるマイナス影響の一部を相殺するだろうと指摘した。.

中国では、米国の関税発動前の輸出業者の出荷ラッシュが緩和され、財政支援も縮小するため、今年後半には景気拡大が鈍化すると予想されています。ユーロ圏では、低金利による景気押し上げ効果が、貿易の低迷と地政学的緊張によって鈍化しています。ユーロ圏の成長率は2025年に1.2%、2026年には1.0%に減速すると予測されています。.

日本は今年、好調な企業収益と投資の回復の恩恵を受け、成長率は従来の0.7%から1.1%に上昇すると予想さtronています。 英国の 2025年の成長率見通しは1.3%から1.4%に上方修正されましたが、2026年の予測は1.0%のままです。

中央銀行は利下げを予想

OECDは、インフレが引き続き鈍化した場合、主要中央銀行のほとんどが今後1年間で追加利下げするか、緩和的な政策を維持すると予想している。関税ショックが広範な物価上昇圧力を強めない限り、米国の労働市場が冷え込むにつれて、FRBは追加利下げを実施すると予測している。.

オーストラリア、英国、カナダは、借入コストを徐々に引き下げると見込まれています。 欧州中央銀行（ECB） は、インフレ率が目標の2%に近づく中で政策を据え置くと予想されます。一方、日本銀行は超緩和政策の解除を継続する中で、金利を引き上げる可能性があります。

OECD自体も2025年の見通しを上方修正し、「2025年前半の世界経済成長は、特に多くの新興市場経済において予想よりも回復力があった」と述べた。

さらに、「工業生産と貿易は、関税引き上げ前の前倒し投資によって支えられた。米国ではAI関連投資の好調が成果をtron、中国では財政支援が貿易の逆風と不動産市場の低迷によるマイナス影響を上回った」と付け加えた。

それでもなお、報告書は関税ショックの影響が世界経済に依然として及んでいると警告している。「米国の二国間関税率は5月以降、ほぼ全ての国に対して引き上げられている。米国の実効関税率は8月末時点で推定19.5%に上昇し、1933年以来の最高水準となった」とOECDは述べている。.

G20全体の総合インフレ率は、2025年には3.4%と予想されており、6月の3.6%予測をわずかに下回っています。米国の2025年のインフレ率予測は、3.2%から2.7%に引き下げられました。.