La croissance mondiale se révèle plus robuste que prévu, mais l'impact des droits de douane américains plus élevés sur les importations ne s'est pas encore pleinement fait sentir. Pour l'instant, les investissementstrondans l'intelligence artificielle aux États-Unis soutiennent l'activité économique, tandis que les mesures gouvernementales atténuent le ralentissement de la croissance chinoise.
L'OCDE, basée à Paris, a déclaré que de nombreuses entreprises ont amorti le choc tarifaire en acceptant des marges bénéficiaires plus faibles et en puisant dans leurs stocks après les avoir constitués avant les récentes hausses qui ont porté le taux tarifaire effectif américain sur les marchandises à environ 19,5 % fin août, le plus élevé depuis 1933.
L'OCDE a revu à la hausse ses prévisions pour 2026
L'OCDE prévoit désormais un léger ralentissement de la croissance mondiale en 2025, à 3,2 %, contre 3,3 % en 2024 et 2,9 % en juin. Les perspectives pour 2026 restent inchangées à 2,9 %. Le rapport indique que l'effet positif temporaire de la constitution de stocks s'estompe et que le renforcement des barrières commerciales pèsera de plus en plus sur l'investissement et le commerce transfrontalier.
La croissance américaine devrait ralentir à 1,8 % en 2025, un chiffre supérieur aux 1,6 % estimés en juin, après une croissance de 2,8 % en 2024, avant de retomber à 1,5 % en 2026, un niveau inchangé par rapport aux prévisions précédentes. L'OCDE estime qu'un essor des investissements dans l'IA, des mesures de soutien budgétaire et de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale devraient compenser en partie l'impact négatif de la hausse des droits de douane.
La croissance chinoise devrait ralentir au second semestre, les exportateurs étant moins enclins à expédier leurs marchandises avant l'entrée en vigueur des droits de douane américains et face à la diminution progressive des aides budgétaires. Dans la zone euro, l'effet positif de la baisse des taux d'intérêt est atténué par la faiblesse des échanges commerciaux et les tensions géopolitiques. La zone euro devrait croître de 1,2 % en 2025, puis ralentir à 1,0 % en 2026.
Le Japon devrait bénéficier cette année de solidestrond'entreprises et d'une reprise des investissements, portant sa croissance à 1,1 %, contre 0,7 % précédemment. Les perspectives pour le Royaume-Uni ont été légèrement revues à la hausse, avec une croissance attendue de 1,4 % en 2025 (contre 1,3 % précédemment), tandis que les prévisions pour 2026 restent inchangées à 1,0 %.
Les banques centrales devraient baisser leurs taux
L'OCDE prévoit que la plupart des grandes banques centrales devraient abaisser davantage leurs taux d'intérêt ou maintenir une politique monétaire accommodante au cours de l'année à venir si l'inflation continue de reculer. Elle anticipe de nouvelles baisses de taux de la Fed en raison du ralentissement du marché du travail américain, à moins que le choc tarifaire n'alimente des pressions inflationnistes plus généralisées.
L'Australie, le Royaume-Uni et le Canada devraient abaisser progressivement leurs coûts d'emprunt. La Banque centrale européenne devrait maintenir sa politique monétaire inchangée, l'inflation se situant proche de son objectif de 2 %, tandis que la Banque du Japon devrait relever ses taux dans le cadre de son démantèlement progressif d'une politique monétaire ultra-accommodante.
L’OCDE a également revu à la hausse ses prévisions pour 2025, déclarant : « La croissance mondiale a été plus résiliente que prévu au premier semestre 2025, notamment dans de nombreuses économies émergentes. »
Le rapport ajoute : « La production industrielle et le commerce ont été soutenus par des investissements anticipés avant la hausse des droits de douane.tronsolides investissements dans l’IA ont stimulé les résultats aux États-Unis, et le soutien budgétaire en Chine a compensé les effets négatifs des difficultés commerciales et de la faiblesse du marché immobilier. »
Malgré cela, le rapport met en garde contre le fait que le choc tarifaire continue de se répercuter sur l'économie mondiale. « Les droits de douane bilatéraux américains ont augmenté pour la quasi-totalité des pays depuis mai. Le taux effectif global des droits de douane américains a atteint environ 19,5 % fin août, soit son niveau le plus élevé depuis 1933 », indique l'OCDE.
L'inflation globale dans les pays du G20 devrait désormais s'établir à 3,4 % en 2025, légèrement inférieure aux prévisions de juin (3,6 %). Aux États-Unis, la projection d'inflation a été revue à la baisse, passant de 3,2 % à 2,7 % pour 2025.
