Das globale Wachstum erweist sich als robuster als erwartet, doch die Auswirkungen der höheren US-Importzölle sind noch nicht vollständig spürbar. Derzeit stützentronInvestitionen in künstliche Intelligenz in den USA die Konjunktur, während staatliche Maßnahmen die Verlangsamung des chinesischen Wachstums abmildern.
Die in Paris ansässige OECD erklärte, viele Unternehmen hätten den Druck der Zölle abgefedert, indem sie niedrigere Gewinnmargen akzeptierten und ihre Lagerbestände reduzierten, nachdem sie im Vorfeld der jüngsten Erhöhungen Vorräte angelegt hatten. Diese Erhöhungen trieben den effektiven US-Zollsatz für Waren bis Ende August auf geschätzte 19,5 Prozent – den höchsten Wert seit 1933.
Die OECD hat ihre Prognosen für 2026 nach oben korrigiert
Die OECD prognostiziert nun für 2025 ein nur leicht verlangsamtes Wachstum der Weltwirtschaft von 3,3 % im Jahr 2024 auf 3,2 % statt der im Juni vorhergesagten 2,9 %. Die Prognose für 2026 bleibt unverändert bei 2,9 %. Laut Bericht lässt der vorübergehende Aufschwung durch den Lageraufbau nach, und die zunehmenden Handelsbarrieren werden Investitionen und den grenzüberschreitenden Handel.
Das US-Wachstum dürfte sich 2025 auf 1,8 % abschwächen (gegenüber der im Juni prognostizierten 1,6 %), nach 2,8 % im Jahr 2024, bevor es sich 2026 unverändert auf 1,5 % verlangsamt. Die OECD geht davon aus, dass ein Investitionsboom im Bereich KI, fiskalische Unterstützung und weitere Zinssenkungen der Federal Reserve die negativen Auswirkungen höherer Zölle teilweise ausgleichen werden.
Chinas Wirtschaftswachstum dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte abschwächen, da der Druck auf Exporteure nachlässt, ihre Waren vor Inkrafttreten der US-Zölle schnellstmöglich zu verschiffen, und die staatlichen Hilfen zurückgehen. In der Eurozone wird der positive Effekt niedrigerer Zinsen durch schwache Handels- und geopolitische Spannungen gedämpft. Für den Euroraum wird ein Wachstum von 1,2 % im Jahr 2025 prognostiziert, das sich bis 2026 auf 1,0 % verlangsamen soll.
Japan dürfte in diesem Jahr vontronUnternehmensgewinnen und einer Erholung der Investitionen profitieren, was das Wachstum von zuvor 0,7 % auf 1,1 % ansteigen lässt. Die Prognose für Großbritannien wurde für 2025 von 1,3 % auf 1,4 % angehoben, während die Prognose für 2026 unverändert bei 1,0 % bleibt.
Es wird erwartet, dass die Zentralbanken die Zinsen senken werden
Die OECD geht davon aus, dass die meisten großen Zentralbanken die Zinsen im kommenden Jahr weiter senken oder ihre lockere Geldpolitik beibehalten werden, sofern die Inflation weiter zurückgeht. Sie prognostiziert zusätzliche Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) im Zuge einer Abkühlung des US-Arbeitsmarktes, es sei denn, der durch die Zölle ausgelöste Schock führt zu einem breiteren Preisdruck.
Australien, Großbritannien und Kanada dürften ihre Kreditkosten schrittweise senken. Die Europäische Zentralbank wird ihre Geldpolitik voraussichtlich unverändert lassen, da die Inflation nahe ihrem Zielwert von 2 % liegt. Die Bank von Japan hingegen dürfte die Zinsen anheben, da sie ihre extrem lockere Geldpolitik weiter zurückfährt.
Die OECD hob auch ihre Prognose für das Jahr 2025 an und erklärte: „Das globale Wachstum war in der ersten Hälfte des Jahres 2025 widerstandsfähiger als erwartet, insbesondere in vielen Schwellenländern.“
Weiter hieß es: „Industrieproduktion und Handel wurden durch vorgezogene Investitionen im Vorfeld höherer Zölle gestützt.tronInvestitionen im Bereich KI wirkten sich positiv auf die Ergebnisse in den Vereinigten Staaten aus, und die fiskalische Unterstützung in China überwog die negativen Auswirkungen von Gegenwind im Handelsstreit und der Schwäche des Immobilienmarktes.“
Dennoch warnt der Bericht, dass die Auswirkungen der Zölle die Weltwirtschaft weiterhin belasten. „Die bilateralen Zölle der USA sind seit Mai gegenüber fast allen Ländern gestiegen. Der effektive US-Zollsatz erreichte Ende August schätzungsweise 19,5 Prozent – den höchsten Wert seit 1933“, so die OECD.
Die Gesamtinflation in den G20-Staaten wird 2025 voraussichtlich 3,4 % betragen und damit leicht unter der Prognose vom Juni von 3,6 % liegen. Für die USA wurde die Inflationsprognose für 2025 von 3,2 % auf 2,7 % gesenkt.
