- Morphoの未償還残高は過去最高の50億ドルに達し、その95%がステーブルコインで denominate され、USDCだけで62%を占めています。
- BaseはMorphoの主要な成長エンジンとなり、Coinbaseの「DeFi Mullet」暗号担保ローン商品を通じて主に50億ドル以上の預金を達成しました。
- Aaveはまだ127億ドルのアクティブローンで首位であり、Morphoは48億3千万ドルです。
Morphoの未償還ローンが50億ドルの過去最高を記録しました。暗号資産分析企業のMessariは9月1日（火曜日）にこの指標を報告しました。
これにより、分散型融資プロトコルは長年その分野をリードしてきたAaveに近づき、フィンテック企業やステーブルコイン発行者の間での認知度も高まります。
ステーブルコインが借り入れのほぼすべてを占める
この5億ドルの構成は偏っており、Messari 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 によると、借り入れの95%がステーブルコインで計上されており、そのうち62%がUSDCです。これは、ほとんどのユーザーがボラティリティの高いトークンへのレバレッジ付き投機ではなく、暗号資産担保に対するドル建てクレジットとしてこれを使用していることを示しています。
8月18日、MessariはMorpho Blueのローンが2025年10月以来最高水準に達し、新しい高値に近づいていると指摘しました。RobinhoodとBaseが合わせて6億5000万ドル以上の新規ローンを担当していました。
その1週間前、Morphoの市場は1週間で400万ドル以上の利息を生み出しました。これは2025年11月以来の最高値であり、Base市場がEthereum市場を上回る利益を上げた稀なケースの一つでした。
Baseが主力を務めた
BaseはMorphoのエンジンとなりました。8月6日の投稿で、MorphoはCoinbase製のレイヤー2であるBase上の預金が50億ドルを超え、ネットワーク上の全預金の70%以上を占めたと述べました。
同プロトコルは、2025年1月にMorphoの基盤上でCoinbaseが開始した暗号資産担保ローン製品「DeFi Mullet」モデルを功績としています。Morphoによると、これにより約25億ドルのcbBTC担保で裏付けられた約13億ドルのUSDC借り入れが促進されました。
Aaveはまだ首位だが、差は縮まっている
Morphoが増加を記録している間、業界をリードするAaveを首位から陥すにはまだ不十分です。
DefiLlamaのデータによると、Aaveは $12.7 billion のアクティブローンに対して Morphoの$4.83 billion および総預かり資産（TVL）が$177億ドルであるのに対し、Morphoは$95億5000万ドルです。
Aaveも4月の $292 million KelpDAO攻撃 後に損失を被り、TVLが100億ドル以上減少しました。Aaveの支援者は結束し、ステークホルダーが回復に賭ける公言を行いました。
同じ4月のハッキングに対して僅かな暴露しかなかったMorphoは、空いたスペースへと成長しています。
DeFiの奇妙な大暴落の名前
その成長には影があります。Morphoの規模は、コアコードの失敗ではなく、その上に構築された市場やキュレーターズの失敗に関連する事案で頻繁に浮上しています。DeFi研究者のDeFi Warholは 8月26日、Paxos PAXGオラクルの設定ミスについて 指摘しました。これは小数点の誤りにより担保が過大評価され、1人の借り手が約350ドルのPAXGに対して約23万ドルのUSDCを引き出したものです。
かつて prominent なAave貢献者であったMarc Zellerは8月25日、 Morphoでのユーザー損失は「150mの合計に1インチ近づいている」と書き、皮肉を込めて「彼らは私たちのマーケティング部門を運営している」と述べました。すべての人が損失を失敗として読んでいるわけではありません。 Eulerの共同創設者であるMichael Bentleyは8月27日、貸し手はお金を失う可能性があり、彼らが得る利息はリスクを取るための「補償」であると主張し、プロトコルやキュレーターズが常に補完されなければならないという考えに反対しました。
$⟦N1⟧ millionの戦費
$175百万の戦費
$⟦N1⟧ million $175百万を調達 25歳の共同創設者Paul Frambotは20歳の時にプロジェクトを開始し、当初はAaveの上に構築していましたが、その後、誰もがカスタムリスクパラメータで「自分自身のAaveを構築」できるようにする方向に転換しました。Coinbase、Kraken、Anchorage Digital、Galaxy Digitalなどがユーザーに含まれます。
Morphoの未償還ローンが50億ドルの過去最高を記録しました。暗号資産分析企業のMessariは9月1日（火曜日）にこの指標を報告しました。これにより、分散型融資プロトコルは長年その分野をリードしてきたAaveに近づき、フィンテック企業やステーブルコイン発行者の間での認知度も高まります。…
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よくある質問
Morphoはいくらの融資を行っていますか？
Messariは、Morphoの未償還残高が2026年9月1日に過去最高の50億ドルに達し、その95%がステーブルコインで denominate され、特に62%がUSDCであると報告しました。
Morphoは今やAaveより大きいですか？
いいえ。DefiLlamaのデータによると、Aaveは約126億ドルのアクティブローンで依然として首位であり、Morphoは48億3千万ドルです。ただし、FortuneはMorphoが6月の資金調達以降、この差が縮まっていると報じています。
誰がMorphoに投資していますか？
Fortuneは、Morphoが2026年6月にa16z crypto、Paradigm、Ribbit Capitalがリードするラウンドで1億7500万ドルを調達し、Circleのベンチャー部門やVanEckも参加し、プロトコルのバリューは最大20億ドルに評価されると報告しました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
