Os empréstimos pendentes da Morpho atingem US$ 5 bilhões, recorde, fechando a lacuna com a Aave

Os empréstimos pendentes da Morpho atingiram um recorde histórico de US$ 5 bilhões. A empresa de análise de cripto Messari relatou a métrica na terça-feira, 1º de setembro. 

Isso aproxima o protocolo de empréstimo descentralizado da Aave, que é a líder de longa data nesse espaço, e também aumenta seu perfil entre as fintechs e emissores de stablecoins que roteiam crédito através dele.

As stablecoins carregam quase todo o empréstimo

A composição desses US$ 5 bilhões é desequilibrada, já que a Messari reportou que 95% do empréstimo é denominadas em stablecoins, com USDC representando 62% disso. Isso mostra que a maioria dos usuários está usando para crédito em dólar contra garantias de cripto e não para especulação alavancada em tokens voláteis

Em 18 de agosto, a Messari sinalizou que os empréstimos do Morpho Blue haviam atingido seu nível mais alto desde outubro de 2025 e estavam se aproximando de novos máximos, com Robinhood e Base juntos responsáveis por mais de US$ 650 milhões em novos empréstimos. 

Uma semana antes disso, os mercados da Morpho geraram mais de US$ 4 milhões em juros em uma semana. É o mais desde novembro de 2025 e, por uma das poucas vezes, seus mercados na Base superaram seus mercados na Ethereum.

A Base fez o trabalho pesado

A Base fez o trabalho pesado 

A Base tornou-se o motor da Morpho. Em um post de 6 de agosto, a Morpho disse que seus depósitos na camada-2 construída pela Coinbase ultrapassaram US$ 5 bilhões, mais de 70% de tudo depositado na rede.

O protocolo atribui seu modelo “DeFi Mullet”, o produto de empréstimo lastreado em cripto que a Coinbase lançou nos trilhos da Morpho em janeiro de 2025. De acordo com a Morpho, ele impulsionou cerca de US$ 1,3 bilhão em empréstimos de USDC pendentes, lastreados em cerca de US$ 2,5 bilhões de cbBTC.

A Aave ainda lidera, mas a margem é mais fina

Embora a Morpho esteja registrando um aumento, ainda não é suficiente para deslocar a Aave, que lidera a indústria. $12.7 bilhões US$ ⟦N1⟧ bilhões Os $4.83 bilhões da Morpho US$ ⟦N1⟧ bilhões da Morpho 

e US$ 17,7 bilhões em valor total bloqueado, contra US$ 9,55 bilhões da Morpho. Exploração de $292 milhões da KelpDAO exploit da KelpDAO de US$ ⟦N1⟧ milhões 

em abril, perdendo mais de US$ 10 bilhões em valor total bloqueado. Os apoiadores da Aave se mobilizaram e os stakeholders apostaram publicamente em uma recuperação.

A Morpho, que tinha apenas exposição mínima ao mesmo hack de abril, tem crescido no espaço que se abriu.

Nomeada nos estranhos colapsos do DeFi Esse crescimento tem um lado sombrio. A escala da Morpho continua surgindo em incidentes que não são falhas de seu código principal, mas dos mercados e curadores construídos sobre ele. O pesquisador de DeFi DeFi Warhol apontou

em 26 de agosto para uma configuração incorreta do oracle Paxos PAXG, onde um erro decimal superavaliou a garantia tão gravemente que um mutuário retirou cerca de US$ 230.000 em USDC contra cerca de US$ 350 de PAXG. Marc Zeller, que foi um contribuinte proeminente da Aave, criticou o protocolo em 25 de agosto, escrevendo 

que as perdas dos usuários na Morpho estavam “a uma polegada de um total de US$ 150 milhões” e zombando, “Eles administram nosso departamento de marketing.” Nem todos leem as perdas como falha.

Um cofre de guerra de $175 milhões

Um cofre de guerra de US$ ⟦N1⟧ milhões arrecadou $175 milhões arrecadou US$ ⟦N1⟧ milhões 

em junho, em uma rodada liderada pela a16z crypto, Paradigm e Ribbit Capital, com a divisão de venture da Circle e a VanEck também participando, avaliando-a em até US$ 2 bilhões.