- Morpho의 미결제 대출은 50 억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이 중 95%는 스테이블코인으로 표시되었고 USDC 만이 62% 를 차지했습니다.
- Base 는 Morpho 의 주요 성장 엔진으로 부상했으며, Coinbase 의 'DeFi 머틀' 암호화폐 담보 대출 상품을 통해 50 억 달러 이상의 예금을 유치했습니다.
- Aave 는 여전히 127 억 달러의 활성 대출로 Morpho 의 48.3 억 달러를 앞서는 선두를 유지하고 있습니다.
Morpho의 미상환 대출액이 50억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 암호화폐 분석 기업 메사리(Messari)는 9월 1일 화요일 이 수치를 보고했습니다.
이로써 탈중앙화 대출 프로토콜은 해당 분야의 오랜 선두주자인 Aave에 한 발 더 다가섰으며, 이를 통해 신용을 라우팅하는 핀테크 기업들과 스테이블코인 발행사들 사이에서 입지를 높였습니다.
거의 모든 차입은 스테이블코인으로 이루어짐
이 $5 billion의 구성은 편중되어 있으며, 메사리는 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 차입의 95%가 스테이블코인으로 표시되어 있으며, 그중 USDC가 62%를 차지한다고 밝혔습니다. 이는 대부분의 사용자가 변동성이 큰 토큰에 대한 레버리지 투기보다는 암호화폐 담보에 대한 달러 신용으로 사용하고 있음을 보여줍니다.
8월 18일, 메사리는 Morpho Blue 대출이 2025년 10월 이후 최고 수준에 도달했으며 새로운 고점에 근접하고 있다고 지적했습니다. 로빈후드(Robinhood)와 베이스(Base)가 합쳐져 6억 5,000만 달러 이상의 신규 대출을 담당했습니다.
그 일주일 전, Morpho의 시장은 일주일 동안 400만 달러 이상의 이자를 발생시켰습니다. 이는 2025년 11월 이후 가장 높은 수치이며, 드물게 베이스 시장이 이더리움 시장보다 더 많은 수익을 올렸습니다.
베이스가 주요 역할을 수행
베이스는 Morpho의 엔진이 되었습니다. 8월 6일 게시된 글에서 Morpho는 코인베이스가 구축한 레이어2 네트워크에 대한 예치금이 50억 달러를 넘어 네트워크 전체 예치금의 70% 이상을 차지했다고 밝혔습니다.
이 프로토콜은 2025년 1월 Morpho 레일 위에서 코인베이스가 출시한 암호화폐 담보 대출 상품인 'DeFi 머틀(DeFi Mullet)' 모델을 인정했습니다. Morpho에 따르면, 이후 약 25억 달러의 cbBTC 담보에 의해 뒷받침되는 약 13억 달러의 USDC 차입을 이끌었습니다.
Aave가 여전히 선두지만, 그 격차는 좁아지고 있음
Morpho가 증가세를 기록하고 있지만, 업계 선두인 Aave를 제치기에는 아직 부족합니다.
DefiLlama 데이터에 따르면 Aave는 $12.7억 활성 대출 대비 Morpho의 $4.83 billion 및 총 예치 가치(TVL) 177억 달러에 비해 Morpho는 95억 5천만 달러를 보유하고 있습니다.
Aave도 4월 $292백만 KelpDAO 해킹 사건 $⟦N1⟧ million 손실을 입었습니다. TVL은 100억 달러 이상 감소했으며, Aave의 후원자들은 rallied하고 이해관계자들이 회복에 대해 공개적으로 베팅했습니다.
같은 4월 해킹에 대해 경미한 노출만 보였던 Morpho는 열린 공간에서 성장해 왔습니다.
DeFi의 가장 이례적인 붕괴 사례로 지목됨
이 성장에는 그림자가 있습니다. Morpho의 규모는 핵심 코드의 결함이 아니라 그 위에 구축된 시장과 큐레이터의 결함으로 이어지는 사건에서 계속 부각되고 있습니다. DeFi 연구가 DeFi Warhol 은 8월 26일 Paxos PAXG 오라클 구성 오류를 지적했습니다. 소수점 오류로 인해 담보 가치가 지나치게 과대평가되어 한 차입자가 약 350달러의 PAXG에 대해 약 23만 달러의 USDC를 인출했습니다.
전직 Aave 주요 기여자였던 Marc Zeller는 8월 25일 프로토콜을 비판하며 작성 중 Morpho의 사용자 손실이 '총 1억 5,000만 달러에 한 발짝 다가섰다'고 작성하고, '그들은 우리 마케팅 부서를 운영한다'고 비꼴 정도로 날카롭게 지적했습니다. 모든 사람이 손실을 실패로 보지는 않습니다.
Euler 공동 창립자 Michael Bentley는 8월 27일 대출자들이 돈을 잃을 수 있으며 그들이 얻는 이자는 위험을 감수하는 것에 대한 '보상'이라고 주장하며, 프로토콜이나 큐레이터가 항상 손해를 메워야 한다는 개념에 반박했습니다.
$175 million의 전쟁 자금
Morpho는 자본이나 신뢰도에서 부족함이 없습니다. 이 프로토콜은 reportedly $175백만 조달 $⟦N1⟧ million을 조달했으며, 기업 가치는 최대 20억 달러로 평가되었습니다.
25세의 공동 창립자 Paul Frambot은 20세에 프로젝트를 시작했으며, 초기에는 Aave 위에 구축하다가 누구나 커스텀 리스크 매개변수로 '자신만의 Aave'를 구축할 수 있도록 전환했습니다. 코인베이스, 크레이켄, Anchorage Digital, 갤럭시 디지털 등이 사용자 목록에 포함되어 있습니다.
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자주 묻는 질문
Morpho 는 얼마나 많은 금액을 대출했습니까?
Messari 에 따르면 Morpho 의 미결제 대출은 2026 년 9 월 1 일 기준 50 억 달러의 기록을 달성했으며, 이 중 95% 가 스테이블코인으로 표시되고 62% 가 구체적으로 USDC 로 구성되었습니다.
현재 Morpho 가 Aave 보다 더 큰가요?
아닙니다. DefiLlama 데이터에 따르면 Aave 는 약 126 억 달러의 활성 대출로 Morpho 의 48.3 억 달러를 앞서고 있으며, Fortune 은 Morpho 의 6 월 자금 조달 이후 격차가 줄어들고 있다고 보도했습니다.
누가 Morpho 에 투자했나요?
Fortune 은 a16z crypto, Paradigm, Ribbit Capital 이 주도한 2026 년 6 월 라운드에서 Morpho 가 1 억 7 천 5 백만 달러를 조달했다고 보도했으며, Circle 의 벤처 부서와 VanEck 도 참여하여 프로토콜의 가치를 최대 20 억 달러로 평가했습니다.
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한나 콜리모어
한나는 암호화폐 분야에서 거의 10년 간의 블로그 작성 및 이벤트 리포팅 경험을 가진 작가이자 편집자입니다. 크립토폴리탄에서 한나는 뉴스 페이지에 기여하며 DeFi, RWA, 암호화폐 규제, AI 및 프론티어 테크 산업의 최신 동향을 보도하고 분석합니다. 그녀는 아카디아 대학교에서 경영학 학위를 취득했습니다.
