Объем непогашенных кредитов Morpho достиг рекордной отметки в 5 миллиардов долларов, сократив отставание от Aave

Общий объем непогашенных кредитов Morpho достиг исторического максимума в 5 миллиардов долларов. Об этом сообщила аналитическая компания Messari, специализирующаяся на криптовалютах, во вторник, 1 сентября. 

Это сближает децентрализованный протокол кредитования с Aave, который долгое время является лидером в этой области, а также повышает его авторитет среди финтех-компаний и эмитентов стейблкоинов, предоставляющих через него кредиты.

Стейблкоины обеспечивают почти все заимствования

Состав этих 5 миллиардов долларов несбалансирован, поскольку, как сообщила , 95% заимствований номинированы в стейблкоинах, при этом на USDC приходится 62% от этой суммы. Это показывает, что большинство пользователей используют их для получения долларового кредита под залог криптовалюты, а не для спекулятивных операций с волатильными токенами.

18 августа Messari сообщила, что объем кредитов, выданных через Morpho Blue, достиг самого высокого уровня с октября 2025 года и приближается к новым максимумам, при этом Robinhood и Base совместно предоставили более 650 миллионов долларов новых кредитов. 

За неделю до этого рынки Morpho принесли более 4 миллионов долларов дохода за одну неделю. Это самый высокий показатель с ноября 2025 года, и это один из немногих случаев, когда рынки Base принесли больше дохода, чем рынки Ethereum .

База проделала основную работу

Coinbase стала движущей силой Morpho. В сообщении от 6 августа Morpho заявила, что объем депозитов на построенном Coinbase уровне Layer 2 превысил 5 миллиардов долларов, что составляет более 70% от всех депозитов в сети. 

Протокол ссылается на свою модель «DeFi Mullet», продукт крипто-кредитования, запущенный Coinbase на платформе Morpho в январе 2025 года. По данным Morpho, с тех пор было обеспечено около 1,3 миллиарда долларов непогашенных заимствований в USDC, обеспеченных залогом в размере около 2,5 миллиарда долларов в cbBTC.

Aave по-прежнему лидирует, но запас прочности уменьшился

Несмотря на рост продаж Morpho, этого все еще недостаточно, чтобы сместить Aave, лидера отрасли.

DefiСогласно данным Aave составляют более Llama, у активные кредиты 12,7 млрд долларов, у Morpho — 4,83 млрд долларов , а общая заблокированная сумма — 17,7 млрд долларов против 9,55 млрд долларов у Morpho. 

Aave также понесла убытки после взлома KelpDAO на сумму 292 миллиона долларов в апреле, потеряв более 10 миллиардов долларов заблокированной стоимости. Aaveсплотились, и заинтересованные стороны публично сделали ставку на восстановление. 

Компания Morpho, которая лишь незначительно пострадала от аналогичной апрельской хакерской атаки, постепенно осваивает освободившуюся нишу.

Упомянут в числе самых странных скандалов в мире DeFi

У этого роста есть и обратная сторона. Масштабы Morpho постоянно проявляются в инцидентахdentкоторые являются не сбоями в его основном коде, а в рынках и кураторах, построенных на его основе. DeFi исследователь DeFi Уорхол указал на неправильную конфигурацию оракула Paxos PAXG, где десятичная ошибка настолько сильно завысила стоимость залога, что один заемщик получил примерно 230 000 долларов США в USDC против примерно 350 долларов США в PAXG.

Марк Зеллер, ранее видный Aave , 25 августа раскритиковал протокол, написав , что потери пользователей Morpho «в шаге от общей суммы в 150 миллионов долларов», и язвительно заметил: «Они управляют нашим отделом маркетинга». Не все воспринимают эти потери как провал. 

27 августа соучредитель Euler Майкл Бентли заявил, что кредиторы могут терять деньги, а получаемые ими проценты являются «компенсацией за принятие» риска, опровергнув идею о том, что протокол или куратор всегда должны получать полную компенсацию.

Военный фонд в размере 175 миллионов долларов

У Morpho достаточно капитала и авторитета. Сообщается, что в июне протокол привлек 175 миллионов долларов в раунде финансирования, возглавленном компаниями a16z crypto, Paradigm и Ribbit Capital, при участии венчурного подразделения Circle и VanEck, что позволило оценить его стоимость до 2 миллиардов долларов. 

Соучредитель Пол Фрамбот, 25 лет, начал проект в 20 лет и первоначально развивал Aave прежде чем изменить направление, чтобы позволить любому желающему «создать свой собственный Aave» с настраиваемыми параметрами риска. Среди его пользователей — Coinbase, Kraken, Anchorage Digital и Galaxy Digital.