- ブロックチェーンセキュリティ企業Blockaidは、このデペッグの主な原因をプロトコルの脆弱性ではなく、流動性の薄さに起因すると指摘しています。
- 今回の事案は、USDeやUSXなどアルゴリズム・ステーブルコインのデペッグ事例が増加する中で、同セクターにおける持続的な流動性リスクを浮き彫りにしました。
- Abracadabraは、新しいCurveゲージを通じてMIMの流動性を強化するガバナンス提案を進めていますが、その恩恵が得られるまでには数日を要します。
AbracadabraのMIMステーブルコインは、6月12日付で大きな評判と評価額の打撃を受け、複数のチェーンで0.87ドルまで下落した。ドルペグのトークンの下落は、流動性が枯渇した際に1ドルの目標を維持できなかったアルゴリズムドルトークンの増加するリストに加わった。
Arbitrumでのデペグは、ブロックチェーンセキュリティ企業のBlockaidによって指摘された。MIMは実行可能なルートで0.91〜0.92ドルで取引されていたと報告されている。
Blockaid 価格下落をArbitrumプールでの薄く不均衡な流動性に起因するものとした。
オンチェーンでの価格も良くなく、MIMはチェーン間で0.871〜0.874ドルで取引されており、24時間で11%の下落となった。
MIMのデペグ後、アルゴリズムステーブルコインは安全か？
MIMは、流動性のストレス下でペグを破った最初のアルゴリズムステーブルコインではなく、歴史はそれが最後ではないことを示唆している。
時価総額で3番目に大きいステーブルコインであるEthenaのUSDeは、 2025年10月にBinanceで$0.65まで暴落し、市場全体の売り逃げが大量の清算を引き起こした。
Cryptopolitanの当時の報道によると、その出来事の間、レバレッジ付きの暗号資産ポジションが24時間未満で190億ドル以上が消し飛ばされた。
Ethena Labsはその後、USDeは常に過剰担保状態にあったと述べ、Binanceは価格の乖離が発行者ではなく同プラットフォームに起因したことを確認した。
その出来事の後を受けて、 Ethenaは買い戻しメカニズムを提案した これは、トークンが二次市場で0.99ドル未満で取引される際に、割引されたUSDeを購入するために最大9,500万ドル（担保資産の約1.2%）を投入するものだった。
12月2025、別のアルゴリズムステーブルコインである Solstice FinanceのUSXはSolanaで$0.10まで暴落し 、流動性の注入によりパラティティ（等価性）に戻された。
Solsticeは二次市場の流動性枯渇を責任付け、一次市場での償還は正常に機能し続けたと述べた。同トークンは介入後0.998ドルまで回復した。
これらの出来事全体に共通するテーマは、二次市場の流動性の薄さである。 アルゴリズムステーブルコイン USDTやUSDCのようなステーブルコインのような直接の法定通貨準備金ではなく、スマートコントラクトのメカニズムとアービトラージのインセンティブに依存しており、流動性が薄くなるとデペグ事象に対してより脆弱である。
これはAbracadabraの最新のガバナンス提案にどのような影響を与えるか？
Abracadabraチームは、MIMのオンチェーン流動性を増加させることを目指して、Curve FinanceにMIM-2Poolゲージを追加するガバナンス提案 Xに について、
この提案は6月11日に提出され、デペグ事象のちょうど1日前であり、7日間のガバナンス投票で可決されれば、プールはCRVエミッションの対象となる。
MIMは、ユーザーが利子付き担保に対して借入を行えるDeFi lendingプロトコルであるAbracadabraのネイティブステーブルコインである。同プロトコルは2026年3月、「Abracadabra V2」の構築を発表し、これはプライベートバンキング体験への移行であると説明した。
Arbitrumや他のチェーンでMIMポジションを持っているトレーダーは、安定化のための流動性状況、またはさらに悪化するかどうかを監視している。MIM-2Poolゲージに関するCurveのガバナンス投票は、約6日後に終了する。
承認されれば、CRVエミッションは新しい流動性提供者を引き付ける可能性があるが、そのタイムラインは現在の不足に対処するものではない。
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よくある質問
MIMがドルペッグを失った原因は何ですか？
Blockaidは、Arbitrumプールにおける不十分かつ不均衡な流動性が原因であると特定し、MIMの実行可能なルートでは0.91〜0.92ドルで取引され、他のチェーンでは最低0.871ドルまで下落したと報告しています。
MIMの価格下落幅はどの程度でしたか？
オンチェーンデータによると、6月12日にMIMは複数のチェーンで0.871〜0.874ドルの間で取引されており、これは24時間で11%の下落を意味します。
他のアルゴリズム・ステーブルコインも最近デペッグしましたか？
EthenaのUSDeは2025年10月の市場全体の清算イベント中にBinanceで0.65ドルまで暴落し、Solstice FinanceのUSXは2025年12月にSolanaで0.10ドルまで下落しましたが、流動性の注入により1ドル付近に回復しました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
