ゴールドはS&P 500を上回り、過去7年のうち4年で勝利

2018年以来、ゴールドの年間収益率は、米株式市場の標準であるS&P 500を上回っており、7年のうち4年でその結果となった。Curvoのデータによると、ゴールドは2024年に年平均複利収益率40％超を記録し、S&P 500を10ポイント上回った。

ゴールドのドル建て価格は昨年25.5％上昇し、配当込みのS&P 500の25％の総収益率をわずかに上回った。2025年に入っても上昇トレンドは続き、1月だけでもゴールドは6.4％上昇して新高値を記録したのに対し、S&P 500は2.8％上昇にとどまった。

ゴールドは経済的不確実性の年にS&P 500を上回り

data from Curvo.euによると、S&P 500は2021年と2019年に高い収益率で首位だったが、ゴールドは2022年や2020年のような経済的な「恐怖」の年に優位だった。過去20年間、ゴールドのスポット価格は735.5％上昇したのに対し、S&P 500は848.1％上昇した。

それでも、過去12ヶ月間のゴールドの低い複合年間成長率（7.14％対11.29％）およびシャープレシオ（0.46対0.69）は、S&P 500の歴史的により優れたリスク調整後収益を意味している。

2月初旬、ゴールド擁護者のピーター・シフはstated、ゴールドで調整するとS&P 500の価値は2.1オンス未満であると述べた。シフ氏はまた、世紀初頭の価値4.85オンスと比較すると、価値の下落はより顕著であると指摘した。

「つまり、実質的にS&Pは過去24年で57％下落している。名目上の利益はすべてインフレによるものだ」と、ヨーロッパの議長は結論付けた。

もう一人のゴールド愛好家であるジョーダン・ロイ＝バーン氏も水曜日に、ゴールドがS&P 500に対して4年ぶりの2番目に高い水準で終了し、ナスダックに対して22ヶ月ぶりの高値に達したと指摘した。 

ゴールドは株式に対して進歩を遂げている

S&P 500と比較し、過去4年間で2番目に高い終値
ナスダックと比較、22ヶ月ぶりの最高値
等加重S&P 500と比較、ブレイクアウトのバックテスト

これがゴールドがS&P 500をしばらくの間上回る始まりであれば…今後12〜24ヶ月は上方への展開に注意を払うべきだ。 pic.twitter.com/AHtSeihF0X

— ジョーダン・ロイ＝バーン CMT, MFTA ⛏⛏ (@TheDailyGold) 3月 5、 2025

バーン氏は、ゴールドが最近等加重S&P 500に対してブレイクアウトのバックテストを行ったことを示すチャートを投稿し、これが株式市場でのアウトパフォーマンスを継続するのに役立つと予測した。

価格は2月にピークに達し、貿易戦争への懸念が価格をさらに押し上げる可能性

ゴールドは木曜日、弱体化する米ドルを背景に、1オンスあたり2,920ドルの記録的高値付近で推移した。ドナルド・トランプ大統領は、カナダとメキシコに対する新たに課された25％の関税から、米国自動車メーカーに1ヶ月間の免除を発動すると発表した。これにより、投資家がゴールドへの買いポジションを取る時間的余裕が生まれる可能性がある。 

トランプ氏はまた、貿易措置の潜在的な調整を示唆し、米国の高官は、貿易合意基準を満たす特定の製品に対するカナダのエネルギー輸入品への10％関税を撤廃する可能性を示唆した。

米国のtariffsは報復措置を招いた。中国は関税について世界貿易機関（WTO）への協議要請を改訂して提出した。進行中の貿易紛争は市場の不確実性を高め、トレーダーが株式市場からゴールドへ資金を移動させる原因となった。

利子率の低下は、非利回り資産の保有機会費用を減らすことでゴールド価格を押し上げる。それでも、地政学的な不確実性と貿易の混乱は、金属への需要増大にさらに強い影響を与えている。

火曜日、トランプ大統領は米国の主要3つの貿易相手国、カナダ、メキシコ、中国にfresh tariffsを発動した。カナダとメキシコからの輸入品に対する25％の関税、および中国製品に対する10％の関税は、インフレの加速と経済成長の鈍化への懸念を高めた。

「新たな方向性を示す触媒がない限り、現在の弱気な値動きはゴールドをさらに下落させる可能性がある。価格が2,900ドルを下回れば、これは2,880ドルへのさらなる下落を示唆するかもしれない」と、FXTMのシニアリサーチアナリストであるルクマン・オヌーガはtold Reutersに語った。