- L'or surpasse le S&P 500, remportant quatre des sept dernières années et atteignant des sommets historiques en 2025.
- Les tensions commerciales, les politiques de la Réserve fédérale et les achats d'or par la Chine alimentent la demande pour ce métal précieux.
- Les investisseurs se tournent vers l'or alors que les tarifs douaniers américains suscitent des craintes inflationnistes et que l'incertitude du marché s'intensifie.
Depuis 2018, les rendements annuels de l'or ont dépassé ceux du marché boursier américain standard, le S&P 500, à quatre reprises sur sept ans. Selon les données de Curvo, le métal précieux a enregistré un rendement annualisé moyen de plus de 40 % en 2024, soit 10 % de plus que le S&P 500.
Le prix du métal précieux en dollars américains a augmenté de 25,5 % l'année dernière, battant de justesse le rendement total de 25 % du S&P 500, qui comprenait les dividendes. En 2025, la tendance à la hausse s'est poursuivie. Rien qu'en janvier, l'or a gagné 6,4 % et a atteint de nouveaux sommets, tandis que le S&P 500 n'a progressé que de 2,8 %.
L'or a surperformé le S&P 500 dans les années d'incertitude économique
Selon les données de Curvo.eu, le S&P 500 a mené en 2021 et 2019 avec des gains plus élevés, mais l'or a surperformé lors des années de « frayeurs » économiques, comme en 2022 et 2020. Au cours des deux dernières décennies, le prix au comptant du métal précieux a bondi de 735,5 %, comparé à une augmentation de 848,1 % pour le S&P 500.
Cependant, le taux de croissance annuel composé plus faible de l'or au cours des 12 derniers mois (7,14 % contre 11,29 %) et le ratio de Sharpe (0,46 contre 0,69) indiquent des rendements ajustés au risque historiquement supérieurs du S&P 500.
Les tarifs américains sur les partenaires commerciaux ont conduit à des actions de représailles. La Chine a déposé une demande révisée de consultation auprès de l'Organisation mondiale du commerce concernant les tarifs. Les litiges commerciaux toujours en cours ont rendu le marché incertain, ce qui a poussé les traders à déplacer leur argent du marché boursier vers l'or.
« Donc, en termes réels, le S&P a perdu 57 % au cours des 24 dernières années. Le gain nominal est entièrement dû à l'inflation », a conclu le président d'Europac.
Un autre passionné d'or, Jordan Roy-Byrne, a également noté mercredi que l'or a clôturé à son deuxième niveau le plus élevé contre le S&P 500 en quatre ans et a atteint un sommet de 22 mois contre le Nasdaq.
L'or progresse face aux actions
— Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA ⛏⛏ (@TheDailyGold) Mars 5, 2025
vs. S&P 500, 2e plus haute clôture en 4 ans
vs. Nasdaq, plus haute clôture en 22 mois
vs. S&P 500 à poids égaux, backtest de la cassure
Si c'est le début d'une période où l'or surperforme le S&P 500… attention à la hausse au cours des 12 à 24 prochains mois. pic.twitter.com/AHtSeihF0X
Byrne a partagé un graphique dans sa publication montrant que l'or a récemment testé une cassure contre le S&P 500 à poids égaux, ce qui, selon lui, pourrait aider à poursuivre sa surperformance par rapport au marché boursier.
Les prix ont atteint leur pic en février ; les craintes liées à la guerre commerciale pourraient faire monter les prix davantage
L'or est resté proche des plus hauts historiques à 2 920 $ l'ounce jeudi, sur fond de dollar américain affaibli. Le président Donald Trump a annoncé une exemption temporaire d'un mois pour les constructeurs automobiles américains de ses nouveaux tarifs douaniers de 25 % sur le Canada et le Mexique, ce qui pourrait laisser aux investisseurs le temps de prendre des positions d'achat dans le métal précieux.
Trump a également signalé des ajustements potentiels aux mesures commerciales, tandis qu'un responsable américain a suggéré que le tarif de 10 % sur les importations d'énergie canadienne pourrait être supprimé pour certains produits répondant aux normes de l'accord commercial.
Début février, le défenseur de l'or Peter Schiff a affirmé qu'ajusté pour le métal précieux, le S&P 500 vaut moins de 2,1 onces. Schiff a également souligné que la baisse de valeur est plus prononcée lorsqu'elle est comparée aux valeurs enregistrées depuis le début du siècle, où il était évalué à 4,85 onces.
La baisse des taux d'intérêt stimule les prix de l'or en réduisant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs. Cependant, l'incertitude géopolitique et les perturbations commerciales ont eu un impact encore plus fort sur l'augmentation de la demande pour ce métal.
Mardi, le président Trump a imposé de nouveaux tarifs douaniers aux trois principaux partenaires commerciaux des États-Unis : le Canada, le Mexique et la Chine. Les droits de 25 % sur les importations en provenance du Canada et du Mexique, ainsi que le tarif de 10 % sur les biens chinois, ont suscité des inquiétudes concernant une inflation plus élevée et une croissance économique plus lente.
« À moins qu'il n'y ait un nouveau catalyseur de direction, l'action baissière actuelle des prix pourrait entraîner l'or à la baisse. Si les prix cassent les 2 900 $, cela pourrait signaler une nouvelle baisse vers 2 880 $ », a déclaré Lukman Otunuga, analyste principal en recherche chez FXTM, à Reuters.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
