黄金表现优于标普500，在过去7年中赢了4年

自2018年以来，黄金的年度回报率在七年中有四年超过了美国股市标准标普500。根据Curvo的数据，2024年贵金属的平均年化回报率超过40%，比标普500高出10%。

去年，以美元计价的贵金属价格上涨了25.5%，勉强击败了包含股息的标普500的25%总回报率。进入2025年，上涨趋势持续。仅在1月份，黄金就上涨了6.4%并创下新高，而标普500仅上涨了2.8%。

在经济不确定年份，黄金表现优于标普500

根据Curvo.eu的数据，标普500在2021年和2019年以更高的涨幅领先，但在经济“恐慌”年份（如2022年和2020年）黄金表现优于标普500。在过去二十年中，黄金现货价格上涨了735.5%，而标普500上涨了848.1%。

尽管如此，黄金在过去12个月的复合年增长率（7.14% vs. 11.29%）和夏普比率（0.46 vs. 0.69）较低，这表明标普500具有历史上更好的风险调整后回报。

2月初，黄金倡导者Peter Schiff表示，经贵金属调整后，标普500的价值低于2.1盎司。Schiff还指出，与本世纪初记录的价值相比，价值下降更为明显，当时其价值为4.85盎司。

"因此，从实际角度来看，标普在过去24年下跌了57%。名义收益全部归因于通货膨胀，" Europac主席总结道。

另一位黄金爱好者Jordan Roy-Byrne也在周三指出，黄金兑标普500的收盘价处于四年来的第二高水平，兑纳斯达克的收盘价达到22个月高点。 

黄金正在超越股票

与标普 500 相比，在 4 年内创下的第 2 高收盘价
兑纳斯达克，22个月来最高收盘价
兑等权重标普500，突破回测

如果这是黄金在一段时间内表现优于标普500的开始……那么在接下来的12-24个月内，关注上方。 pic.twitter.com/AHtSeihF0X

— Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA ⛏⛏ (@TheDailyGold) 3月 5, 2025

Byrne在他的帖子中分享了一张图表，显示黄金最近对等权重标普500进行了突破回测，他预测这可能有助于继续其超越股市的表现。

价格在2月达到峰值；贸易战担忧可能进一步推高价格

在美元走弱的背景下，周四黄金价格维持在每盎司2,920美元的历史高位附近。唐纳德·特朗普总统宣布，美国汽车制造商暂时豁免一个月，免受其新征收的对加拿大和墨西哥的25%关税，这可以为投资者在贵金属中建立多头头寸创造时间。 

特朗普还暗示可能对贸易措施进行调整，而美国官员表示，符合贸易协定标准的某些产品的加拿大能源进口10%关税可能会被取消。

美国对贸易伙伴的关税导致了报复性行动。中国已向世贸组织提交了一份关于关税的修订咨询请求。仍在进行的贸易争端使市场充满不确定性，导致交易者将资金从股市转移到黄金。

较低的利率通过降低持有非收益资产的机会成本来推高黄金价格。尽管如此，地缘政治不确定性和贸易中断对增加金属需求的影响甚至更大。

周二，特朗普总统对美国的三大贸易伙伴：加拿大、墨西哥和中国施加了新关税。对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，以及对来自中国商品的10%关税，引发了对更高通胀和经济增长放缓的担忧。

"除非有新的方向催化剂，当前的看跌价格行为可能会将黄金拉低。如果价格跌破2,900美元，这可能预示着进一步下跌至2,880美元，" FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga告诉路透社。