ドイツのBaFin規制当局がEthenaのUSDe提供を同国で禁止

ドイツの金融規制当局BaFinは、EthenaのUSDe発行に重大な欠陥を見出し、同国でのステーブルコインの配布を制限しました。USDeは合成ステーブルコインであり、不安定化の重大なリスクを伴う可能性があります。 

ドイツの金融規制当局BaFinは、EthenaのステーブルコインUSDeの発行プロセスに深刻な欠陥を指摘しました。その結果、BaFinはUSDeの提供をドイツのトレーダーおよび投資家に制限する措置を取りました。Ethenaは、USDeの規制承認を得るために追加の枠組みを調査すると発表しました。 

設立以来、Ethenaは、当社のビジネスに有利なグローバルな規制枠組みに関して、さまざまなオプションや管轄区域を探ってきました。その結果、当社の構造内には、ミント（発行）と償還を促進する複数のエンティティがあります。MiCAR…

— Ethena (@ethena) 3月 21日、 2025

BaFinはまた 提案された 、USDeを提供するすべてのカストディアン（保管業者）の口座にある資産を凍結するよう命じました。Ethenaは以前、合成ステーブルコインの安定性について批判を受けましたが、有利な市場条件により1ドルのペッグを維持することに成功しました。 

USDeの制限と凍結は、Ethena GMBHのサイトのみに影響します。自己保管ウォレットにUSDeを保有しているドイツのトレーダーは、オープンマーケットまたは分散型取引所（DEX）を通じてトークンを依然としてスワップできます。BaFinは、ドイツ市場におけるEthenaの活動の整理・清算を監督する代表者を任命します。 

BaFinはまた、利付きsUSDeステーブルコインを通じてEthena GMBHが登録されていない証券を提供していたと信じています。同社は、sUSDeの利回りの正確な条件が概説された必要な目論見書を提出していません。 

Ethenaは他のエンティティを通じてUSDeのミントを継続でき、ユーザーのウォレットや資産は凍結またはブラックリストされていません。現在のBaFinの措置はまだ最終的ではなく、完全な適用までの一時的な期間がある可能性があります。

EthenaはUSDeの規制承認を依然として追求します

フランクフルトに拠点を置くEthena GMBHは、地域法のテストベッドとして機能しています。MiCA規制が発効した2024年6月30日の期限以前、ドイツの会社はUSDeを提供していました。その結果、Ethenaは、緩やかな規制の恩恵を受けながら、ドイツのトレーダーにUSDeを配布する方法を探ることができました。

Ethenaは、USDeのミントと償還のために世界中に複数のビジネスエンティティを設立しました。ドイツの組織の任務には、最大の暗号通貨市場の1つへのアクセス獲得と、EUを拠点とする運用の承認取得が含まれていました。 

「ライセンスプロセスの進行中、BaFinは、資産準備や資本要件の遵守など、MiCAR要件の違反を含む、銀行のビジネス組織の深刻な欠陥などを特定しました」と規制当局は声明で説明しました。

2024年7月29日現在、Ethenaは期限内にMiCA承認の申請を提出しました。しかし、このトークンは欧州域内で許可されているステーブルコインのリストには含まれていません。ドイツの金融当局が単にその申請を拒否したためです。 

Ethena GMBHは、MiCAの期限切れ日の数日前である2024年6月28日からドイツでUSDeトークンの発行を開始しました。3月21日現在、Ethenaの流通トークンは54億ドル以上で、その大部分はドイツ国外で提供されています。一部のトークンは、MiCAの期限前に発行されました。 

すべてのUSDeがドイツ支社によって発行されたわけではありません。2025年1月1日以降、Ethenaはイギリス領ヴァージン諸島を拠点とするEthena BVI Limitedを通じてステーブルコインを発行しています。 

このニュース後、USDeは通常の範囲内に留まり、合成ステーブルコインでは珍しくない0.99ドルへのわずかなデペッグを起こしました。プロトコルのネイティブトークンであるENAは6.9%の価値を失い、過去3か月間の下限付近の0.36ドルまで下落しました。