- Ethena Labs宣布将寻求替代方案，以便以合规方式分发USDe。
- 德国BaFin下令托管方冻结所有USDe持仓，禁止向德国交易者和投资者分发。
- Ethena在2025年全面MiCA法规生效前，作为一家德国注册公司发行了USDe。
德国金融监管机构BaFin发现Ethena的USDe发行存在重大缺陷，并限制了该稳定币在该国的分发。USDe是一种合成稳定币，可能存在重大的不稳定风险。
德国金融监管机构BaFin指出Ethena的稳定币USDe发行流程存在严重缺陷。因此，BaFin采取行动限制USDe向德国交易者和投资者提供。Ethena宣布将研究更多框架，以寻求USDe的监管批准。
自成立以来，Ethena一直在探索全球范围内有利于我们业务的监管框架和各种选择，因此我们的结构中有多家实体促进铸造和赎回。MiCAR……
— Ethena (@ethena) 3月 21, 2025
BaFin还 提议 要求冻结所有提供USDe的托管人账户中的资产。Ethena此前因其合成稳定币的稳定性受到批评，但由于有利的市场条件，它成功维持了1美元的挂钩。
对USDe的限制和冻结仅影响Ethena GMBH网站。持有USDe在自我托管钱包中的德国交易者仍可在公开市场或通过去中心化交易所兑换该代币。BaFin将任命一名代表监督Ethena在德国市场活动的清算。
BaFin还认为Ethena GMBH通过带收益的sUSDe稳定币提供未注册证券。该公司未提交所需说明书，其中概述了sUSDe回报的确切条件。
Ethena仍将通过其他实体铸造USDe，且没有用户钱包或资产被冻结或列入黑名单。目前的BaFin措施尚未最终确定，在全面实施前可能有一个过渡期。
Ethena仍将为USDe寻求监管批准
总部位于法兰克福的Ethena GMBH是地区法律的试验场。在2024年6月30日MiCA法规生效的最后期限之前，这家德国公司提供了USDe。因此，Ethena得以探索向德国交易者分发USDe的方式，同时也享受了数月的宽松监管。
Ethena在全球设立了多家业务实体以铸造和赎回USDe。德国组织的职责包括进入最大的加密货币市场之一，并获得基于欧盟的运营授权。
“在持续的许可过程中，BaFin发现，除其他外，银行在业务组织方面存在严重缺陷，并违反MiCAR要求，例如关于资产储备和遵守资本要求的规定，”监管机构在其声明中解释道。
截至2024年7月29日，Ethena在规定的时间内提交了MiCA授权申请。然而，该代币不在欧元区允许的稳定币名单上，因为德国金融当局直接拒绝了其请求。
Ethena GMBH自2024年6月28日起在德国发行USDe代币，就在MiCA截止日期前几天。截至3月21日，Ethena流通中的代币超过54亿美元，大部分在德国境外提供。部分代币是在任何MiCA截止日期之前发行的。
并非所有USDe都由该公司德国分部发行。自2025年1月1日起，Ethena通过位于英属维尔京群岛的Ethena BVI Limited发行其稳定币。
消息公布后，USDe保持在通常范围内，出现轻微脱钩至0.99美元，这对合成稳定币来说并不罕见。ENA（该协议的原生代币）抹去了6.9%的价值，跌至0.36美元，接近过去三个月的下限。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
