El regulador alemán BaFin prohíbe a Ethena ofrecer USDe en el país
- Ethena Labs anunció que buscará alternativas para poder distribuir USDe de manera regulada.
- BaFin, la autoridad alemana, ordenó a los custodios congelar cualquier tenencia de USDe, prohibiendo su distribución a traders e inversores alemanes.
- Ethena emitió USDe como una empresa registrada en Alemania antes de que entraran en vigor las regulaciones MiCA completas en 2025.
El regulador financiero alemán BaFin ha encontrado deficiencias significativas en la emisión de USDe de Ethena y ha restringido la distribución de la stablecoin en el país. USDe es una stablecoin sintética, lo que puede representar un riesgo significativo de inestabilidad.
El regulador financiero alemán BaFin ha citado serias deficiencias en el proceso de emisión de la stablecoin USDe de Ethena. Como resultado, BaFin ha intervenido para restringir la oferta de USDe a traders e inversores alemanes. Ethena anunció que investigaría marcos adicionales para buscar la aprobación regulatoria de USDe.
Desde su creación, Ethena ha estado explorando varias opciones y jurisdicciones en lo que respecta a marcos regulatorios a nivel global que serían favorables para nuestro negocio, y como resultado tenemos múltiples entidades dentro de nuestra estructura que facilitan la acuñación y el canje. Un MiCAR…
— Ethena (@ethena) March 21, 2025
BaFin también proyecto congelar el activo en las cuentas de todos los custodios que ofrecen USDe. Ethena ha recibido críticas previamente por la estabilidad de su stablecoin sintética, pero ha logrado mantener el anclaje de $1 debido a condiciones favorables del mercado.
La limitación y congelación de USDe afecta solo al sitio Ethena GMBH. Los traders alemanes que mantienen USDe en billeteras de autocustodia aún pueden intercambiar el token en el mercado abierto o a través de exchanges descentralizados. BaFin nombrará a un representante para supervisar el desmantelamiento de la actividad de Ethena en el mercado alemán.
BaFin también cree que Ethena GMBH ha estado ofreciendo valores no registrados a través de la stablecoin sUSDe con rendimiento. La empresa no ha presentado el prospecto requerido, en el que se detallan las condiciones exactas de los rendimientos de sUSDe.
Ethena aún podrá acuñar USDe a través de otras entidades, y no se han congelado ni bloqueado billeteras de usuarios ni activos. Las medidas actuales de BaFin aún no son definitivas y pueden tener un período interino hasta la aplicación completa.
Ethena seguirá buscando la aprobación regulatoria para USDe
Con sede en Frankfurt, Ethena GMBH sirve como campo de pruebas para las leyes regionales. Antes de la fecha límite del 30 de junio de 2024, cuando entraron en vigor las regulaciones MiCA, la empresa alemana ofrecía USDe. Como resultado, Ethena pudo explorar formas de distribuir USDe a traders alemanes mientras disfrutaba de meses de regulaciones laxas.
Ethena ha establecido varias entidades comerciales en todo el mundo para acuñar y canjear USDe. Las funciones de la organización alemana incluían acceder a uno de los mercados de criptomonedas más grandes y asegurar la autorización para operaciones basadas en la UE.
“Durante el proceso de licenciamiento en curso, BaFin ha identificado, entre otras cosas, deficiencias graves en la organización empresarial del banco y violaciones de los requisitos de MiCAR, como los relativos a las reservas de activos y al cumplimiento de los requisitos de capital”, explicó el regulador en su declaración.
A partir del 29 de julio de 2024, Ethena ha presentado una solicitud de autorización MiCA dentro del plazo asignado. Sin embargo, el token no está en la lista de stablecoins permitidas en el Área del Euro, ya que la autoridad financiera alemana simplemente rechazó su solicitud.
Ethena GMBH comenzó a emitir tokens USDe en Alemania el 28 de junio de 2024, solo unos días antes de la fecha límite de MiCA. A partir del 21 de marzo, Ethena mantiene 5.400 millones de dólares en tokens en circulación, con la mayoría ofrecidos fuera de Alemania. Algunos de los tokens se emitieron antes de cualquier plazo establecido por MiCA.
No todos los USDe han sido emitidos por la filial alemana de la empresa. Desde el 1 de enero de 2025, Ethena emite su stablecoin a través de Ethena BVI Limited, con sede en las Islas Vírgenes Británicas.
Tras la noticia, USDe se mantuvo dentro de su rango habitual, con una pequeña desvinculación de precio a 0,99 dólares, lo cual no es inusual para las stablecoins sintéticas. ENA, el token nativo del protocolo, perdió el 6,9 % de su valor, cayendo a 0,36 dólares, cerca del rango inferior de los últimos tres meses.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
