- 連邦準備制度理事会（FRB）は、極端な市場のボラティリティと景気後退への懸念を受け、5月7日の会合前に利下げを行う可能性がある。
- トレーダーらは年末までに最大125ベーシスポイントの利下げを予想しており、数日以内の利下げ確率は40%となっている。
- ドナルド・トランプ氏の新たな関税が世界的な売り越しと国債市場のパニックを引き起こし、利回りは急落した。
連邦準備制度理事会は、本日午後に行われる次の予定された会議で、利子率を引き下げ、金融システムに資金を注入するよう、市場の完全な暴落と景気後退への懸念が世界中に広がる中、ますます大きな圧力を受けています。
レート・トレーダー、債券デスク、機関投資家、マクロアナリストはすべて、先週の激しい売り抜けの後、早期の政策対応に備えています。その反応は迅速で、残酷で、まだ進行中です。
このエスカレーションは、最近の記憶にある最も急激な連続的な市場下落の一部を見た、混乱した2日間の直後に起こりました。木曜日と金曜日、米国株式は1987年の暴落、2008年の金融危機、2020年のCOVIDパンデミックの第一波以来、どの期間よりも深く下落しました。
JPモルガン・アセット・マネジメントのグローバル固定金利責任者であるボブ・ミシェル氏は、ブルームバーグのインタビューで述べています。「ホワイトハウスと連邦準備制度理事会（FRB）は、市場の動きが平常時ではないかのように行動している」と。ボブ氏は明確に、「FRBが何かが壊れるまで待ってから対応すると信じることはできません」と述べています。
債券市場の崩壊により、トレーダーは緊急のFRB対応に賭ける
投資家は、次の予定された政策決定の前からすでに、連邦準備制度理事会による積極的な動きを織り込み始めています。 overnight インタレストレート・スワップは、年末までに125ベーシスポイント（25ベーシスポイントの5回分）の利子率引き下げを予想しています。
わずか1週間前、織り込まれていた引き下げは3回だけでした。現在、トレーダーは、5月7日より大幅に早く、FRBが基準金利を25ベーシスポイント引き下げる確率が40%であると賭けています。
この急激な下落は、ドナルド・トランプ大統領の関税に対するパニックが広がり、彼がそれを冷ます興味を示していない中、リスクからの逃避行を反映しています。日曜日の夜、彼は記者団に「市場のことを忘れてください」と語り、月曜日にはTruth Socialに次のように投稿しました。
「原油価格は下落し、利子率は下落しています（ゆっくり動くFRBは利子率を切るべきです！）、食品価格は下落し、インフレはありません」と主張し、米国が新しい関税の対象となっている国々から「週に数十億ドル」をもたらしていると主張しました。その後、トランプ氏は中国が34%の関税引き上げで報復したことを非難し、彼らを「最大の悪用者」と呼びました。彼はさらに、「過去の『指導者』たちが、私たちの国でこれやその他多くのことが起こるのを許した責任があります。アメリカを再び偉大なものに！」と付け加えました。
ボブ氏は、FRBには待つ時間が残されていないと述べています。彼は、1987年、2008年、2020年という、同様の市場崩壊を伴う過去の3つのすべての事案において、FRBは大きな利子率引き下げで直ちに介入したと主張しました。彼は、まだ「混乱しているようには見えない」からといって、システムが表面の下で壊れているわけではないという意味ではないと警告しました。「プライベートクレジットを見ると、平均に対する割合は非常に高いです」とボブ氏は述べています。「品質スペクトルの下部にある企業は struggling しています」と。彼は、借り入れコストの上昇と成長の鈍化が危険な組み合わせであることを指摘しました。
ビットメックスの創設者で長年のマクロトレーダーであるアーサー・ヘイズ氏は、ソーシャルメディアに、FRBが特定のラインを越えるとボラティリティに対して介入せざるを得なくなると投稿しました。「FRBが降参して『Brrr』（通貨発行）する時期を予測しようとするなら、債券ボリュームMOVEインデックスを見てください」とアーサー氏は述べています。「それが高くなると、ファイナンスされた国債や社債の取引を行っている誰もが、高いマージン要件により売却を余儀なくされます。これらはFRBが死守する2つの市場です。>140 yachtzee time!」
その間、ボブ氏は連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏にも言及し、先週金曜日の彼の発言を批判した。パウエル氏は中央銀行がインフレを「高水準」のままと見なしており、関税による価格上昇は「一時的」である可能性はあるものの、依然として注視する必要があると警告した。
パウエル氏は、市場が下落しているからといって、金利引き下げを急がないことを明確にした。しかし、ボブ氏はその論理を受け入れなかった。「覚えておいて、彼らは『長期の不変的なラグ』について話していたよね」と彼は言った。「つまり、今彼らは、事故が起きてから対応し、その後で長期の不変的なラグが効くのを待つと言っているんだね？ 僕はそうは思わないよ。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
