美联储将在今天晚些时候的会议上宣布降息并向市场注入流动性

随着对全面市场崩盘和经济衰退的恐惧在全球市场蔓延，美联储面临着越来越大的压力，需要在今天晚些时候举行的下一次计划会议上降息并向金融系统注入资金。

利率交易员、债券交易台、机构基金和宏观分析师都在为上周剧烈抛售后的早期政策行动做准备。反应迅速、残酷，且仍在持续。

此次升级紧随一场混乱的两天市场波动之后，期间出现了近年来最陡峭的连续市场损失。周四和周五，美国股市大幅下跌——跌幅之深超过了自1987年崩盘、2008年金融危机或2020年新冠疫情第一波以来的任何时期。

摩根资产管理全球固定收益主管Bob Michele 在彭博社的采访中表示，白宫和美联储“都表现得好像市场波动并非常态”。Bob直言不讳地说：“我们无法相信美联储会等到出现问题后才做出反应。”

债券市场崩溃迫使交易员押注美联储采取紧急措施

投资者已经开始为美联储的激进举措定价，甚至在其下一次预定政策决定之前。隔夜利率互换现在显示年底前预期降息125个基点，相当于五次25个基点的降息。

就在上周，市场仅定价了三次降息。现在，交易员押注美联储在5月7日之前几天内将基准利率下调25个基点的概率为40%。

这一急剧下跌反映了风险资产的恐慌性抛售，因为人们对唐纳德·特朗普总统的关税政策感到恐慌，而他似乎对降温毫无兴趣。周日晚，他对记者表示：“暂时忘掉市场。”他还在Truth Social上发帖称：

“油价下跌，利率下跌（行动缓慢的美联储应该降息！），食品价格下跌，没有通货膨胀，”同时声称美国正从面临新关税的国家每周“获得数十亿美元”。特朗普随后抨击中国以34%的关税上调进行报复，并称其为“最大的滥用者”。他补充道：“我们过去的‘领导人’应为此以及我们国家发生的许多其他事情负责。让美国再次伟大！”

Bob表示美联储已没有时间等待。他认为，在1987年、2008年和2020年这三起类似的市场崩盘事件中，美联储都立即进行了重大降息干预。他警告说，尽管目前情况看起来“尚未混乱”，但这并不意味着系统没有在表面下崩溃。“当你查看私人信贷并看其占平均值的百分比时，它非常高，”Bob说。“处于质量谱系较低评级端的企业一直在挣扎。”他指出，借贷成本上升和增长放缓是一个危险的组合。

BitMEX创始人、资深宏观交易员Arthur Hayes在社交媒体上发帖称，一旦波动性越过某条界线，美联储将别无选择，只能介入。“如果你想预测美联储何时屈服并开启印钞模式，请观察债券成交量MOVE指数，”Arthur说。“随着其走高，任何从事融资国债或公司债交易的人都将因更高的保证金要求而被迫卖出。这是美联储将誓死捍卫的两个市场。>140 yachtzee时间！”

与此同时，Bob还提到了美联储主席杰罗姆·鲍威尔，批评了他上周五的言论。鲍威尔表示，央行仍认为通胀“高企”，并警告称关税引起的价格上涨可能是“暂时的”，但仍需密切关注。

鲍威尔明确表示，他不会仅仅因为市场下跌就急于降息。但Bob并不认同这一逻辑。“记住，他们谈论的是长期且不变的滞后效应，”他说。“所以现在他们说要等到事故发生后才做出反应，然后等待长期且不变的滞后效应发挥作用？我不这么认为。”