البنك الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن خفض أسعار الفائدة وإدخال السيولة في الاجتماع لاحقاً اليوم

يواجه البنك الاحتياطي الفيدرالي الآن ضغطاً متزايداً لخفض أسعار الفائدة وضخ السيولة في النظام المالي في اجتماعه المقرر التالي لاحقاً اليوم، مع انتشار مخاوف من انهيار كامل في الأسواق واقتصاد كسول عبر الأسواق العالمية.

يتحضر متداولو الأسعار، وأقسام السندات، والصناديق المؤسسية، ومحللو الاقتصاد الكلي لتحرك سياسي مبكر بعد البيع العنيف الأسبوع الماضي. كان رد الفعل سريعاً وقاسياً ولا يزال مستمراً.

يأتي هذا التصعيد بعد فترة فوضوية استمرت يومين شهدت بعضاً من أعمق الخسائر السوقية المتتالية في الذاكرة الحديثة. في يوم الخميس والجمعة، انهارت الأسهم الأمريكية بشدة - أكثر من أي فترة شوهدت منذ انهيار عام 1987، أو الانهيار المالي لعام 2008، أو الموجة الأولى من جائحة كوفيد في عام 2020.

قال بوب ميشيل، الرئيس العالمي للدخل الثابت في إدارة أصول JPMorgan، في مقابلة مع بلومبرغ أن كل من البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي "يتصرفان كما لو أن تحركات السوق ليست كالمعتاد". وقال بوب بوضوح: "لا يمكننا التصديق أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في الانتظار حتى يحدث شيء ينكسر قبل الاستجابة".

انهيار سوق السندات يجبر المتداولين على المراهنة على تحرك طارئ من الاحتياطي الفيدرالي

بدأ المستثمرون بالفعل في تسعير تحرك عدواني من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي، حتى قبل قراره السياسي المقرر التالي. وتُظهر مبادلات أسعار الفائدة بين عشية وضحاها الآن توقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس بحلول نهاية العام، وهو ما يعادل خمس خفضات بمقدار 25 نقطة أساس.

قبل أسبوع واحد فقط، كان هناك توقع بثلاث خفضات. والآن، يراهن المتداولون على وجود احتمال بنسبة 40% بأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعره الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس خلال أيام، وهو أمر يتقدم بشكل كبير عن موعد 7 مايو.

يعكس الانخفاض الحاد هروباً جماعياً من المخاطر مع انتشار الذعر بشأن رسوم ترامب الجمركية، الذي لم يُظهر أي اهتمام بالتهدئة. في ليلة الأحد، قال للصحفيين: "انسوا الأسواق للحظة". كما نشر على منصة Truth Social يوم الاثنين أن:

"أسعار النفط هبطت، وأسعار الفائدة هبطت (يجب على الاحتياطي الفيدرالي البطيء خفض أسعار الفائدة!)، وأسعار الغذاء هبطت، ولا يوجد تضخم"، بينما ادعى أن الولايات المتحدة تجلب "مليارات الدولارات أسبوعياً" من الدول التي تواجه الرسوم الجمركية الجديدة. ثم هاجم ترامب الصين لردّها بزيادة رسوم جمركية بنسبة 34% ووصفها بأنها "أكبر مسيء من بينهم جميعاً". وأضاف: "القادة السابقون هم من يجب أن يلوموا للسماح لهذا، وكل شيء آخر، بالحدوث لبلدنا. اجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى!"

قال بوب إن الاحتياطي الفيدرالي لم يعد لديه وقت للانتظار. جادل بأنه في جميع الأحداث الثلاثة السابقة ذات الانهيارات السوقية المماثلة - 1987، 2008، و2020 - تدخل الاحتياطي الفيدرالي فوراً بخصومات كبيرة في أسعار الفائدة. حذر من أنه على الرغم من أن الأمور لا تبدو "فوضوية بعد"، إلا أن هذا لا يعني أن النظام لا ينهار تحت السطح. "عندما تنظر إلى الائتمان الخاص وتنظر إلى النسبة المئوية للوسط إلى حد ما، فهي مرتفعة جداً"، قال بوب. "الشركات في الطرف الأدنى من طيف الجودة من حيث التصنيف كانت تكافح". أشار إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض وانخفاض النمو كخلط خطير.

نشر آرثر هايز، مؤسس BitMEX ومتداول اقتصادي كسول منذ فترة طويلة، على وسائل التواصل الاجتماعي أن الاحتياطي الفيدرالي لن يكون لديه خيار سوى التدخل بمجرد تجاوز التقلب خطاً معيناً. "إذا كنت تحاول التنبؤ بموعد استسلام الاحتياطي الفيدرالي والذهاب إلى Brrr، فراقب مؤشر حجم السندات MOVE"، قال آرثر. "عندما يرتفع، سيتم إجبار أي شخص يقوم بتداولات سندات الخزانة الممولة أو سندات الشركات على البيع بسبب متطلبات الهامش الأعلى. هذان هما السوقان اللذان سيحميهما الاحتياطي الفيدرالي حتى الموت. >140 وقت yachtzee!"

في هذه الأثناء، ذكر بوب أيضاً رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، منتقداً تعليقاته من يوم الجمعة الماضي. قال باول إن البنك المركزي لا يزال يرى التضخم "مرتفعاً" وحذر من أن زيادات الأسعار الناجمة عن الرسوم الجمركية قد تكون "مؤقتة"، لكنها لا تزال تحتاج إلى المراقبة.

جعل باول من الواضح أنه لن يسرع في خفض أسعار الفائدة فقط لأن الأسواق هبطت. لكن بوب لم يشتري هذا المنطق. "تذكروا، لقد تحدثوا عن التأخيرات الطويلة الثابتة"، قال. "لذا هم الآن يقولون أنهم سيستمرون في الانتظار حتى وقوع الحادث ثم الاستجابة ثم الانتظار حتى تأخذ التأخيرات الطويلة الثابتة مجراها؟ لا أعتقد ذلك."