سيُعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة وضخ السيولة في اجتماع يُعقد في وقت لاحق اليوم

يتعرض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن لضغوط متزايدة لخفض أسعار الفائدة وضخ cash في النظام المالي في اجتماعه المقرر عقده في وقت لاحق اليوم، حيث تنتشر المخاوف من انهيار كامل للسوق وركود اقتصادي في الأسواق العالمية.

يستعد متداولو أسعار الفائدة، ومراكز تداول السندات، والصناديق المؤسسية، ومحللو الاقتصاد الكلي، جميعهم لتحرك سياسي مبكر بعد موجة البيع العنيفة التي شهدها السوق الأسبوع الماضي. وكان رد الفعل سريعاً وعنيفاً، ولا يزال يتكشف.

يأتي هذا التصعيد عقب يومين مضطربين شهدا بعضًا من أشد الخسائر المتتالية في السوق في الذاكرة الحديثة. ففي يومي الخميس والجمعة، تراجعت الأسهم الأمريكية بشدة، بشكل أعمق من أي فترة شهدناها منذ انهيار عام 1987، أو الأزمة المالية عام 2008، أو الموجة الأولى من جائحة كوفيد-19 عام 2020.

بوب ميشيل، الرئيس العالمي لقسم الدخل الثابت في شركة جيه بي مورغان لإدارة الأصول، قال في مقابلة مع بلومبيرغ، إن كلاً من البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي "يتصرفان وكأن تحركات السوق ليست كالمعتاد". وأضاف بوب بوضوح: "لا يمكننا أن نصدق أن الاحتياطي الفيدرالي سينتظر حتى يحدث خلل ما قبل أن يتدخل".

انهيار سوق السندات يجبر المتداولين على المراهنة على تحرك طارئ من جانب الاحتياطي الفيدرالي

بدأ المستثمرون بالفعل في توقع تحرك حاسم من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حتى قبل قراره المقرر بشأن السياسة النقدية. وتشير مبادلات أسعار الفائدة لليلة واحدة حاليًا إلى خفض متوقع في أسعار الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس بحلول نهاية العام، أي ما يعادل خمسة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها.

قبل أسبوع واحد فقط، كانت ثلاثة تخفيضات فقط متوقعة. الآن، يراهن المتداولون على وجود احتمال بنسبة 40٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس في غضون أيام، قبل 7 مايو بفترة طويلة.

يعكس هذا الانخفاض الحاد حالة من النزوح الجماعي من المخاطر مع انتشار الذعر إزاء الرسوم الجمركية التي فرضهاdent دونالد ترامب، الذي لم يُبدِ أي رغبة في تهدئة الأوضاع. فقد صرّح للصحفيين مساء الأحد قائلاً: "دعونا ننسى الأسواق للحظة". كما نشر على منصة "تروث سوشيال" يوم الاثنين ما يلي:

انخفضت أسعار النفط، وانخفضت أسعار الفائدة (على الاحتياطي الفيدرالي البطيء خفضها!)، وانخفضت أسعار المواد الغذائية، ولا يوجد تضخم، بينما زعم أن الولايات المتحدة تجني "مليارات الدولارات أسبوعيًا" من الدول التي تواجه الرسوم الجمركية الجديدة. ثم هاجم ترامب الصين لردها برفع الرسوم الجمركية بنسبة 34%، ووصفها بأنها "أكبر مُسيء على الإطلاق". وأضاف: "قادتنا السابقون يتحملون مسؤولية السماح بحدوث هذا، وأشياء أخرى كثيرة، لبلادنا. لنجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى!"

قال بوب إن الاحتياطي الفيدرالي لم يعد لديه وقت للانتظار. وأوضح أنه في الأحداث الثلاثة السابقة التي شهدت انهيارات مماثلة في الأسواق - أعوام 1987 و2008 و2020 - تدخل الاحتياطي الفيدرالي فورًا بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة. وحذر من أنه على الرغم من أن الأمور لا تبدو "فوضوية حتى الآن"، إلا أن ذلك لا يعني أن النظام لا يعاني من خلل خفي. وقال بوب: "عندما ننظر إلى الائتمان الخاص ونقارنه بنسبة المتوسط، نجدها مرتفعة للغاية. فالشركات ذات التصنيف الائتماني المنخفض تعاني بشدة". وأشار إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض وتراجع النمو كمزيج خطير.

نشر آرثر هايز، مؤسس منصة BitMEX وخبير التداول الكلي المخضرم، على وسائل التواصل الاجتماعي أن الاحتياطي الفيدرالي لن يكون أمامه خيار سوى التدخل بمجرد أن يتجاوز التقلب حدًا معينًا. وقال آرثر: "إذا كنت تحاول التنبؤ بموعد استسلام الاحتياطي الفيدرالي وتدخله، فراقب مؤشر حجم تداول السندات MOVE. فمع ارتفاعه، سيُجبر كل من يقوم بتداول سندات الخزانة أو سندات الشركات الممولة على البيع بسبب متطلبات الهامش الأعلى. هذان هما السوقان اللذان سيدافع عنهما الاحتياطي الفيدرالي بشراسة. حان وقت الانهيار!"

في غضون ذلك، أثار بوب أيضاً موضوع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، منتقداً تصريحاته التي أدلى بها يوم الجمعة الماضي. وقال باول إن البنك المركزي لا يزال يرى التضخم "مرتفعاً"، وحذر من أن ارتفاع الأسعار الناجم عن الرسوم الجمركية قد يكون "مؤقتاً"، ولكنه يستدعي المراقبة.

أوضح باول أنه لن يتسرع في خفض أسعار الفائدة لمجرد انخفاض الأسواق. لكن بوب لم يقتنع بهذا المنطق. قال: "تذكروا، لقد تحدثوا عن فترات التأخير الطويلة الثابتة. فهل يقولون الآن إنهم سينتظرونdent الحادث قبل أن يستجيبوا، ثم ينتظرون حتى تترسخ فترات التأخير الطويلة الثابتة؟ لا أعتقد ذلك."