Bitcoinの強気相場勢は、次の抵抗ゾーンである13万6,000ドルを積極的に狙っています。それに到達するまでにはどれくらいかかるでしょうか？

Bitcoinはついに退屈な10万ドル〜11万ドルのレンジから抜け出し、12万2,000ドルという新たな史上最高値まで急騰しました。今、すべての強気トレーダーは次の抵抗線/価格目標である13万6,000ドルのレベルを指し示しています。もしこのモメンタムが続けば、彼らは誰もが予想するよりも早くそこに到達するかもしれません。

これは単なるランダムなブレイクアウトではありません。GlassnodeのCost Basis Distribution (CBD) ヒートマップによると、最近の乱高下は無駄ではなかったのです。

他の誰もが「レンジ-bound（範囲内）」と叫んでいる間、スマートマネーは93,000ドル〜97,000ドル、そして再び104,000ドル〜110,000ドルの周辺で積み上げを行っていました。これらのゾーンはすでに大幅な利益を抱えた保有者で埋め尽くされており、そのような積み重なったサポートは一夜にして消えるものではありません。

強気筋が利益領域に踏み込み、振り返らない

Glassnodeによると、暗号通貨市場は現在異なります。スポット価格がコストベースの95パーセンタイルを超えており、Quantilesモデルに基づくとこれは約10万7,400ドルに位置しています。

この107,000ドルのレベルは通常、利益確定が始まる地点です。主に短期保有者が利益を素早く確定させようとするためです。

それはすでに起きています。12万2,600ドルで頂点に達した後、Bitcoinはすぐに11万5,900ドルまで下落しました。そして、そのリジェクトはどこで発生したのでしょうか？短期保有者（STH）のコストベースからの+1標準偏差を超えた直後でした。

このレベルは、高モメンタムの局面では磁石や天井のように機能することが多かったです。ビットコインがこれを突破するたびに、トレーダーの塊が保有分を投げ売りし、市場に一時停止を強いていました。

しかし、Glassnodeによると、最近のBitcoinの下落は構造を壊したわけではなく、単なる健全なクールオフです。モメンタムが維持されれば、次の本当の戦いは+2標準偏差ゾーンで起こるでしょう。

短期保有者が市場に利益確定の売り圧力を供給

その短期保有者について話しましょう。現在、彼らの供給量の約95%が利益状態にあります。これは長期平均の88%を1標準偏差以上上回っており、2025年5月初頭以来、95%を突破した3回目の出来事です。このような繰り返される陶酔状態は、トップ形成の典型的なセットアップです。

この利益率が88%を下回し始めると、そこに本当の危険が訪れます。需要が弱まり、売り手が買い手を使い果たし始めていることを意味するからです。Glassnodeによれば、劇的な必要はなく、疲れ切った手からの配分のゆっくりとした滴下で十分です。

次は、短期保有者の相対未実現利益です。これは15.4%に達し、過熱の閾値にありましたが、最近の115,000ドルへの下落後、13.6%まで後退しました。この動きは、利益は実在するが、まだ狂気ではないことを示しています。しかし、これはトップが形成され始めるゾーンです。崩壊する前に数週間の往復が必要になるかもしれませんが。

通常それに続くのは利益支出の波で、予想通り、それも見ています。短期保有者の利益中での支出ボリュームの割合は、すでに+1標準偏差バンドを超えており、これは過去に明確な警告サインでした。この指標は2024年のピーク直前に発動し、私たちはその時以来、最初の主要な大量利益確定ラウンドを目の当たりにしています。

それで終わりではありません。実現利益対損失比率も最近、爆発的に上昇しました。これは+2 SDラインを大幅に上回る39.8に急騰し、その後7.3まで冷却しましたが、これはどの強気サイクルにおいても非常に高い数値です。

これが市場がカジノ化したときに得られる結果です。誰もが大きな利益を得ており、誰もが売る準備ができています。

それでもなお…需要は死んでいません。遠く及びません。

ビットコイン現物ETFも好調です。機関投資家は先週だけで約20,000 BTCを追加し、これでプラスのインフローが7週間連続となりました。したがって、短期保有者が強気相場に乗じて売っている間、大口プレイヤーは依然として買い増しを行っており、それも少量ではありません。