Bitcoin finalmente rompeu a estagnação da faixa de US$ 100 mil a US$ 110 mil e disparou para uma nova máxima histórica de US$ 122 mil. Agora, todos os investidores otimistas estão de olho no nível de US$ 136 mil, que é a próxima resistência/alvo de preço. E se esse ímpeto continuar, eles podem chegar lá mais cedo do que qualquer um imagina.
E não se trata apenas de uma ruptura aleatória. De acordo com o mapa de calor de Distribuição Baseada em Custos (CBD) da Glassnode, a recente oscilação não foi em vão.
Enquanto todos gritavam "flacionamento", o dinheiro inteligente estava ocupado acumulando posições em torno de US$ 93 mil a US$ 97 mil e novamente em US$ 104 mil a US$ 110 mil. Essas faixas de preço agora estão repletas de investidores que já acumularam lucros consideráveis, e esse tipo de suporte consolidado não desaparece da noite para o dia.
Os investidores otimistas entram em território lucrativo e não olham para trás
Segundo a Glassnode, o mercado de criptomoedas está diferente agora porque o preço à vista está acima do 95º percentil do custo de aquisição, que gira em torno de US$ 107.400, com base no modelo Quantiles.
O patamar de US$ 107 mil geralmente é onde começa a realização de lucros, principalmente por parte de investidores de curto prazo que tentam garantir ganhos rapidamente, como de costume.
Isso já está acontecendo. Depois de atingir o pico de US$ 122,6 mil, Bitcoin recuou rapidamente para US$ 115,9 mil. E adivinhe onde ocorreu essa rejeição? Logo após ultrapassar o desvio padrão de +1 em relação ao custo de aquisição de curto prazo (STH).
Esse nível costuma funcionar como um ímã e um teto durante fases de grande impulso. Sempre que Bitcoin o ultrapassa, uma parcela dos investidores se desfaz de suas posições, forçando o mercado a uma pausa.
Mas, de acordo com a Glassnode, a recente Bitcoin não destruiu a estrutura; trata-se apenas de uma pausa saudável e, se o ímpeto se mantiver, a próxima batalha real ocorrerá na zona de +2 desvios padrão.
Investidores de curto prazo inundam o mercado com execuções de lucros
Vamos falar sobre os investidores de curto prazo. No momento, cerca de 95% do seu volume de posições está com lucro. Isso representa mais de um desvio padrão acima da média de longo prazo de 88%, tornando esta a terceira vez que o preço ultrapassa os 95% desde o início de maio de 2025. Esse tipo de euforia repetida é um sinal classic de que o preço atingiu o topo.
Se essa margem de lucro começar a cair abaixo de 88%, aí que o perigo realmente começa, porque significará que a demanda está enfraquecendo e os vendedores finalmente estão ficando sem compradores. Não precisa ser nadamatic, diz Glassnode, apenas uma distribuição gradual por parte de quem já está sobrecarregado.
Em seguida, temos o Lucro Não Realizado Relativo para Detentores de Curto Prazo, que atingiu 15,4%, bem no limite de sobrevalorização, e depois recuou para 13,6% após a recente queda para US$ 115.000. Esse tipo de movimento indica que os ganhos são reais, mas não extraordinários... ainda. Mas é nessa zona que os topos costumam começar a se formar, mesmo que leve mais algumas semanas de oscilações antes que a situação se desfaça.
O que geralmente se segue é uma onda de realização de lucros, e adivinhem? Estamos vendo isso também. A porcentagem do volume gasto em lucro para investidores de curto prazo está agora acima de sua faixa de +1 desvio padrão, o que tem sido um claro sinal de alerta no passado. Essa métrica disparou pouco antes do pico de 2024, e agora estamos vendo a primeira grande rodada de realização de lucros desde então.
Mas não para por aí. A relação entre lucro e prejuízo realizado também disparou recentemente. Atingiu um pico de 39,8, muito acima da linha de +2 desvios padrão, e embora tenha recuado para 7,3, ainda é um valor extremamente alto para qualquer ciclo de alta.
É isso que acontece quando o mercado se transforma em um cassino. Todo mundo está lucrando muito e todo mundo está pronto para vender.
E, no entanto… a procura não desapareceu. Nem de perto.
Os ETFs Bitcoin à vista também estão em alta. Investidores institucionais adicionaram cerca de 20.000 BTC somente nesta semana, o que representa a sétima semana consecutiva de entradas positivas. Portanto, mesmo que os detentores de curto prazo estejam vendendo na alta, os grandes investidores continuam comprando na baixa, e não em pequenas quantidades.
