Bitcoin finalmente ha superado su aburrido rango de $100,000-$110,000 y ha alcanzado un nuevo máximo histórico de $122,000. Ahora, todos los operadores alcistas apuntan directamente al nivel de $136,000, que es la próxima resistencia/objetivo de precio. Y si este impulso continúa, podrían alcanzarlo antes de lo esperado.
Esto no es una simple ruptura aleatoria. Según el mapa de calor de distribución de base de costos (CBD) de Glassnode, la reciente caída no fue en vano.
Mientras todos los demás gritaban "rango limitado", los inversores inteligentes estaban ocupados acumulando alrededor de $93,000-$97,000 y de nuevo entre $104,000 y $110,000. Esas zonas ahora están repletas de inversores con grandes ganancias, y ese tipo de soporte acumulado no desaparece de la noche a la mañana.
Los toros entran en territorio de ganancias y no miran atrás
Según Glassnode, el mercado de criptomonedas es diferente ahora porque el precio al contado está por encima del percentil 95 del costo base, que se sitúa alrededor de los 107.400 dólares, según el modelo Quantiles.
Ese nivel de $107K es generalmente donde comienza la toma de ganancias, principalmente por parte de tenedores a corto plazo que intentan asegurar ganancias rápidamente, como es habitual.
Eso ya está sucediendo. Tras alcanzar un máximo de $122,6 mil, Bitcoin retrocedió rápidamente hasta los $115,9 mil. ¿Y adivina dónde se produjo ese rechazo? Justo después de superar la desviación estándar de +1 del costo base del tenedor a corto plazo (STH).
Ese nivel ha funcionado a menudo como un imán y un techo durante las fases de alto impulso. Cada vez que Bitcoin lo supera, muchos operadores se deshacen de sus activos y obligan al mercado a detenerse.
Pero según Glassnode, el reciente Bitcoin no destruyó la estructura; es simplemente un enfriamiento saludable, y si el impulso se mantiene, la próxima pelea real ocurrirá en la zona de desviación estándar de +2.
Los tenedores a corto plazo inundan el mercado con toma de ganancias
Hablemos de los inversores a corto plazo. Actualmente, aproximadamente el 95 % de su oferta genera ganancias. Esto representa más de una desviación estándar por encima del promedio a largo plazo del 88 %, lo que convierte a esta en la tercera ruptura por encima del 95 % desde principios de mayo de 2025. Ese tipo de euforia repetida es la configuración classic de un techo.
Si esta cifra de beneficios empieza a caer por debajo del 88%, ahí es donde empieza el verdadero peligro, porque significará que la demanda se está debilitando y que los vendedores finalmente están empezando a quedarse sin compradores. No tiene por qué sermatic, dice Glassnode, solo una lenta distribución de manos cansadas.
A continuación, tenemos la Ganancia Relativa No Realizada del Titular a Corto Plazo, que había alcanzado el 15,4%, justo en el umbral de sobrecalentamiento, y luego retrocedió al 13,6% tras la reciente caída a 115.000 $. Este tipo de comportamiento indica que las ganancias son reales, pero no descabelladas... todavía. Sin embargo, esta es la zona donde a menudo se empiezan a formar máximos, incluso si se necesitan algunas semanas más de fluctuaciones antes de que las cosas se desmoronen.
Lo que suele seguir es una ola de gasto de ganancias, ¿y adivina qué? Nosotros también lo estamos viendo. El porcentaje de volumen gastado en ganancias para los inversores a corto plazo está ahora por encima de su banda de +1 desviación estándar, lo que ha sido una clara señal de alerta en el pasado. Esta métrica se disparó justo antes del pico de 2024, y ahora estamos presenciando la primera ronda importante de toma de ganancias desde entonces.
Y no se queda ahí. El ratio de beneficios/pérdidas realizadas también se disparó recientemente. Se disparó a 39,8, muy por encima de la línea de +2 SD, y aunque se ha enfriado a 7,3, sigue siendo extremadamente alto para cualquier ciclo alcista.
Esto es lo que pasa cuando el mercado se convierte en un casino. Todos ganan a lo grande y están listos para vender.
Y, sin embargo… la demanda no ha muerto. Ni de lejos.
Los ETF spot Bitcoin también están en alza. Los inversores institucionales sumaron alrededor de 20.000 BTC solo esta semana, lo que suma siete semanas consecutivas de entradas positivas. Así que, aunque los inversores a corto plazo están vendiendo cuando el mercado se fortalece, los grandes inversores siguen comprando en las caídas, y no en pequeñas cantidades.
