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- Bitcoin 突破了 10 万美元至 11 万美元的区间，创下 12.2 万美元的历史新高。.
- 经过大量买盘，目前关键支撑区域分别位于 93,000 美元至 97,000 美元和 104,000 美元至 11,000 美元。.
- 下一个主要阻力位是 13.6 万美元，与 STH 成本基础加 2 个标准差一致。.
Bitcoin 终于突破了令人乏味的 10 万至 11 万美元区间，一路飙升至 12.2 万美元的历史新高。现在，所有看涨的交易员都将目光直指 13.6 万美元，这是下一个阻力位/价格目标。如果这股势头持续下去，他们或许会比任何人预期的都更快地达到目标价位。.
这并非偶然的突破。根据 Glassnode 的成本基础分布 (CBD) 热力图显示，近期的波动并非徒劳。.
当所有人都在高喊“区间震荡”时，精明的投资者们却在9.3万至9.7万美元以及10.4万至11万美元附近积极建仓。这些区域现在挤满了已经获利颇丰的套牢者，而这种密集的支撑不会在一夜之间消失。.
牛市进入盈利区域后，便不再回头。
根据 Glassnode 的说法，加密货币市场现在有所不同，因为现货价格高于成本基础的第 95 个百分位，根据分位数模型，该成本基础约为 107,400 美元。
10.7万美元这个价位通常是获利回吐的开始，主要原因是短期投资者像往常一样试图快速锁定收益。.
在触及 12.26 万美元的峰值后 Bitcoin 迅速回落至 11.59 万美元。你猜猜这次回调发生在什么位置？就在它刚刚突破短期持有者 (STH) 成本基础加一个标准差之后。
在高涨行情阶段，这个价位往往像磁铁和天花板一样发挥作用。每当 Bitcoin 突破这个价位，就会有大量交易者抛售，迫使市场暂停。.
但据 Glassnode 称，最近的 Bitcoin 回调并没有破坏其结构；这只是一次健康的降温，如果势头能够保持下去，下一次真正的较量将在 +2 个标准差区域发生。
短期投资者大量抛售获利，涌入市场。
我们来谈谈那些短期持仓者。目前，他们约95%的持仓都处于盈利状态。这比88%的长期均值高出一个标准差以上，也是自2025年5月初以来第三次突破95%。这种反复出现的乐观情绪是 classic 见顶迹象。.
如果利润率开始回落到 88% 以下，真正的危险就来了，因为这意味着需求正在减弱，卖家最终开始面临买家短缺。Glassnode 表示，这种情况不必非常matic，只是疲软的卖家逐渐减少分销渠道。.
接下来是短期持有者相对未实现利润，该指标一度达到15.4%，刚好处于过热阈值附近，随后在近期下跌至11.5万美元后回落至13.6%。这种走势表明收益是真实的，但还远未达到疯狂的程度……至少目前如此。然而，顶部往往在这个区域开始形成，即使还需要几周的震荡才能最终消散。.
通常情况下，接下来会出现一波获利回吐潮，而你猜怎么着？我们也看到了这种情况。短期持有者的获利支出占比目前已超过其+1个标准差区间，这在过去一直是一个明显的预警信号。该指标在2024年达到峰值之前就已出现飙升，而我们现在正目睹自那时以来第一轮大规模获利回吐。.
事情还没完。实际盈亏比率最近也出现了爆炸式增长，飙升至39.8，远高于2个标准差线。虽然目前已回落至7.3，但对于任何牛市周期来说，这个数值仍然极高。.
这就是市场变成赌场的结果。每个人都赚得盆满钵满，也都准备抛售。.
然而……需求并没有消失，甚至远未消失。.
Bitcoin 现货ETF也持续走强。机构投资者本周增持了约2万枚比特币，这已经是连续第七周资金流入。因此，尽管短期持有者趁势抛售，但大型投资者仍在逢低买入，而且买盘规模不小。.
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贾伊·哈米德
过去六年，Jai Hamid一直关注加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾与多家专注于区块链的媒体合作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，撰写市场分析、重点公司报道、监管动态以及宏观经济趋势分析。她毕业于伦敦新闻学院，并曾三次在非洲顶级电视台之一分享其对加密货币市场的独到见解。.
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