Bitcoin наконец-то вырвался из скучного диапазона 100–110 тысяч долларов и достиг нового исторического максимума в 122 000 долларов. Теперь все оптимистично настроенные трейдеры указывают прямо на уровень 136 000 долларов, который является следующим уровнем сопротивления/целью цены. И если этот импульс сохранится, они могут достичь его раньше, чем кто-либо ожидает.
Это не просто случайный прорыв. Согласно тепловой карте распределения себестоимости (CBD) Glassnode, недавнее снижение цен не было напрасным.
В то время как все остальные кричали о «стравлении», опытные инвесторы активно скупали активы в районе 93–97 тысяч долларов, а затем снова в диапазоне 104–110 тысяч долларов. Сейчас эти зоны заполнены держателями убыточных позиций, которые уже получили значительную прибыль, и подобная мощная поддержка не исчезает в одночасье.
Быки входят в зону прибыли и не оглядываются назад
По данным Glassnode, криптовалютный рынок сейчас изменился, потому что спотовая цена находится выше 95-го процентиля себестоимости, которая, согласно модели Quantiles, составляет около 107 400 долларов.
Уровень в 107 000 долларов обычно является отправной точкой для фиксации прибыли, в основном со стороны краткосрочных держателей, стремящихся быстро зафиксировать прибыль, как это обычно бывает.
Это уже происходит. После достижения пика в 122,6 тыс. долларов, Bitcoin быстро откатился до 115,9 тыс. долларов. И угадайте, где произошло это отторжение? Сразу после того, как цена превысила +1 стандартное отклонение от себестоимости краткосрочных держателей (STH).
Этот уровень часто действовал как магнит и потолок во время фаз высокого импульса. Каждый раз, когда Bitcoin пробивает его, значительная часть трейдеров сбрасывает свои активы и заставляет рынок приостановить движение.
Однако, по данным Glassnode, недавняя Bitcoin не разрушила его структуру; это всего лишь здоровое замедление, и если импульс сохранится, следующая настоящая борьба развернется в зоне +2 стандартных отклонения.
Краткосрочные инвесторы наводняют рынок фиксацией прибыли
Давайте поговорим о краткосрочных держателях. Сейчас около 95% их активов находятся в плюсе. Это более чем на одно стандартное отклонение выше долгосрочного среднего показателя в 88%, что делает этот прорыв выше 95% уже третьим с начала мая 2025 года. Подобная повторяющаяся эйфория — classic модель для формирования вершины.
Если этот показатель прибыли начнет падать ниже 88%, вот тут-то и начнется настоящая опасность, потому что это будет означать ослабление спроса и, наконец, у продавцов начнут заканчиваться покупатели. Не нужно ничегоmaticменять, говорит Глассноуд, достаточно медленного, постепенного наращивания поставок из уставших рук.
Далее у нас идет относительная нереализованная прибыль краткосрочных держателей, которая достигла 15,4%, прямо на пороге перегрева, а затем снизилась до 13,6% после недавнего падения до 115 000 долларов. Такая динамика говорит о том, что прибыль реальна, но не запредельна… пока. Но именно в этой зоне часто начинают формироваться вершины, даже если потребуется еще несколько недель колебаний, прежде чем ситуация изменится.
Как правило, за этим следует волна расходования прибыли, и знаете что? Мы наблюдаем то же самое. Процент расходованного объема в виде прибыли для краткосрочных держателей сейчас превышает свой диапазон +1 стандартного отклонения, что в прошлом являлось явным тревожным сигналом. Этот показатель резко вырос непосредственно перед пиком 2024 года, и сейчас мы наблюдаем первый крупный раунд массовой фиксации прибыли с тех пор.
На этом всё не заканчивается. Коэффициент реализованной прибыли к убыткам также недавно резко вырос. Он подскочил до 39,8, что намного выше отметки +2 стандартных отклонения, и хотя сейчас он снизился до 7,3, это всё ещё чрезвычайно высокий показатель для любого бычьего цикла.
Вот что происходит, когда рынок превращается в казино. Все получают огромную прибыль, и все готовы продавать.
И все же… спрос не исчез. Даже близко.
Bitcoin -ETF также демонстрируют рост. Институциональные инвесторы добавили около 20 000 BTC только на этой неделе, и это уже седьмая неделя подряд положительного притока средств. Таким образом, даже несмотря на то, что краткосрочные держатели продают на подъеме, крупные игроки по-прежнему покупают на спаде, причем в немалых количествах.
