تجاوز Bitcoin أخيرًا نطاقه السعري المستقر بين 100 ألف و110 آلاف دولار، مسجلًا مستوى قياسيًا جديدًا بلغ 122 ألف دولار. الآن، يتجه كل متداول متفائل نحو مستوى 136 ألف دولار، الذي يمثل مستوى المقاومة/الهدف السعري التالي. وإذا استمر هذا الزخم، فقد يصل السعر إلى هذا المستوى أسرع مما يتوقعه أي شخص.
هذا ليس مجرد اختراق عشوائي. فبحسب خريطة توزيع أساس التكلفة (CBD) من Glassnode، لم يكن الانخفاض الأخير في السعر ضائعاً.
بينما كان الجميع يصرخون بأن السعر سيبقى ضمن نطاق محدد، كان المستثمرون الأذكياء يتجمعون حول مستوى 93-97 ألف دولار، ثم مرة أخرى عند مستوى 104-110 ألف دولار. هذه المناطق الآن مليئة بالمستثمرين الذين حققوا أرباحًا طائلة، وهذا النوع من الدعم المتراكم لا يختفي بين عشية وضحاها.
يدخل المضاربون على الصعود إلى منطقة الربح ولا ينظرون إلى الوراء
وفقًا لـ Glassnode، فإن سوق العملات المشفرة مختلف الآن لأن سعر السوق الفوري أعلى من النسبة المئوية 95 من أساس التكلفة، والذي يبلغ حوالي 107400 دولار، استنادًا إلى نموذج Quantiles.
عادةً ما يبدأ جني الأرباح عند مستوى 107 ألف دولار، وغالبًا ما يكون ذلك من قبل المستثمرين على المدى القصير الذين يحاولون تثبيت مكاسبهم بسرعة، كالمعتاد.
هذا ما يحدث بالفعل. بعد أن بلغ سعر Bitcoin تراجع سريعًا إلى 115.9 ألف دولار. وتخيل أين حدث هذا التراجع؟ مباشرةً بعد تجاوزه مستوى الانحراف المعياري +1 عن متوسط سعر الشراء لحاملي البيتكوين على المدى القصير.
لطالما كان هذا المستوى بمثابة مغناطيس وسقف خلال فترات الزخم العالي. ففي كل مرة يتجاوز فيها Bitcoin هذا المستوى، يقوم عدد كبير من المتداولين ببيع كميات كبيرة من أصولهم، مما يجبر السوق على التوقف مؤقتاً.
لكن وفقًا لـ Glassnode، فإن التراجع الأخير Bitcoin لم يدمر البنية؛ إنه مجرد تهدئة صحية، وإذا استمر الزخم، فستحدث المعركة الحقيقية التالية في منطقة الانحراف المعياري +2.
يغرق المستثمرون قصيرو الأجل السوق بعمليات جني الأرباح
لنتحدث عن المستثمرين قصيري الأجل. حاليًا، يحقق حوالي 95% من معروضهم أرباحًا. وهذا يزيد عن انحراف معياري واحد عن المتوسط طويل الأجل البالغ 88%، مما يجعل هذا الاختراق الثالث فوق 95% منذ أوائل مايو 2025. هذا النوع من النشوة المتكررة يُعد مؤشرًا classic لبلوغ القمة.
إذا بدأ هذا الرقم الربحي بالانخفاض إلى أقل من 88%، فهنا يكمن الخطر الحقيقي، لأنه سيعني ضعف الطلب وبدء نفاد المشترين لدى البائعين. لا داعيmatic، كما يقول جلاسنود، يكفي مجرد توزيع تدريجي من قبل جهات مرهقة.
بعد ذلك، لدينا الربح غير المحقق النسبي لحاملي الأسهم على المدى القصير، والذي بلغ 15.4%، عند عتبة التضخم المفرط، ثم تراجع إلى 13.6% بعد الانخفاض الأخير إلى 115,000 دولار. يشير هذا الأداء إلى أن المكاسب حقيقية، ولكنها ليست مبالغًا فيها... حتى الآن. ولكن هذه هي المنطقة التي غالبًا ما تبدأ فيها القمم بالتشكل، حتى لو استغرق الأمر بضعة أسابيع أخرى من التقلبات قبل أن تتضح الأمور.
عادةً ما يتبع ذلك موجة من جني الأرباح، وها نحن نشهد ذلك أيضاً. تجاوزت نسبة حجم التداول المُنفق كأرباح للمستثمرين على المدى القصير نطاق الانحراف المعياري +1، والذي كان بمثابة مؤشر تحذيري واضح في السابق. وقد ارتفع هذا المؤشر بشكل حاد قبيل ذروة عام 2024، ونشهد الآن أول جولة كبيرة من جني الأرباح منذ ذلك الحين.
الأمر لا يتوقف عند هذا الحد. فقد ارتفعت نسبة الربح إلى الخسارة المحققة بشكل حاد مؤخراً، حيث بلغت 39.8، متجاوزة بكثير خط الانحراف المعياري +2، ورغم انخفاضها إلى 7.3، إلا أنها لا تزال مرتفعة للغاية بالنسبة لأي دورة صعودية.
هذا ما يحدث عندما يتحول السوق إلى كازينو. الجميع رابح بشكل كبير، والجميع مستعد للبيع.
ومع ذلك... لم يختفِ الطلب. بل إنه لم يقترب من ذلك حتى.
تشهد صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin ارتفاعًا ملحوظًا أيضًا. فقد أضاف المستثمرون المؤسسيون حوالي 20,000 بيتكوين هذا الأسبوع فقط، ما يمثل سبعة أسابيع متتالية من التدفقات الإيجابية. لذا، فرغم أن المستثمرين على المدى القصير يبيعون عند ارتفاع الأسعار، إلا أن كبار المستثمرين ما زالوا يشترون عند انخفاضها، وبكميات كبيرة أيضًا.
