Bitcoin a enfin franchi la barrière des 100 000 $ à 110 000 $ et a atteint un nouveau record historique à 122 000 $. Désormais, tous les investisseurs optimistes visent le niveau des 136 000 $, qui constitue la prochaine résistance et le prochain objectif de prix. Et si cette dynamique se maintient, ils pourraient bien y parvenir plus vite que prévu.
Il ne s'agit pas d'une simple fluctuation aléatoire. Selon la carte thermique de distribution des coûts de base (CBD) de Glassnode, la récente baisse n'a pas été vaine.
Alors que tous les autres criaient à une consolidation, les investisseurs avisés accumulaient des positions autour de 93 000 $–97 000 $ et de nouveau entre 104 000 $ et 110 000 $. Ces zones sont désormais saturées de détenteurs de positions qui ont déjà réalisé d'importants profits, et ce type de support consolidé ne disparaît pas du jour au lendemain.
Les investisseurs haussiers atteignent les bénéfices et ne se retournent pas
Selon Glassnode, le marché des cryptomonnaies est différent aujourd'hui car le prix au comptant est supérieur au 95e percentile du coût de base, qui se situe autour de 107 400 $ selon le modèle Quantiles.
C’est généralement à ce niveau de 107 000 $ que commencent les prises de bénéfices, principalement de la part des investisseurs à court terme qui tentent, comme d’habitude, d’encaisser rapidement leurs gains.
C'est déjà le cas. Après avoir culminé à 122 600 $, Bitcoin a rapidement reculé à 115 900 $. Et devinez où ce rejet s'est produit ? Juste après avoir dépassé la limite de +1 écart-type par rapport au prix de revient des détenteurs à court terme (STH).
Ce niveau a souvent agi comme un aimant et un plafond lors des phases de forte dynamique. Chaque fois que Bitcoin le franchit, une partie des traders liquide ses positions, contraignant le marché à une pause.
Mais selon Glassnode, le récent Bitcoin n'a pas détruit sa structure ; il s'agit simplement d'une pause saine, et si la dynamique se maintient, le prochain véritable affrontement aura lieu dans la zone des +2 écarts-types.
Les investisseurs à court terme inondent le marché de prises de bénéfices
Parlons des investisseurs à court terme. Actuellement, environ 95 % de leurs positions sont en profit. C'est plus d'un écart-type au-dessus de la moyenne à long terme de 88 %, ce qui constitue le troisième franchissement du seuil des 95 % depuis début mai 2025. Ce type d'euphorie répétée est un signe classic de sommet.
Si ce taux de profit repasse sous la barre des 88 %, c'est là que le danger commence réellement, car cela signifie que la demande faiblit et que les vendeurs commencent enfin à manquer d'acheteurs. Pas besoin d'unematic, explique Glassnode, juste une lente diminution des ventes due à la fatigue des vendeurs.
Ensuite, nous avons le profit relatif non réalisé des détenteurs à court terme, qui avait atteint 15,4 %, juste au seuil de surchauffe, avant de se replier à 13,6 % après la récente baisse à 115 000 $. Ce type de mouvement indique que les gains sont réels, mais pas encore excessifs. C'est pourtant dans cette zone que les sommets commencent souvent à se former, même s'il faut encore quelques semaines d'oscillations avant que la situation ne se dénoue.
Ce qui suit généralement est une vague de prises de bénéfices massives, et devinez quoi ? Nous la constatons également. Le pourcentage du volume dépensé en bénéfices pour les investisseurs à court terme dépasse désormais sa limite supérieure d'un écart-type, ce qui a toujours constitué un signal d'alarme évident. Cet indicateur s'était déclenché juste avant le pic de 2024, et nous assistons aujourd'hui à la première vague importante de prises de bénéfices depuis lors.
Et ce n'est pas tout. Le ratio profits/pertes réalisés a lui aussi explosé récemment. Il a grimpé jusqu'à 39,8, bien au-dessus de la ligne +2 écarts-types, et même s'il est retombé à 7,3, ce niveau reste extrêmement élevé pour n'importe quel cycle haussier.
Voilà ce qui arrive quand le marché se transforme en casino. Tout le monde a gagné gros et tout le monde est prêt à vendre.
Et pourtant… la demande ne s'est pas essoufflée. Loin de là.
Les ETF Bitcoin au comptant sont également en plein essor. Les investisseurs institutionnels ont injecté près de 20 000 BTC cette semaine, ce qui porte à sept le nombre de semaines consécutives d'afflux positifs. Ainsi, même si les investisseurs à court terme vendent à la hausse, les gros investisseurs continuent d'acheter à la baisse, et en quantités importantes.
