DeFi代币化股票规模突破300百万美元，一年增长25倍

根据Token Terminal的最新数据，存入DeFi协议的代币化股票总额已突破3亿美元。上个月，我们在此报道了年初至今的增长情况，当时这一数字为2.62亿美元。与一年前约1180万美元的存款相比，目前在DeFi中发挥作用的代币化股权资产增长了2451.5%。在很长一段时间里，该领域的增长较为缓慢，直到八月才迎来变化。

目前，这些存款分布在20家发行商和10条链上。尽管如此，市场仍集中在少数几家机构手中。代币化股权持有者将资产作为抵押品、提供至流动性池并用于获取收益的增长，已不再是一种投机性趋势。 

大部分增长发生在七月之后 

2026年上半年，代币化股票的总锁仓价值（TVL）波动不大。直到八月，活动才出现急剧攀升。第三季度初，TVL为8010万美元，到9月30日已增长至2.65亿美元。仅在该季度内，增幅就达到了约230%。 

时机与两项重大产品发布逐渐获得市场关注相吻合。币安于6月上线了bStocks，Robinhood Chain的公链于7月正式上线。此后仅约三个月，Robinhood Chain便成为代币化股票存款量第二大链，这清晰地表明了经纪商规模的渠道分发能力如何迅速重塑链上市场份额。 

Solana和xStocks占据领先地位

就各链上的代币化股票DeFi总锁仓价值（TVL）而言，Solana以1.026亿美元、34.2%的市场份额位居榜首。Robinhood Chain和以太坊分别位列第二和第三。BNB链为4280万美元，Base为2430万美元，前五名链的存款总额约占所有存款的96%。 

发行方一侧则高度集中。xStocks以1.026亿美元的市值占据超过39%的市场份额，领先于Robinhood的7080万美元和币安bStocks的3840万美元。在代币化股票领域较为知名的Ondo Finance，其市值仅为340万美元。 

xStocks 率先布局。其代币原生发行于 Solana，自 2025 年 7 月起已接入 Kamino 等借贷市场以及 Raydium 等 AMM 的流动性池。bStocks 的资产规模已突破 10 亿美元，但仅有约 3800 万美元处于 DeFi 领域。大部分 bStocks 在币安账户内铸造并似乎留存于此，且交易所现已接受其作为期货交易保证金，这些数据均未反映在 DeFi 统计中。

仅 6.8% 的代币化股票正在被投入使用

代币化股票总市值达 44 亿美元，过去 180 天内增长 254.3%，涵盖来自 36 家发行方的 13,411 只股票，分布在 18 条不同链上。DeFi 存款仅占其中的约 6.8%。如果利用率小幅上升，DeFi 存款的增长速度甚至可能超过发行量本身。

围绕此类抵押品的争夺正演变为分发模式之间的较量。Solana 拥有加密原生的流动性，Robinhood Chain 依托零售经纪商基础，BNB Chain 借助币安交易所用户，而 Base 则背靠 Coinbase。

券商也无法提供另一种用例。全天候交易的股票与借贷协议对接，意味着有人可以在周日以NVDA作为抵押品借款，或在华尔街休市期间质押TSLA。目前，只有少数市场参与者在进行此类操作。