投資家は、トランプ大統領の貿易戦争でアマゾンが競合他社よりも有利な結果を出すと予想している

トレーダーたちは、dent 大統領の貿易戦争をライバルよりも乗り越えられると確信し、アマゾンに cash を注ぎ込んでいる。新たな関税が全米の店頭に並ぶ中、小売大手は慌てふためいているが、ウォール街は明らかにアマゾンを優遇している。.

よると ウォール・ストリート・ジャーナルに

ウォルマートは今週木曜日、関税の影響で商品の価格が上昇しているため、値上げせざるを得ないと発表しました。この警告は、前年同期比で売上高が約3%増加し、営業利益がアナリスト予想を上回ったという堅調な業績発表と同時に発表されました。.

それでも、投資家たちはこの警告を軽視した。ウォルマートの株価はその日の朝に下落したものの、すぐに持ち直した。決算発表以降、株価は2%近く上昇している。さらに、過去1年間でウォルマートの株価は53%上昇し、同期間のアマゾンの12%の上昇を上回った。.

ウォルマートは関税コストを吸収できないと述べている

ウォルマートの現在のバリュエーションは高く、それにはリスクが伴います。同社は今後4四半期の予想利益の37倍で取引されています。これは、ファクトセットのデータに基づく同社の過去3年間の平均を40%上回っています。一方、アマゾンは予想利益の33倍で取引されており、理論上は割安な選択肢となっています。.

ウォルマートのCEO、ダグ・マクミロン氏は木曜日の決算説明会で「米国の店舗で販売する商品の3分の2以上は米国産だ」と語った。.

しかし、関税の規模を考えると、今週発表された減額水準でさえ、小売マージンの現状を考えると、すべての圧力を吸収することはできない」と述べた。こうしたタイトなマージンは業界全体の問題だが、アマゾンは国境を越えた製品移動に依存しない収入源の構築に何年も取り組んできた。.

長期にわたって trac調査された財務データによると、ウォルマートとアマゾンの粗利益率は10年以上前、20%台半ばでほぼ同水準でした。ウォルマートの粗利益率は安定している一方、アマゾンの粗利益率は昨年49%とほぼ倍増しました。. 

この成長は、アマゾンが初期にクラウドコンピューティング、AI、広告、衛星インフラといった関税の影響を受けない事業に賭けたことによるものだ。.

ウォルマートはこれらの分野でも進歩を遂げています。4月期のEコマース売上高は325億ドルに達し、前年同期比22%増となりました。これは現在、総売上高の20%を占めています。. 

ウォルマートは、アマゾンと同様に、広告やサブスクリプションサービスからも収益を得ています。バーンスタインのアナリスト、ジーハン・マー氏は、「ウォルマートの収益は長期的に見て根本的に改善している」と述べています。

アマゾンの収益はウォルマートの2.5倍になると予想

しかし、Amazonははるかにリードしている。AmazonとWalmartはどちらも今年の売上高が7,000億ドルに達すると予想されている。それでも、Amazonの営業利益は770億ドルを超えると予測されており、これはWalmartの予想利益の2.5倍に相当します。これらの予測には、Amazonが現在行っている人工知能（AI）と衛星インターネットプロジェクトへの投資も考慮されています。.

これらのプロジェクトは消費者需要に結びついていないため、関税が小売事業に圧力をかけたとしても、アマゾンの他の事業が変動に対する緩衝材として機能する。一方、ウォルマートの新たな収益源である広告とeコマースは依然として消費者の購買習慣に結びついており、経済的な圧力にさらされ続ける。.

この構造の違いこそが、ウォルマートの株価が最近好調であるにもかかわらず、ウォール街がアマゾンに傾いている理由です。ウォルマートは依然としてtron強力な伝統的小売業者の一つとみなされており、厳しい市場環境において多くの競合他社を明らかに凌駕しています。しかし、国境を越えた商品への依存度が高いため、トランプ大統領の貿易政策の影響を受けやすくなっています。.

アマゾンは同様の問題に直面していない。多様な収益モデル、成長する粗利益率、そしてデジタルサービスにおける規模の大きさは、現在、よりtrac的な投資先となっている。ウォルマートは単なる大型店チェーンの枠を超えた存在となったものの、依然として追い上げの段階にある。現状では、アマゾンは依然として大きなゲームで勝利を収めており、投資家もそれを認識している。.