투자자들은 아마존이 트럼프의 무역 전쟁에서 경쟁사들보다 더 나은 성과를 낼 것이라고 예상하고 있다

투자자들은 아마존이 경쟁사들보다 트럼프dent 의 무역 전쟁에서 살아남을 가능성이 더 높다고 확신하며 아마존에 cash 쏟아붓고 있습니다. 미국 전역에 새로운 관세가 부과되면서 대형 유통업체들은 안간힘을 쓰고 있지만, 월가는 아마존에 편파적인 태도를 보이고 있습니다.

. 월스트리트저널에 따르면, 월마트의 최근 실적이 호조를 보이고 있음에도 불구하고 투자자들은 아마존이 월마트보다 더 큰 안정성과 상승 여력을 갖고 있다고 믿고 있다

월마트는 이번 목요일 관세로 인해 상품 가격이 상승하여 가격을 인상해야 할 것이라고 발표했습니다. 이러한 경고는 전년 동기 대비 매출이 거의 3% 증가하고 영업이익이 애널리스트들의 예상을 뛰어넘는 견실한 실적 발표와 함께 나왔습니다.

하지만 투자자들은 이러한 경고를 대수롭지 않게 여겼습니다. 월마트 주가는 실적 발표 당일 아침 하락했지만 곧바로 반등했습니다. 현재 주가는 실적 발표 이후 거의 2% 상승했습니다. 그리고 지난 1년 동안 월마트 주가는 53% 급등하며 같은 기간 아마존의 12% 상승률을 크게 앞질렀습니다.

월마트는 관세 비용을 감당할 수 없다고 밝혔습니다

월마트의 현재 기업 가치는 높은 편이며, 이는 위험을 수반합니다. 월마트는 향후 4분기 예상 순이익의 37배에 거래되고 있는데, 이는 팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 지난 3년간 평균보다 40% 높은 수치입니다. 반면 아마존은 예상 순이익의 33배에 거래되고 있어, 표면적으로는 아마존이 더 저렴한 투자처입니다.

월마트의 CEO인 더그 맥밀런은 목요일 실적 발표에서 "미국 매장에서 판매하는 상품의 3분의 2 이상이 미국산입니다."라고 말했습니다.

하지만 관세 규모가 워낙 커서 이번 주에 발표된 인하된 관세율조차도 소매 마진이 좁은 현실을 고려할 때 감당하기 어렵습니다.” 이러한 낮은 마진은 업계 전반의 문제이지만, 아마존은 국경을 넘어 제품을 운송하는 것에 의존하지 않는 수익원을 구축하기 위해 수년간 노력해 왔습니다.

월마트와 아마존은 10여 년 전 재무 데이터를 trac보면 20%대 중반의 비슷한 매출총이익률을 보였습니다. 월마트의 이익률은 꾸준히 유지된 반면, 아마존의 이익률은 지난해 49%로 거의 두 배 가까이 증가했습니다. 

그러한 성장은 아마존이 일찌감치 클라우드 컴퓨팅, 인공지능, 광고, 위성 인프라 등 관세의 영향을 받지 않는 사업 분야에 투자한 데서 비롯됩니다.

월마트는 이러한 분야에서도 진전을 이루었습니다. 4월 말로 끝나는 분기에 월마트의 전자상거래 매출은 325억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 22% 증가했습니다. 이제 전자상거래 매출은 전체 매출의 20%를 차지합니다. 

월마트는 아마존과 마찬가지로 광고와 구독 서비스를 통해 수익을 창출합니다. 번스타인의 애널리스트인 마즈한은 "월마트는 장기적으로 근본적으로 개선된 수익 궤도에 있다"고 말했습니다

아마존은 월마트의 2.5배에 달하는 수익을 창출할 것으로 예상된다

하지만 아마존은 훨씬 앞서 있습니다. 아마존과 월마트 모두 올해 7천억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 아마존의 영업이익은 770억 달러를 넘어설 것으로 전망되는데, 이는 월마트의 예상 영업이익보다 두 배 반이나 많은 금액입니다. 이러한 예상치에는 아마존의 인공지능 및 위성 인터넷 프로젝트에 대한 현재 투자액도 포함되어 있습니다.

그러한 프로젝트들은 소비자 수요와 연관되어 있지 않습니다. 따라서 관세가 소매 사업에 압력을 가하더라도 아마존의 다른 사업들이 변동성에 대한 완충 역할을 합니다. 반면 월마트의 새로운 수익원인 광고와 전자상거래는 여전히 소비자 구매 습관에 좌우되기 때문에 경제적 압력에 취약합니다.

월마트의 최근 주가 실적이 더 좋았음에도 불구하고 월스트리트가 아마존 쪽으로 기울고 있는 이유는 바로 이러한 구조적 차이 때문입니다. 월마트는 여전히tron전통 소매업체 중 하나로 여겨지며, 어려운 시장 상황 속에서도 많은 경쟁업체를 확실히 앞서고 있습니다. 하지만 국경을 넘나드는 상품에 대한 의존도가 높기 때문에 트럼프 행정부의 무역 정책에 더욱 취약한 것입니다.

아마존은 같은 문제에 직면해 있지 않습니다. 다양한 수익 모델, 증가하는 총마진, 그리고 디지털 서비스 분야에서의 규모 덕분에 현재 아마존은 훨씬 더trac투자 대상입니다. 월마트가 단순한 대형 매장 체인을 넘어섰지만, 여전히 아마존을 따라잡기 위해 고군분투하고 있습니다. 현재로서는 아마존이 더 큰 판도를 장악하고 있으며, 투자자들도 이를 잘 알고 있습니다.