- Le azioni Oracle sono scese del 5% dopo che The Information ha segnalato margini deboli al 14% su 900 milioni di dollari di vendite cloud Nvidia.
- Gli investitori hanno messo in discussione il piano di Oracle di acquistare miliardi di chip Nvidia per clienti AI come OpenAI.
- Lo shutdown del governo statunitense ha aggiunto pressione sul mercato, con Trump e i democratici che si scontrano sulla sanità.
Oracle è scesa del 5% martedì, e non è stato un caso. Gli investitori si sono spaventati dopo The Information la pubblicazione di un report che ha smascherato la matematica spiacevole dietro il business cloud di Oracle. Il report ha affermato che Oracle prevede di acquistare miliardi di dollari di chip Nvidia per affittarli a clienti AI come OpenAI.
Questo sembra enorme finché non si guardano i profitti. I documenti interni hanno mostrato che Oracle ha realizzato margini lordi solo del 14% su 900 milioni di $ di vendite da quella operazione cloud AI alimentata da Nvidia durante l'ultimo trimestre che si è concluso ad agosto. Confronta questo con il solito margine del 70% di Oracle.
Questo divario è brutale. Questo getta un grande punto interrogativo sul deciso pivot di AI dell'azienda. Oracle vuole passare dalla tecnologia enterprise tradizionale al ruolo di re maggiore dell'infrastruttura AI. Ma questi chip Nvidia non costano poco. E peggio ancora, l'azienda sta fissando prezzi troppo bassi per l'affitto dei suoi chip AI per proteggere i margini. In pratica, stanno spendendo molto e guadagnando poco. Gli investitori odiano questa combinazione. Ecco perché le azioni sono state martellate.
Oracle fatica a convincere gli investitori sui margini dell'AI
Il report ha anche colpito Oracle proprio dove fa più male: la sua narrazione futura. A settembre, Oracle vantava che le sue rimanenti obbligazioni prestazionali, ovvero il suo backlog cloud, era esplosa del 359% su base annua. Hanno anche lanciato alcuni numeri enormi: una previsione di 144 miliardi di dollari di ricavi per l'infrastruttura cloud entro il 2030, in aumento rispetto ai poco più di 10 miliardi del 2025.
Una grande parte di quel previsto flusso di cassa è legata al ruolo di Oracle nel Progetto Stargate. Questa è la mega-partnership con OpenAI per costruire cinque enormi data center carichi di chip AI Nvidia. La scommessa cloud di Oracle è essenzialmente appiccicata all'espansione di OpenAI e all'hardware di Nvidia.
Se questa scommessa va storta, va storto anche l'intero pitch di crescita di Oracle. E con margini lordi del 14% su un segmento di quasi un miliardo di dollari, Wall Street non è impressionata.
L'azione di mercato di martedì lo ha dimostrato. L'S&P 500 è sceso dello 0,4%, e il Nasdaq è scivolato dello 0,7%, trascinato in parte dal pessimo rendimento di Oracle. Anche il Dow ha perso 147 punti, ovvero lo 0,3%. Il calo di Oracle è stato uno dei motivi principali di questo slittamento. Gli investitori tech erano entusiasti dei profitti dell'AI. Ma questo report ha mostrato che i numeri potrebbero non allinearsi al marketing.
Lo shutdown del governo aggiunge pressione al sell-off di Oracle
Poi c'è il caos a Washington. Lo shutdown del governo degli Stati Uniti è entrato nella sua seconda settimana martedì, aggiungendo ulteriore incertezza. Donald Trump, ora di nuovo sotto i riflettori, si è rivolto a Truth Social lunedì sera per colpire i Democratici.
Ha scritto: "sono felice di lavorare con i Democratici sulle loro Politiche Sanitarie Fallimentari, o su qualsiasi altra cosa, ma prima devono permettere al nostro Governo di riaprire". Più tardi quello stesso giorno, ha detto ai giornalisti nella Sala Ovale che c'erano discussioni in corso che potevano "portare a cose molto buone" sulla sanità.
Ma il Leader della Minoranza al Senato Chuck Schumer non l'ha presa bene. Ha replicato su X (ex Twitter): "QUESTO NON È VERO". Ha anche detto che i Democratici sono "pronti a farlo accadere" se i Repubblicani vogliono davvero parlare di sanità per le famiglie.
I mercati non amano il caos, ed è esattamente ciò che è questo va e vieni. Gli investitori si sono precipitati verso asset più sicuri. I futures sull'oro sono schizzati a 4.000 dollari per oncia, un record storico. Nel frattempo, azioni pesanti sul cloud come Oracle sono state svendute.
Più lo shutdown si trascina, peggio diventa. I lavoratori federali, come gli agenti TSA e i controllori del traffico aereo, stanno perdendo gli stipendi. Anche il personale militare in servizio attivo potrebbe non ricevere lo stipendio se il Congresso non risolve la situazione presto. Quando gli è stato chiesto se i lavoratori in congedo avrebbero ricevuto la retribuzione arretrata, Trump ha detto: "dipende da chi stiamo parlando".
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
